43歲一姐去留 列財報重大風險

2012-02-13  TCW
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發表時間:2012年2月18日 | 全文

我們每天醒來不是急著要賺錢

2012-02-13  NM
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我最喜歡的售貨員 林燕妮

2012-02-16  NM
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期貨‧西瓜波‧丁世民

2006-10-12  NM



美國最賺錢的對沖基金之一 Amaranth Advisors,最近因炒輸期貨,勁蝕六十四億美元而面臨倒閉。商品期貨市場雖然大上大落,但成交活躍令不少交易所都想參與。特首曾蔭權表示,研究在香 港發展商品期貨。在本港做期貨二十年,現任美資期貨公司ADMIS高級副總裁的丁世民, 出名敢於批評,他對特首忽發奇想以至官員俾面做場大戲,直斥政府是假大空。

由八十年代目睹前輩炒日本期貨、八七股災親眼看到炒家輸到跪地求 饒、九八年政府入市、到現在散戶炒窩輪多過期指。本港多間大學找他講書,傳媒找他開咪,他說:「市場上敢講和肯講的人很少」,因為行家是賺錢至上。

對 於那些看不過眼的人和事,他還會回贈對方一個「波餅」,那個紅加白的硬膠西瓜波,他向前一抽並自豪地說:「西瓜波正是我父親發明的!」什麼是期貨?

目 前全球有近三十個國家,都設有期貨交易所,而期貨可分為金融期貨和商品期貨兩大類。金融期貨包括投資者熟悉的恒指期貨,以某個指數為對象。投資者付出一定 的按金後,買恒指升或跌,槓桿效應下賺的利潤高,但輸的風險亦大。較重要的還有標普500指數期貨和日經225指數期貨等。

商品期貨的交 易,包括有石油、黃金、以及農產品如糖、棉花、咖啡期貨等等。原理與指數期貨一樣,買賣雙方協定的未來日期,按指定的價格買入或賣出上述任何一種貨品。

這 個西瓜波約四十年前面世,最初每個賣兩毫子,現在一個盛惠十五元正。不過,唔好講笑,一個西瓜波「車」埋嚟,現在同樣是好痛。

丁世民的父親六十年代於塑膠廠工作,偶然發明了西瓜波,「記得父親講過,當年『啤』咗兩邊半圓形的 模,唔知點解一黏埋就做成一個波。」丁世民笑着說:「以前跟同學仔踢西瓜波,我會話,喂 唔好踢爛我老豆個波,但佢哋統統唔信西瓜波是我父親發明的。」

父親其後到了著名的開達實業(現由香港工業總會主席丁午壽管理),由科文進升 三級至副廠長,「我老豆小學三年級畢業,管的全部是大學生。」但最後因為得罪了太子黨而離職。「佢話之你係港督,總之做得唔啱就要鬧,就是這種脾氣!」

丁世民的脾氣似足父親,尤其對非常熟悉的期貨,他的意見及批評都很多,同事亦因而稱他做「校長」。 科大、公開進修大學和香港證券專業學會找他講書,前後都教了三年多;每星期亦到電台和電視台,講指數期貨和黃金等商品期貨的走勢。

想靠害玩 期貨

「如果你有仇人,記得叫佢炒日本期貨,之後炒埋窩輪,繼而炒期指,佢三年內唔破產,你大可以返嚟搵我。」這是他的金牌理論。日本商品期 貨是「定盤交易」,每日商品價格只有三至六個價位,透明度低,投資者大多數蝕到喊。現時不少發行商推介的窩輪,同期指一樣,已經被大戶操控,上落既無跡可 尋,散戶埋單還是輸多贏少。曾有聽眾質疑窩輪既然輸多贏少,何以成交量咁大,丁世民無奈 只有回敬一句:「澳門賭場夠多人去,最發咪又係賭場老闆!」

他做期貨但沒有持倉,因為曾輸得很痛。在九八年,為對付對沖基金狙擊港元,港府 史無前例動用一千二百億入市,人為地挾高港股,做了期指淡倉的丁世民輸了成副身家。「任 何基礎或技術分析得到的結論,都是做淡的。不過,政府好彩囉,入市後如果唔係美國LTCM(美國長期資本管理)倒閉,令對沖基金受重創,政府肯定一身 蟻!」

政府當然無一身蟻,一身蟻的是丁世民:「我一鋪清袋兼輸凸囉,好彩 我九七年買咗層樓(九七年當然是高價,今年才返家鄉),才叫做有地方住。」之後頭腦亦清醒得多了,冷眼看着期指市場變成由大戶操控。「指數期貨是本港金融 市場的旗艦產品,連這個都做得不好,還妄想搞石油期貨!」一提到特首倡議發展商品期貨,包括石油期貨在內的這個構想,丁世民「火都嚟」。

炮轟煲呔曾

他聲調不大,當「火都嚟」就會連珠炮發, 連續說了半句鐘以上,以下是精要。「呢個意見有冇問過業界呀!據我所知係無!」「港交所有邊個高層熟悉期貨運作!」「全部都係做樣交功課!」「香港做石油 期貨無認受性、無可行性,亦無咁嘅需求!」

目前全球有三大石油期貨指數,分別是倫敦的布蘭特原油期貨、美國的西部油價指數及東京的中東原油 期貨,全部都有一個實物交收的地方,前二者交收的地方比整個香港還要大,就連東京的都大過香港島。

「期油唔係淨係用嚟炒的,買賣雙方為了對 沖,而萬一需要交收的話,香港哪裡有地方交收?」一張石油期貨合約相等於一千桶原油,而一個買賣指令可以是一千張合約,實物是一百萬桶原油。而且「無需 求」,因為香港是金融和貨物轉運中心,並非如大連和武漢是商品交易中心,角色不同。

相比之下,近年大陸的期貨市場發展快速,目前內地三大期 貨交易所中,單說上海的商品期市,每月的成交達八百三十萬張,是香港的六倍;上海正研究明年推出首隻指數期貨。丁世民亦積極發展內地市場,上月底便應當地交易所邀請到上海出席研討會,同場講者有瑞信的陶冬和摩根 大通的代表等。

丁世民幾乎每個月都要到內地,為內地期貨商提供培訓和出席 講座。但他的工作運並不如意,一向有研究命理術數的他,說自己是「亥時出世」,唯有認命。

七九年預科畢業後,丁世民輾轉做過銀行,之後加入美國大通銀行期貨部、飛馬期貨和紐約期貨交易所等,但統統很「短命」, 最長那份工不過做了四年。

有麻煩找阿丁

「唔係我想轉工,唔關我事的。」他說,自言很努力工作,被「搵丁」(他姓丁,有麻煩老 闆就搵阿丁)在所不計。農曆年同事都放假,他必定被安排大年初一返工;遇上麻煩客戶,亦例牌由丁世民「跟 手尾」,但條命就是這樣︰不是「被冤枉」要離職,就是公司原本「好好哋」但突然撤資或破產等。

最深刻一次是在美國大通銀行的兩年多,八九年 他任職期貨部。「自己預科畢業,但同事都是大學生,咪諗住勤力啲,夜晚其他同事放晒工,我自己留低睇住美國個市。」兩年多,他升得快,由助理交易員升三級 至交易員,但跌得更快。「當年有個返夜、做交收的同事虧空了七千萬元,咁公司話『阿丁』都有返夜,就算無份都一定係知情不報啦,之後還要我做測謊機,最後 我離職了。」

最近就是公司原本「好好哋」但突然破產。現在工作的ADMIS是新老闆,ADMIS是美國主要的期貨商,管理九億美元客戶資 產,公司今年初收購了丁世民工作的瑞富環球香港的業務。瑞富環球曾是全球最大獨立的期貨 經紀行,丁世民原先為瑞富開拓內地市場,兩年多以來剛建立了名聲,豈料去年集團前行政總 裁被控欺詐,據稱至少隱瞞逾四億美元債務,集團最後破產。而瑞富香港的業務亦落入ADMIS手中。「公司的業務停了大半年,其間商品期貨市場上落甚大,白 白錯失了買賣的機會,之後都唔知要再等幾耐市場先會旺番。」丁世民說來不無慍意。

愛 屋及貓

隔幾年就要轉工的他,雖然對工作運不如意並不服氣,但不減他對期貨的熱誠。除本身工作以外,他還會替初入行的財經記者「補習」財經知 識,事關這名單身寡佬未有家庭,可投放在工作的時間較多。他生活很簡單,週末會從北角住所到沙田去踏單車。家裡有三隻貓,有的是前度女友留下的,他又是唉 聲嘆氣地說:「依家惟有愛屋及『貓』啦,反正以前都係我照顧佢哋多啲。」

家中還有無數的卡通人物模型等着他。客廳的模型收藏了二十多年,他 愛「集齊一套」,戰利品中有全套悟空家族和史諾比等,原因簡單到不得了:「唔係一套就唔完整。」

四十七歲人,他還會滿心歡喜地展示銀包內的 「Hello Kitty」和「史諾比」信用卡。廚房內掛着一套「Hello Kitty」粉紅色廚具,有齊鑊鏟和筷子等,另外還有Kitty的頭形砧板。他說笑:「咁樣識女仔會易啲!」

他家裡有三隻長毛貓,淺啡色的 一隻叫「阿四」,面懵懵又貪食,丁世民的朋友形容「阿四」同他很似,都是「面懵心精」, 這點丁世民並沒有不同意,「我離遠都知道張人民幣係真定假,邊呃到我!」不過,「阿四」 身形圓碌碌,但丁世民就瘦。

「我梗係瘦啦,每份工作隔幾年總會出事,你睇 吓會唔會瘦。」ADMIS收購其前公司瑞富環球才數個月,看丁世民可否改變命運。

丁世民簡歷

1959年

在香港出生

1979年

民 生書院預科畢業

1980-1989年

曾任職於匯業集團、大新銀行、找換店Thomas Cook及置地等,其間已開始接觸期貨

1989年

加入美國大通銀行,任職期貨交易員

1991年

轉 任Rabobank貨幣市場交易員

1992年

在法資飛馬(Fimat)任助理經理,協助公司成立期貨部

1994 年

加入美國銀行期貨部

1998年

任紐約商品交易所香港區分部高級經理

2001年

加 入敦沛期貨

2003年

瑞富期貨高級副總裁

2006年至今

美國ADMIS收購瑞富香港的業務,丁 現任ADMIS高級副總裁


發表時間:2012年2月18日 | 全文

蕪湖三日:地方錢事

http://www.eeo.com.cn/2012/0218/221049.shtml 經濟觀察報 記者 陳哲 宋堯 鄔瓊 僅3天,備受關注的蕪湖地產新政便草草收場。接近住建部人士稱,「應是新政引發的輿論熱潮,令更高層感到壓力,最後由住建部叫停。」 在蕪湖,一些官員和房地產企業對批評這份《關於進一步加強住房保障改善居民住房條件的若干意見》(下稱新《意見》)的「新政救市」之說頗存芥蒂,他們頗感委屈地認為,針對普通購房者和外來人才免除契稅,予以購房補貼,實是當地早有之策。 但本報記者調查發現,這種說法本身存在著不易覺察的問題。那就是蕪湖當地政府偷偷在文件中變換了關鍵詞語。這個
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發表時間:2012年2月18日 | 全文

0573.HK 稻香控股 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2012/02/0573hk.html 稻香07年年中上市, 以$3.18掛牌集資約4億元. 無深究過招股書資料, 但既然已上市至今已超過4年半, 單用上市後報表作研究相信應該足夠. 營業額由07到10年4年之間增長4成至年做超過29億生意, 即平均每年複式增長不足1成. 香港分部一直係集團主要收入來源, 雖然比重已由
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發表時間:2012年2月18日 | 全文

微語精選之九 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dupz.html 2008年的次貸危機被絕大部分經濟學家渲染成史無前例、無藥可救,未來幾乎看不到任何希望。四年後的今天,道瓊斯指數已經逼近歷史新高,與危機最低點比有差不多一倍的漲幅。任何經濟危機都是紙老虎,投資大部分時候比的是耐心,幾年時間回首,一切都會變得很淡然。 刪除| 轉發(49)| 收藏| 評論(19)2月14日09:10 來自新浪微博   經過大幅下跌,中小企業估值逐步回歸,雖然依然不低,但如果今年股價維持不變,很多股票2013年將出現「2」字頭的市盈率,一些具有較強
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發表時間:2012年2月18日 | 全文

[轉載]價值投資的侷限性

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5667715b010108tn.html     很多人認為價值投資是放之四海而皆準的投資方法,應該在任何情況下都無條件地堅持。事實上,價值投資有其特定的適用範圍和條件,清楚地認識到價值投資的侷限性是成功投資的必由之道。       簡單說,價值投資的就是當股票價格低於公司內在價值時買入,當股票價格高於其內在價值時則賣出。因此,奉行價值投資有一個最基本的前提條件,就是所買的公 司的內在價值應該是相對容易確定的。為什麼巴菲特只買商業模式簡單並且跟人
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發表時間:2012年2月18日 | 全文

清理整頓前夜 山寨交易所瘋狂依舊

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-17/1MMDcwXzQwMjY1Mw.html 21世紀網 2月2日,清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯席會議第一次會議在北京召開。這也是去年國務院決心清理整頓各種交易所之後,召開的一次最高規格的會議。 作為聯席會議召集人、中國證監會主席郭樹清提出,不能變相搞均等份額,不能變相搞股票交易,不能變相搞期貨、金融衍生品交易。他要求盡快啟動方案實施,確保在6月30日前完成各項工作。這也意味著,全國大小上萬家各類交易平台生死大限逼近。 一邊面臨清理整頓的危險,一邊卻在大肆擴張,開出各種誘人的條件招收代理商與客戶。風暴
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發表時間:2012年2月18日 | 全文

「突擊入股」終結之後:本土PE憑什麼打天下?

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-18/yNMDcyXzQwMjcyNA.html 「我們之前做的工作都是低附加值、低技術含量的」。一位知名人民幣基金合夥人私下表示。 的確,過去兩年的全民PE熱潮中,PE投資看起來是件非常簡單的工作:找到準備或者快要上市的企業,投資它並取得部分股權,等企業上市後股權價值漲十幾倍甚至幾十倍。一夜之間,PE從業者從原來的高端而又神秘,變成一群像買賣白菜一樣投企業然後賭過會的「貿易家」。 過 去半年,這種搶pre-IPO項目的熱潮在慢慢退散,首當其衝的是,「突擊入股」現象日漸減少。整個人民幣基金市場,但凡叫得上名字的本土基金
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