逆向投資的本質(一) 程歡

http://blog.sina.com.cn/s/blog_692e44d001018cr5.html 據說,唐代有個皇帝和一群武將喝酒,喝多了,談起了「怕老婆」的話題。皇帝說:「今天我們都喝了酒,不許撒謊,你們中怕老婆的,站到左邊來,不怕老婆的站右邊。」將軍們陸續都站到左邊了,只有一個將軍還站在右邊。皇帝很奇怪:「難道你不怕老婆?」站在右邊的將軍說:「出門時老婆有交待,人多的地方不要去。」這則笑話,很有趣。那麼請問,這位兄台,到底是怕,還是不怕老婆呢? 如果將此笑話與股市投資聯繫起來,則更是有趣。笑話中,人人都怕老婆。現實中,在股市裡面做投資的,人人都「以為」自己在做「
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發表時間:2012年7月22日 | 全文

透明需要折現多少? 一只牛的投資日記


http://feigan.blogspot.hk/2012/07/blog-post_16.html 有留意匯豐或渣打的投資人,大約知道這兩家銀行的PE大約是10倍左右,P/B大約是1-1.3,股息率大約3-5%。如果不想投資這兩家銀行,也會願意把錢存進這兩家銀行,這是因為相信這兩家銀行是安全的。 建行,工行和中行的資產,個別對比匯豐,大約是1比1。他們的存款巨大的數額顯示,老百姓認為他們是安全的,方便的,所以願意把錢存在裡面。 雖然他們不是國際銀行,但是在中國,他們屬於壟斷層次。何況,中國的經濟機構比較先進國家仍然有很大的進步空間,這意味着他們
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避免麻煩 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.hk/2012/07/blog-post.html 聰明投資人的原則之一,是避免麻煩;不是遇到了麻煩,才尋求解決,費時費力費錢財。 以越秀房地產信託(405)為例,它的2010年收益表(P&L)其中一項開支(其他信託開支)數目不尋常,管理對這筆開銷解釋,需要用放大鏡才 能察覺,是某項收購不成功的諮詢費(consultation fee)。2011年中業績,這筆開銷又重複。由此可見,不聰明的管理人(或聰明過頭),代價是由股東來付的。 最近,405需要買入母公司的資產,但是條件對股東不利。剛開始,405的
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聊聊藥業和港股——紅一戰友漠風整理 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e3p4.html2012-7-21   聽風—上校17:27:45:翰宇藥業主要取決於未來的新藥 阿望的眼17:27:45 :應當說是絕大部分 司空17:27:57 : 創新的能力 股權結構 都不錯  tigeryu—學習17:29:29 :韓宇藥業看戰略投資者,好像不錯啊 司空17:30:31 : 嗯 這個企業值得長期跟蹤 股權結構 研發後勁 產品系列  唐憶秋—鋼鐵17:30:54 :
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紅一戰友夜談止損 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e3me.html「止 盈止損」這是一個被投資者經常提及的話題,也是被一些投資朋友奉為投資之瑰寶的手段。華爾街流行一句投資格言:截斷虧損,讓利潤奔跑,這裡的「截斷虧損」 就是在強調止損。到底什麼是「止損」?止損有必要嗎?如果有必要,那該如何進行止損?針對這些問題,紅一方面軍的戰友們於7月12日夜裡對「止損」展開了 激烈的討論。當然,這些觀點只是戰友個人的看法,有些觀點也不一定就是成熟的、正確的,但投資麼,應當抱有一個開放的心態、空杯的心態,在市場先生面前我 們都是小學生,只要我們能不斷求索下去,就能在
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發達回饋母校 左丁山


http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20120721/16533430 德育與國民教育係可以教,但非必需,一個國家嘅風俗、習慣、成年人之公眾行為,本身已經係一種教育,幼小學生耳濡目染,一定受到影響。《
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歷史學與證券分析 Conan的投資筆記

http://xueqiu.com/1830611415/22016063財經商業類以外的學科裡,對我投資幫助最大的,我個人認為是歷史。歷史對投資幫助之大,主要是歷史是通過碎片信息來整合全貌,這點和投資中的分析工作非常相似,而鑑別碎片信息的質量,乃是歷史學之精要,此點又暗合投資之中的信息收集。收集來的碎片信息,往往不是完整的,就像永不完整的拼圖。這時需要研究者集合自己的所有智慧來判斷接近於當時真正的歷史情況。投資者判斷公司的價值,往往也在很多未知因素下進行,而且也不是僅僅只使用自己財務智慧,而是動用人生的全部智慧來進行判斷。而歷史通過以時間為變量來觀察世界,推測結論,此點又乃是投資之精妙查
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投資的「百分之二」法則 一念間

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55165cba01014yd4.html【投資之所以困難,是因為人們很容易看出來有些公司的業務比其他公司 要好。但它們股票的價格升得太高了,所以突然之間,到底應該購買哪只股票這個問題變得很難回答。我們從來沒有解決這個難題。在98%的時間裡,我們對待股 市的態度是……保持不可知狀態。我們不知道。通用汽車的股價跟福特比會怎樣?我們不知道。——查理·芒格】價值投資就像減 肥,雖然看上去很簡單,但做起來並不容易。每一個細節都需要無數「學-思-修」的循環往復,一次次量變到質變的飛躍,才能慢慢變成無意識能力。不同的人在 不同的時點會被
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買股票,到底是買大還是買小? 唐憶秋

http://xueqiu.com/8749874851/22028588經常看到買股票的人爭論是買大公司還是買小公司的股票,通常買小公司的基本上是期望增長空間大,追求的是股價的翻番。在我看來這其實是合理的,但是不現實的。在 討論買大還是買小這問題之前,一般可以確認的事情是,凡是傾向於買小的股民大多資金規模偏小,因為資本金少,所以每年15%的正常利潤率來說是沒有太大意 義的,與個人心理期望值不符。我認為這是合理心態,因為從財富的積累過程來看,在資本規模偏小的起初階段,如果沒有100%以上的利潤率,是很難發展狀大 的。所以我一直是這樣理解,當你的錢從10萬變成1000萬時,必須採用槓桿,比
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「小貸工業化」之疑 洛鸿

http://xueqiu.com/1680873078/22028811借貸可能是世界上最古老的行當之一,吾國農耕社會早熟,物產富餘,春秋戰國之時即有操此業者。然時移世易,放貸者們早已由古時的當鋪,寺廟,鄉紳變為了如 今坐擁萬億資產的銀行財團。然而在基礎層面上,這門古老的生意大體延續了本初的模樣,個貸經理們依然秉承著古時前輩們的做法,依靠自己所掌握的實際情況以 及個體經驗去篩選合適的借貸人,並決定合適的借貸額和利率。上世紀末,網絡技術風潮興起,短短不到20年的時間,一個架構於英特網的龐大 虛擬空間就已呈現在我們面前,對這個虛擬空間的用戶來說,最大的吸引力莫過於「零距離」的溝通,而這於生
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