價值減少的例子之一 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.com/2012/03/blog-post_29.html回【對激成投資突然要交咁多稅點睇呀!小羊上】1)財務報表關於所得稅的附註(今年和過去的披露比較)2011年本 集團一間附屬公司正就由於角子機經營業務及管理費用而應付之稅務撥備之查詢與越南當地稅務機關進行磋商。僅就能可靠計量之稅務風險作出撥備。在二零一一年 計提66,110,000 港元(二零一零年:4,662,000 港元)以彌補部分所得稅不足撥備金額。然而,最終結果仍有不確定因素,其所產生之負債可能超過或未超過該撥備。2010年本 集團一間附屬公司正就由於管理費用而應付的稅務撥備
閱讀全文
發表時間:2012年4月6日 | 全文

派息的多少,不派息 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.com/2012/03/blog-post_23.html看到巴黎先生對派息的看法,我也來獻醜,莫笑。巴黎先生說的“如果管理層是誠實的,派息少的,不應被低估”我個人多加幾句:1)這樣的理論的關鍵在於誠實,誠實可以數據化嗎?(價值人講的是data)我認為是可以的。如果我們的回報來源=增值+股息,如果目標是20%(好像巴菲特),派息少的,例如1%或者0%不派息,那麼就要19-20%的增值,才能達到目標。派息少的,不派息的,如果它們從很久很久以前(10-20年)到現在,市值能夠做到每年增長19-20%,我認為管理層是誠實的。想想看,需要付出多麼大的毅力和
閱讀全文
發表時間:2012年4月6日 | 全文

等 蔡東豪

2012-04-05  NM不少人相信「悶聲發大財」,鑑於傳媒處事手法,保持低調無可厚非。我認識一個成功兼有性格的商人朋友,看人看事有見地,如果他肯接觸傳媒的話,肯定 成為記者追訪目標。偏偏這位朋友以避開傳媒為榮,雖然管理多瓣高調的生意,傳媒對他認識近乎零。網上Google他,資料少之又少。他說多年前在外國跟記 者不經意談了幾句,今日回想那次是他後悔不已的Moment of Weakness。 我認識的出色投資者大部分 選擇低調,他們的客戶不是散戶,工作上不需要在傳媒曝光,一來費事招惹監管麻煩,二來費事益人。有料又肯講的投資者,少之又少。外國情況跟香港差不多,主 要分別是外國
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

愚人節不愚人 艾薩 Isaac Sofaer

2012-04-05  NM繼上週三調整本欄組合後,我決定再賣出五千股友邦,並買入五千股電視廣播(511)。買賣以本週四(5/4)開市價計算。避開中海油、比亞迪上 週,我賣掉中國神華(1088),因其發展過快,但煤炭價格正在下跌。至於友邦,公司並無不妥,只是現價略為昂貴,收入欠缺透明度,故先行沽出部分股份。 電視廣播的業務發展理想,股本權益為六十三億元,扣除其中的三十五億元現金,及相關利息收入,公司賺十五億元;換言之,股本回報大過五成。加上,電視廣播 有四釐五股息率,十三倍市盈率,企業價值高達一百八十五億元,是香港的標誌之一,令人稱羨。所以,就算邵氏引入私人股權集團,我亦樂意與
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

師奶低成本開班 教影得意B

2012-04-05  NM三十歲的梁家宜(Jenny), 年紀輕輕已有一個歲半的兒子。兒子出生後,她即辭去電訊公司工作做「湊仔婆」。為減輕丈夫養家負擔,Jenny度出一份既可「湊仔」又可賺外快的副業。她 曾經「秘撈」在觀塘工廈開設影樓,幫大肚婆及兒童派對影相,一個月前決定「摺埋」影樓,轉型以包堂形式開班,教媽媽影BB相。這次,Jenny盡師奶「慳 家」本色,用零租金的流動教室開班,同時落足嘴頭找商戶送贈品。過去一個月開了三班、共六堂,有充裕時間陪兒子之餘,還有二萬元落袋。 上 週五晚,十九個透過討論區「親子王國」認識的年輕媽咪,來到佐敦儉德大廈約一千呎的樓上鋪,包堂上「開
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

民企股災殺到 再揭亞果醜聞

2012-04-05  NM三月是上市公司公布業績高峰期,今年卻成為一眾民企股的「死線」。繼上月中,兒童用品股博士蛙(1698)及大慶乳業(1007)因核數師「跳船」而雙雙停牌後,多隻民企股接連「露底」而被洗倉,股價大插水。 民企風暴愈演愈烈,早前被本刊踢爆賬目有問題的亞洲果業(73),位於廣西的種植場,再爆出廉價霸地醜聞,有村民更踢爆亞果「粉飾」果園的來龍去脈。 事實上,民企業務分布大江南北,「山高皇帝遠」,股民難辨真偽。不少海嘯後上市的民企,業績已相繼「大走樣」。本刊請來專家,拆解民企「化妝術」,揪出嫌疑犯,避免成為下一輪「斬頭」受害者。 民 企股「搭棚」方式層出不窮
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

足本爭產內幕 煲呔插手談判破裂 郭炳湘辣招反擊

2012-04-05 NM候任特首梁振英當選後第四天,傳聞已久的「新地案」隨即由廉政公署展開行動,上週四拘捕了前政務司司長許仕仁以及新地郭炳江、郭炳聯兩位聯席主席,事件震撼香港的政、商界。 許仕仁是有史以來被廉署拘捕之最高級政府官員,為一直奉行高薪養廉的政府公務員制度打上問號,而涉及的地產商——新鴻基地產(016),一直獲投資者譽為良好企業管治的優質藍籌公司。揭開面紗,背後竟涉嫌透過官商勾結的手法來營商,令股東跌碎一地眼鏡。 不過說到底「新地案」其實是由「郭氏家變」演變出來的一場為爭奪權力及地位,以至於骨肉相殘的鬥爭。作為長子的前主席郭炳湘自○八年被罷免主席職 務後;一直以非執董身份監視
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

鏞記爭產 二少爆燒鵝秘方

2012-04-05  NM燒鵝老字號鏞記酒家,爆出大哥甘健成與二弟甘琨禮的爭產官司,法庭預計本月宣判。常被甘老太指責立心賣鏞記的甘琨禮,上週接受本刊訪問,強調從未想過賣鏞記之餘,亦表明他對鏞記的忠心和熟悉,在宣判之前為自己造勢。 走 進鏞記大堂,收銀旁邊掛着一幅景德鎮舊窰磚板畫和七重描金雕,金雕的主題名為九龍爭珠,要仔細看,方能數出九條龍。六十三歲的甘琨禮對記者說,父親甘穗煇 生前最愛的,未必很值錢,但凡細緻古董舊物,父親都愛收藏。四十多年來,這兩幅畫一直放在門口收銀的當眼位置,其父親喜愛的舊式酒樓龍鳳台擺設,鏞記保留 至今。 物是人非,連月爭產風波,家族內鬥,甘琨禮一直沉
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

012年港股投資標的個股及建倉計劃(後附實際建倉結果)——風人 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e0dv.html 2012年港股投資佈局及策略     2011年注定是不尋常的一年,溫水煮青蛙式下跌叫股民感受到了一種別樣的熊市,作為一代新的股市投資者(我是2005年入市投資A股),在這六年中感受 到了可能需要十幾二十年才會經歷的股市風情,從2005—2007年的暴漲牛,到2008年的世界金融危機造成的暴跌熊,在到2009年到2010年上辦 年的熊市大反彈,到2010年下半年以來持續的階梯式下跌的震盪熊,2012年如果瑪雅人預言實現了不管你投資什麼都要完蛋,
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文

港股特徵及應對 農夫

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e1dn.html 每個市場因為參與者不同,體現出不同的市場特性。價值投資者應該關注其他市場參與者嗎?這個問題可能會有一些爭議,通常我們正統的價值投資者不太關心別人 的態度,只關心自己對價值和價格背離的判斷。但是,我們也經常聽到一些著名的價值投資者關於市場的一些看法。比如巴菲特說,大家恐懼的時候,我貪婪,大家 貪婪的時候,我恐懼。彼得林奇則有著名的雞尾酒論述。格雷厄姆告誡我們,如果你想賺錢,你就得與眾不同。   所以,關於這個問題我們似乎需要辯證的看,過於關心別人的看法和情緒
閱讀全文
發表時間:2012年4月5日 | 全文