大時代(十四) 山頂洞人投資手記

http://sddr2010.blogspot.com/2012/05/blog-post.html 不在這裏寫文章談政事了。特首選舉系列的個人雜文已收納在個人另一博客內。 「大時代」這個系列真是沒完沒了。 港股成交連日萎縮。不少股東「抽水」,不少股份配股增發,多家民企數月以來被質疑帳目。一些增長較確實的股份創出新高,同時許多二三四線股被打入冷宮並尋底,不少企業發盈警或公布差勁的同比數據。 市場被曲折漫長的歐債危機搞暈了方向,時常憧憬着美國進一步印錢放水以便又來一波炒作,又或者時不時不知源自哪裏的聲音說國內可能再調降存準率(年初時還老寄望着
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發表時間:2012年5月12日 | 全文

為何歐美富翁的太太多半兒不是美女 陳思進

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090102e12w.html    (這是幾年前的一篇「舊文」,也是2年前剛在騰訊開博時,最初貼上來、點擊接近30萬的文章。剛突然發現它在某大網站的首頁,看來依然屬於熱點吧,再次貼上來,和大家分享)   為何歐美富翁的太太多半兒不是美女 文/陳思進       有篇文章提到,在紐約曼哈頓,至少坐擁一千萬美金才算中產階級。或許你不信,那就看看曼哈 頓的房價吧,哪怕是窮人住的最便宜的合作公寓(Co-op),都得五、六十萬美元一個單元;而中央公園周圍的
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龍記盈警 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2012/05/blog-post_08.html 本公告乃龍記(百慕達)集團有限公司(「本公司」),及其附屬公司(「本集團」)根據香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)證券上市規則(「上市規則」)第13.09條而發出。 於 二零一二年五月七日舉行之股東週年大會後,本公司就回應報章所指本集團現時表現未如理想。本公司董事會(「董事會」)欲更新本公司股東及潛在投資者就基於 本公司內部未經公開發出之未經審核管理財務報表及資料,截至二零一二年三月三十一日第一季度止之本集團溢利與去年同期比較錄得顯著跌幅。歐洲及美國債
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我的過去 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/search?updated-max=2012-01-17T21:09:00-08:00&max-results=7&start=7&by-date=false 我一直相信價值,只是在投資的過程中,對價值有不同的看法,而最終我還是認定了價值投資作為投資的核心思想。 2003年至2007年,我都不斷將我的學習經過寫在blog上,慢慢更變成股評。原本是用作記錄,但慢慢才知道原來寫作可以幫助整理思想,是一個很好的自學方法。那就一直寫下去。 2007年,我己慢慢淡出寫關於股票的分析了。那時我所學習的方
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2012展望 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/01/2012.html一年一度,都會跟朋友談論來年的觀點。以往我不明白,時間是連續性的,為何年度是一個特別重要的時刻。然而,市場始終是人,自然受人的偏見所影響著。年度檢討及展望,還是有其意思的。 2012年,不少學者都預期經濟會很差,金融市場會有系統性危機,中國更有硬著陸的風險。一面看淡。人們不止是言論看淡,還用腳投票。2011年下半年新 興市場難得有巨額資金撤出,離岸人民幣連跌,股市大插。到年尾,區內指數才有少許反彈,但A股還是一欮不振。然而,我卻認為這是不錯的機會,去做長線的投 資。 宏觀: 投資最重要的是多
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高失業率時代 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/01/blog-post_19.html就業係一個國家最重要的議題,經濟只是手段。因為這關乎社會安全及人民生活的關鍵。全球的失業率維持高位,而發展中國家也擔心經濟下滑隨時會引起社會不穩定。隨著社會進步,就業問題需要更宏觀的思考才能解決,可惜的是答案往往需要新的組織帶動,現今架構未必能適應。 就業的成因有三: 1短期:經濟週期 這個問題不大,基本上經濟自有方法解決 2中期:全球化 很多以往沒有生產力(沒有被計算)的地方,都投入生產。職位都從先進國家搬到發展中國家,自然失業率會高漲。全球化得益的是全球化的企業及發展中國家。
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運動習慣的養成 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/01/blog-post_29.html不時問運動的朋友,為何他們可以持續地做運動。結果發展,沒有一個是為了健康而做運動。他們追求的是自我良好的感覺,如下: 1對外形的追求 2跟朋友一起玩的快樂 3成功感/挑戰性 4自信 5精神,有力量的感覺 他們的操練,不是痛苦的,而是快樂及有回報的。同時,運動不能過量或過難,否則便會讓興趣減低,壓力增加。 我在創造一個讓人習慣做運動的Routine,步驟如下: 準備:自問自己做運動的動力有多大?1-10分。 階段一
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債市迷思,利空還是利好? Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/02/blog-post.html零利率長期化的現象,令我近日摸不通,我是傾向利好的一方。 如果利率有下降的空間,購買長債還有其獲利的可能,可以透過槓桿而獲取合理回報。然而,如今零利率長期化,預示購買長債者的升值幅度有限,同時要承受通脹 及違約的雙重風險,誰會購買長債?如果債市牛市已經終結,在大QE的背景下,資金會否被迫到股市,甚至其他市場上,如黃金呢? 資金只是追逐利潤和保本。在大穩定的前提下,政府願做一切傻事去穩定市場及經濟。投資重點應考慮其2nd system effect,可以是高固定投資、刺激政策以及滯脹
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中國廠的自然淘汰 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/05/blog-post.html中國很多生意都是一間"廠" 廠有以下幾種特性: 1生產產品 2同質性,附加值有限 3成本推動,坐貨獲利 4需要高額資本去再投資去增加產出 問廠最賺錢,不是他們做每件產品賺多少,有時反而是他們買多了原材料,所以賺錢了。因為金屬都在升呢。 在經濟向上,需求旺盛的時候 1產品價格高企 2競爭少,利潤較高 3原材料價格上升,存貨獲利 4投資風險低,存貨撥備及投資撥備少 然而,在經濟向下,需求不穩定的時候 1產品減少促銷 2競爭加劇,利潤減少 3原材料價格穩定或下
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ROIC: 價值之道 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/04/roic.html"I am a better investors because I am a businessman and a better businessman because I am an investor."- Warren Buffett. 一個企業的發展,客觀地取決於其宏觀經濟環境、地區、行業,謂之市場;同時取決於文化、商業模式及競爭優勢,謂之本質;又取決於策略、人才及管理,謂之執行力。有好的市場,好的本質好的執行力,就像有天時地利人和,最終這個生意應是增長,而且擁有高的ROIC。 ROIC(R
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