徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十九) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22113264投資者的價值——從武鋼「養豬」談起有報導說國內鋼鐵巨頭武鋼要投390億元去養豬。其理由是近年來鋼鐵業利潤太薄,進軍養豬業,不但能保障本公司職工的副食福利,還能供應社會,創造利潤,實現多元化,降低單一鋼鐵業務的經營風險。應 該說,作為企業家,武鋼老總在投資養豬業上的考慮自有其道理。這不禁讓我想起2007年年末我參加一個投資交流會,一位作改型塑料的上市公司老總要去投資 房地產,面對投資人的質疑他這樣闡述其理由:房地產業是剛性需求,利潤高,而改性塑料業做起來太辛苦。我能把一個從零起來的小企業做到業內最大的廠家,為 什麼在
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發表時間:2012年8月22日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十八) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22107804指數的欺騙——也談10年上證「零漲幅」十年前,上證指數曾達到2245點,而目前上證指數還在2200點附近。於是,媒體上很多憤怒聲音出來了:十年股市不漲,期間國民經濟如何如何增長,於是A股多麼醜陋,而且把A股這種現象歸於管理層的「政策失誤」、融資猛於虎,等等。但 是,如此猛烈批判的人可能忘了多看幾眼其他相關的指數:佔上市公司數量更多的深圳的綜合指數由2001年的最高點665點漲至現在900多點,而以績優股 為主要代表的深成指則有當年的最高5000點漲至目前的9000多點;如果再看其他「成熟市場」(這一類市場總被當成楷模
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發表時間:2012年8月22日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十七) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22097839憤怒出詩人?出不了投資家!近日市場連續下跌。    又看到了一些投資機構的「大腕人士」對市場下跌的「憤怒聲討」 了,什麼擴容多麼「元兇 」(「不符合邏輯」)、「長期價值投資徹底失敗」,充滿吶喊式的「致公開信」……云云。但是,市場的漲跌,就如同自然界的颳風下 雨,如果你不是個詩人,何必對自然界的現象發洩好惡感情呢?作為投資人,在讀教科書時都知道熊市後期的慘烈,誰事後都知道這樣的時期對投資人的寶貴,那為 什麼我們的股市就不能經歷一下這樣的「慘烈」呢?好不容易來了,卻「憤
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發表時間:2012年8月22日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十五) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/220891903年前的景像似乎又回來了。全球金融市場再現一片混亂,歐債危機、全球經濟體蕭條的預期……,這時人人都成了經濟學家,即使還沒發生的事,只要往悲觀的情 況下去想,似乎都是個英明的經濟學思維。失望、恐懼、恐慌,明明是在經歷了漫長的迷惘式下跌後開始了暴跌,卻被描繪成危機「才剛剛開始」(那之前的下跌又 叫什麼呢?)。A股也難置身其外,通脹、滯漲、大擴容……,換個名詞,反正都是未來悲觀預期的理由。前幾天,一位某機構的同仁給我傳達他們研究後的結論: 年內不會有行情了,未來2年內也不會有行情,因為……。可是就在今年5月份,他們還對我
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發表時間:2012年8月22日 | 全文

電商假打價格戰

http://magazine.caixin.com/2012-08-17/100425613_all.html 8月14日上午,京東CEO劉強東在其個人微博上宣佈,要以「京東大家電三年內零毛利」為代價,實現「京東所有大家電保證比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%以上」。   幾小時後蘇寧應戰。蘇寧易購執行副總裁李斌在微博中宣佈,「明天9:00開始,蘇寧易購將啟動史上最強力度的促銷,我一定能夠幫劉總提前、超額完成減員增效目標。一起努力。」   雙方你來我往隔空鬥嘴,吸引無數眼球,被網友戲稱為「微博有史以來最有價值的一場約架」。   然而,對於很多鉚足了勁準備血拼的消費者來說,8月15日是讓人
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發表時間:2012年8月21日 | 全文

張文魁:下一個增長機會是國企改革

http://magazine.caixin.com/2012-08-17/100425363_all.html對話人   張文魁 國務院發展研究中心企業所副所長   王曉冰 財新記者 [對話背景]   快人快語、單刀直入,張文魁的文風、語風和學術風格中都帶著湖南人特有的一種直率和倔強。   張文魁是當年國資委成立前參與改革設計的學者之一,他也是引起各界熱議、被認為是中國未來20年改革大綱的世行報告《2030年的中國》的執筆人之一,他還參與過中國多個國有壟斷行業的改革,比如民航、鐵路。他形容自己,「總在說別人不樂意聽的話。」   他給中國經濟可持續發展開出的主要藥方就是「一臂之距」
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發表時間:2012年8月21日 | 全文

銀行資金池的秘密


http://magazine.caixin.com/2012-08-17/100425366_all.html   電商價格戰正酣,銀行業也在上演類似的事情。   一家股份制銀行在深圳的零售部有個專門崗位,每日工作是:清早蒐集所有同業當日發的理財產品的報價,然後在同業其他產品的收益率基礎上加2‰,就是該行當天的理財產品報價。不管它對接的是什麼樣的真實資產。   這些產品五花八門,過一段時間就會推出一種,從一個月至一年期,客戶資金相應地計入一個外界看不到的賬戶裡,它的名字叫「資金池」。由於龐大的池子無法做到資產與負債的一對一匹配,一定程度上的「黑箱」便成為了可能。   所謂資金池理財
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發表時間:2012年8月21日 | 全文

分享: B股決定性時刻


http://magazine.caixin.com/2012-08-17/100425365_all.html沉寂已久的B股市場,因為退市制度的出台再起漣漪。   1993年上市的閩燦坤B(200512.SZ)多年持續盈利並分紅,因股價觸及退市指標可能成為深市退市第一股,引發輿論和業界熱議。一直「A+B」上市的藍籌股中集集團(000039.SZ),則主動尋求自救,擬將其B股轉為H股,以試圖擺脫慘淡的B股市場。   退市新政將B股市場長期股價和成交量雙低的老現象曝光。何去何從,關乎存亡。 退市行情   退市新政正式實施不到一個月,幾家B股公司就站在了退市邊緣,其中閩燦坤B截至8月2日停
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發表時間:2012年8月21日 | 全文

地方銀行密集股權轉讓


http://magazine.caixin.com/2012-08-17/100425417_all.html 7月以來,在各地產權交易平台進行股權轉讓的地方銀行突然增多。財新記者統計,截至8月3日,涉及股權轉讓的城商行、農商行等共有13家。6月在各地平台轉讓股權的地方銀行是4家,1-5月只有8家。   7月以來的股權轉讓清單包括江蘇常熟農村商業銀行、大連銀行、廣發銀行、齊商銀行、江蘇江南農村商業銀行、烏魯木齊銀行、廈門銀行、黑龍江龍江 銀行、北京農商銀行、河北銀行、甘肅銀行、徽商銀行、蘭州銀行。在銀行股市況不佳的情況下,此班未上市地方性商業銀行的股權轉讓各顯神通。   北京銀行(60
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發表時間:2012年8月21日 | 全文

稀土污染贛州

http://magazine.caixin.com/2012-08-17/100425408_all.html 稀土,正讓中國處於國際貿易爭端的風口浪尖。歐盟、美國和日本於2012年3月聯合向世貿組織提出申訴,指責中國限制稀土出口違反世貿規則。   在爭端白熱化之際,2012年6月20日,中國國務院發佈首部稀土白皮書《中國的稀土狀況與政策》。白皮書指出,中國以23%的稀土資源供應全球90%以上的市場,半個多世紀的超強度開發,已造成資源枯竭和嚴重的生態環境問題。   江西贛州,正是白皮書中介紹的稀土污染環境的典型。2012年4月,國家多個部委組成的聯合調研組發佈了贛南環境報告。報告稱,稀土
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發表時間:2012年8月21日 | 全文