分享: 資本回報的黑夜

http://magazine.caixin.com/2012-09-07/100434309.html「美國金融危機後,美股基本恢復,中國A股反而跌得這麼慘?」這是筆者今年以來最常聽到 的疑問。中國上證綜指與美國標普500指數都在2007年10月觸頂。經過近五年的調整,標普500指數僅較峰值下跌了10%,上證綜指卻跌去了65%; 美國GDP年同比增幅從3%深跌後回升到2.2%,而中國經濟增速幾乎攔腰截斷,GDP年同比增幅從15%跌至7.6%。這是何故?   中美經濟就如鏡像。   過去十年美國經濟增速高漲主要受房地產等不可貿易部門的拉動,需求未拉動國內產能快速擴張,更多拉動了對國外商
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

凱石雅戈爾各尋出路


http://magazine.caixin.com/2012-09-07/100434311_all.html 曾經的金融界投資神話主角雅戈爾開始轉向,減少金融投資,回頭髮展主業。而其昔日合作夥伴凱石投資則藉機增加了管理層股權。   凱石投資總經理陳繼武表示,從2011年年底開始,凱石投資二級市場投資逐漸在收縮,收縮規模近20億元。雖不方便披露資產管理規模,但是陳繼武表示,剩餘的資產管理規模絕對不止12億元,他並否認業績不可能損失過半。   根據財新記者8月27日統計,凱石名下基金淨值最低的是凱石風險緩衝1號,淨值是0.7139元,仍然超過0.70元。 退出凱石   以製衣起家的雅戈
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

通脹將至 謝國忠

http://magazine.caixin.com/2012-09-07/100434246_all.html 上週,美聯儲主席伯南克論述了進一步實施貨幣刺激政策的必要性,看來美國很快就會實施第三輪量化寬鬆政策。我一向認為今年美國一定會實施QE III,以此應對其雙重使命,即價格穩定與就業最大化。美聯儲對通脹的擔憂程度取決於短期通脹數據。最近,由於全球經濟不景氣,石油、鋼鐵等大宗商品價格降低,因此目前的通脹形勢看起來比較溫和。   美聯儲至少還有一個藉口可以忽略通脹風險。在貨幣政策與通脹之間通常存在一年半的時間差,多數央行傾向於著眼當前而非未來。美聯儲這樣的央行有足夠的能力在通脹來襲之
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

在合適的地方長大 一隻花蛤

http://xueqiu.com/9927088462/22215047如果你讀過布魯斯·格林沃爾德的《企業戰略博弈:揭開競爭優勢的面紗》,那麼對零售行業的理解將更為深刻。因為格林沃爾德在其中列舉沃爾瑪的案例,讓人看 到了零售業競爭的本質。零售業,尤其是折扣零售業,並沒有什麼經營訣竅,或別人無法複製的專有技術。然而,沃爾瑪卻成功地佔據了大多數它參與的競爭市場, 雖然不是全部。因此它賴以成功的方法極具啟示的意義。按照格林沃爾德的觀點,競爭優勢的定義是「能夠做潛在競爭者做不到的事」。它的一個 重要特徵是,幾乎總是基於地區性的環境中。在本質上它是區域性與特殊的,而不是普遍和廣泛的。在日益全球
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

上市公司財務報表14大「陷阱」揭秘 阿笨

http://xueqiu.com/2564912466/22214738上市公司財務報表14大「陷阱」揭秘阿笨按:很多準則已經有了相應的調整,現在2006年准則大手術之後有過很多調整,呵呵,不過這些地方仍然值得回味一下,還是有很多借鑑之處;這也是上市公司常玩的手段;會計實務中的陷阱很多,呵呵,其實國內的造假水平也很次,但是可能某些利益存在,故意視而不見的居多;大家一定要對第一條千萬要注意:郎 咸平對這一點研究非常透徹,郎咸平的論文中數篇論文(比如《東亞公司中所有權和控制權的分離》、《西歐公司的最終控制權》等)對這種金字塔似的股權結構來 解釋上市公司本身具有「掏空上市公司」(術語也有人翻譯
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

投資札記【406】股票可以老,投資人的思維不能老 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e58o.html 據華爾街日報中文網消息,《財智月刊》統計了過去20年裡表現最好的10只股票,它們分別是:Kansas City  Southern(鐵路運輸,190倍)、Middleby(廚房用具,143倍)、II-VI(工業部件,104倍)、EMC公司(數據存儲,96倍)、高通公司(信息技術92倍)、Oracle(數據庫軟件86倍)、Diodes(半導體設備76倍)、Biogen  Idec(生物製藥,63倍)、Celgene Corporation(生物製藥,62倍)、 A
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

投資札記【405】集中精力買入失寵的公司【雪球訪談】 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e58g.html 摘記:我喜歡在無人的獵場打獵。市場上冷門股很多,但不意味著都可以買進,一定要選擇自己看得懂的、熟悉的公司。冷門股通常出現在市場極端下跌或公司出現暫時性麻煩的時候。投資這種公司需要極具耐心,因為你不知道它什麼時候會「戴維斯雙擊」。--一隻花蛤 雪球訪談:一隻花蛤談「我的投資理念」——集中精力買入失寵的公司 (對於訪談,我是第一次,由於在短時間內要回答的問題實在太多,像我這樣打字速度慢、思維較遲鈍的人,實在是勉為其難。因此今天只好重新整理一遍,可能與原文有很大出入,敬請諒解。)
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發表時間:2012年9月12日 | 全文

林毅夫:持續增長之路

http://magazine.caixin.com/2012-09-07/100434245_all.html對話人   林毅夫 北京大學國家發展研究院教授、名譽院長   葉偉強 霍侃 財新記者 [對話背景]   當越來越多的人對中國增長前景不再樂觀時,剛剛卸任世界銀行高級副行長兼首席經濟學家的林毅夫認為,中國經濟還有很大潛力,未來20年有望維持8%的增長,引發諸多爭論。更因林毅夫的「新結構經濟學」強調政府的作用而備受質疑。   「有爭論,沒關係。但期望能夠和大家往比較深的層次討論,而不僅僅停留在情緒化的表面。」8月24日上午,初秋的北大朗潤園綠樹蔭翳,蟬聲盈耳,林毅夫在接受財新記
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發表時間:2012年9月11日 | 全文

南通環保窩案


http://magazine.caixin.com/2012-09-07/100434263_all.html 龔士菊的葬禮在8月26日舉行。遺照上的龔士菊,穿深色西裝,中長發微微捲曲,親切和善地淺笑著。   龔士菊是江蘇省啟東市審計局職工。50歲的她死於自殺。8月6日晚,龔士菊離開當地檢察院大院,回家留下一份遺書後跳樓。她是原啟東市環保局副局長黃佐仁的妻子,而黃佐仁已經被當地相關部門隔離審查數月。   一位接近啟東市檢察院的人士介紹,黃佐仁涉嫌接受金陽光固廢處置有限公司(下稱金陽光公司)40萬元「乾股」,其妻龔士菊則涉嫌以「分紅」形式從金陽光公司領取17萬餘元。黃佐仁被紀委調查隔離期間
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發表時間:2012年9月11日 | 全文

三星中國天花板

http://magazine.caixin.com/2012-09-07/100434233_all.html 早在17年前,不到30歲的談洪加入三星公司,成為三星中國最早的員工之一。這次經歷 給他留下深刻印象,特別是三星對中國市場的重視和韓國同事對中國市場的瞭解令他吃驚。但很快,三年後他就感覺到了屬於中國員工的「天花板」,他選擇了離 開。很多中國員工在三星都有過類似經歷。   加入三星成為其家電部門經理前,談洪已是創維中國區域常務副總經理。在他眼裡,三星從一開始就沒把中國市場當「海外市場」, 而是當作自己本土市場在經營。剛到三星,領導派給談洪的任務,不是開拓市場,也不是賣產品,而
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發表時間:2012年9月11日 | 全文