井陘之稅 「企業不好過,稅官也不好過」

http://www.infzm.com/content/78971連年超高速增長之後,2012年上半年全國稅收收入的增長速度明顯放緩。當土地財政和稅收收入同時放慢腳步,一場稅收風暴便席捲而來。小城井陘的故事,不過是其中一個。 小城井陘隸屬河北省石家莊市,距離北京300公里,原本是座安靜小城,最近卻陷入巨大的稅收壓力之中。 2012年春,井陘縣前國稅局局長安健冰在調往石家莊市稽查局40天後,自殺了。 「他在新樂縣當國稅局局長的時候,辦了一個代開票公司,到了井陘又開了幾間這樣的公司。」井陘縣國稅局一位內部人告訴南方週末記者,「與此同時,安健冰擔任井陘國稅局長伊始,即說服企業預繳稅,沖稅收任
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

【問對職場】打破常規的做法:大膽假設小心求證


http://www.infzm.com/content/78901作為一名新記者,今天是你上班的第二周。主編突然讓你就剛發生的「俄羅斯炮擊中國漁船」寫篇深度報導。 一接到任務,你開始構思。話說網上關於此事件的報導已經鋪天蓋地,各論壇網友都開始群情激昂地對發生在幾千公里之外的事件評頭論足。你在想:我的這篇報導,又如何能寫出新意呢? (問對網/圖) 常規的做法 有種常規的做法,是先收集大量資料例如採訪相關人士,然後從中挖掘出新聞點。採訪對象可以是漁村村長、同村漁民、漁業專家、甚至當地政府官員。 這是典型的「bottom up」(自下而上)的解決問題方法注重基礎信息的收集,再
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

思考的碎片---杂货铺 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01013szo.html思考的碎片---雜貨舖 1.韓媒稱朝鮮或搞包產到戶 成立經濟改革小組 這是個大事件 回想30年前的小崗村 2價值投資--鑽石底 價值投資者還沒死光 國內號稱價值投資的有兩派1.死不改悔派這個是死守的接口價值投資2.變種派就是趨勢+價值投資。價值投資一定在幾乎任何一家基金公司和私募的profile裡但是這個中西醫結合一個意思。 西醫從來不想也不會和中醫結合 問題是中醫死皮賴臉要和西醫結合。 所以國內派生出趨勢結合價值投資。很搞笑 3.西班牙
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

還是必須「從上而下」……還是必須學會放過…… 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/d26c53092a8274dc3ac76341.html昨天注意到一個公司,感到相當有興趣,簡單說情況這樣的: 1863 思嘉集團,Market captal 合適, 50億港元左右。上市時間不長,增速快, 毛利高,  PE 低, 公司小, 股價便宜,正是我試圖尋找的那種高成長小公司,當前股價對應2010年估計PE只有 13倍,銷售和利潤的2011年增速預期是60%以上。那麼預期2011年的PE僅有8倍。我看他的賬面顯示,繳稅不少,現金流情況也不錯。沒發現財務上疑點(除了非流動資產中設備
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

『轉貼』一個精巧的局

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/c35429958984c51c7af48003.html花旗風投「陰陽局」2009年中國汽車銷售量達到了1364萬輛,但於曉已經與這個正在迅猛擴張的龐大市場無關了。早在1995年,於曉與林衛平共同投資設立了上海健鈞貿易有限公司(以下簡稱「健鈞公司」),主要經營汽車零配件的銷售,是汽配市場最早的一批參與者之一。經過十年的發展,健鈞公司已頗具規模。2005 年,於曉設想通過引入外部資金,整合分散在26個省市的汽配經銷商,建立汽配行業的「國美」。2006年,於曉及其他幾家經銷商與花旗風險投資國際 (Citi Ventu
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

PE投資的某種定義 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/ee4459225df070b34723e840.htmlPE投資的某種定義 PE投資,就是把「現金」交給某些企業,企業把這些「現金」轉變成「現金流」, 然後再把這個「現金流」拿去資本市場出售,得到「更多的現金」,從而實現PE的退出。     如何應對某些「很貴」的PE投資機會?   「貴」可以分為兩類, 一種「貴」不是因為價格,而是因為「downside的 風險大」而導致的貴, 意味著這筆投資可能血本無歸,那麼應對方法是減少投資尺寸,分散投資。   另一種
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隨筆: 自信與謙虛 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/5d4d0e2931ae44f899250ad0.html自信是一種好的品質,謙虛是一種美德。 但過猶不及,如何平衡這兩種品質,則需要中庸之道。 記得在一本書裡面看到過,國外曾對司機群體做過一個有趣的調查, 結果是有80%的受訪者認為自己的駕駛技術排在前50%。 顯然,多數司機是過於自信了。 在股票市場裡也是一樣,很多人在入市時就已經知道幾個簡單的事實: 1) 長期看,股市裡大多數人終將是虧損的。 2) 大多數散戶的業績是比不過基金的。 3) 大多數基金的業績是比不過指數的。 但事實上散戶們仍然前
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

關於FCFF估值的一點看法 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/fe11cff2180f7015b07ec51c.html有位匿名網友留言,問及FCFF估值方法。我就以我這很侷限的認識解釋一下,僅供參考。呵呵 FCFF原理簡單,就是自由現金流折現, 計算過程還是有點麻煩的,需要excel來幫忙,而且不同的人,計算可能方法細節還是有點出入的。 但主要思路是一致的,即:通過估計超額收益年數、銷售增長率、淨運營利潤率、稅率、折舊率、再投資率、運營資本佔用、等等,計算出每年的自由現金流,然後根據WACC資金成本計算貼現值。然後是企業殘值計算,最後加上現金減去負債和優先股。即可得
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

無題,胡想..... 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/3dbd42c69bdeb71e9d163ded.html想起一個有趣的問題,是這樣的: 一個主持人和兩個嘉賓,嘉賓A和嘉賓B。 主持人手裡有兩個信封,兩個嘉賓隨機的各自挑選一個信封。 兩個嘉賓各自打開自己的信封(不讓對方看到),裡面是一張支票,有金額。 此時,主持人告訴他們,這兩個信封中的支票,其中一個的金額是另外一個的兩倍。 問嘉賓,你們願意交換對方手裡的信封嗎? 如果兩個嘉賓都是理性和明智的,他們應該這樣思考, 比如嘉賓A發現自己手裡的支票是1萬元, 那麼他想,嘉賓B手裡的支票可能是5千元
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

樓市、股市、匯率、通脹、就業、消費 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/3a58044e0abf24cfd1c86a9c.html看看最近越南的情況,給我們上了生動的一課。 1)匯率在短的時間內逆轉。3月份想要美元兌換越南盾還是非常困難,要憑每日限額。但到了5月份,銀行裡面已經沒有美金了,官方匯率形同虛設,各國分析員都是以黑市價為準。 2)股市暴跌三分之二、本幣快速從升值變成貶值、房市下跌、物價上漲,通脹達到25%,這些是幾乎是同時發生的。 3)只有持有黃金是安全的(美金也行,雖然貶值,但沒那麼快) 這對我們有什麼提醒呢? 當然和越南的國力和經濟規模不能跟中國相提並論,我國的宏觀
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