趙丹陽2012年致投資者的一封信

http://xueqiu.com/3191943504/21702971親愛的投資者: 您好! 2011 年過去了,又是一年新的開始,祝大家新年身體健康,萬事如意。 赤子之心在 2011 年表現不好,是基金成立以來最大幅度的賬面損失。赤子之心價值投資基金下跌 28.67%,赤子之心自然選擇基金下跌 24.79%。對於這樣的業績,我們深感歉意。 未 來二十年,放眼全球,誰將是人類社會舞台的中心?縱觀人類社會歷史,就是不同國家不同民族在不同時期的興衰史,十五世紀葡萄牙,十六世紀西班牙,十七世紀 荷蘭,十
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1970年巴菲特致股東的信:為何購買債券及購買哪些債券

http://xueqiu.com/3191943504/21704315致合夥人:在這封信中,我們試圖給大家提供一個關於免稅債券的基本概念,著重強調了我們準備在下個月替大家購 買的那些債券的類型和期限。我已儘可能地將這封信壓縮得更簡短一些。其中有一些可能顯得冗長了點兒,也有一些儘可能顯得過於簡單了,在這裡,對文中的不足 表示歉意。我的一個感覺是我正在試圖將一本100頁書的內容壓縮在10頁紙上——以便使大家在讀的時候覺得更有趣一些。 免稅債券的原理對 於希望得到幫助的那些人,我們將安排其直接從遍佈全國的市政債券銷售商處購買債券,並保證銷售商直接向其銷售,交割單將保存起來作為納稅
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1969年巴菲特致股東的信:我希望大家得知我退休的願望

http://xueqiu.com/3191943504/21702915巴菲特給合夥人的信 19691969 年 5 月 29 日致合夥人:大概在 18 個月以前,我曾經給你們致信,認為投資環境和我個人情況的變化將導致我對我們未來業績預期做出調整。我當時所討論的投資環境,已經變得更加的惡劣且令人沮喪。也許我僅僅是缺乏從精神層面進行調整的能力。(正如一位評論家對超過 40 歲的證券分析師所評價的那樣:「他們知道太多如今已不再適用的東西。」)雖 然如此,就我看來:(1)在過去的二十年中,對於數量
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1968年巴菲特致股東的信:58.8%收益率!這種結果完全變態


http://xueqiu.com/3191943504/217002231968 年 7 月 11 日上半年的表現在 1968 年上半年,道瓊斯工業平均指數從 905 點下降至 898 點。上半年的紅利收益相當於15 點,即整體收益為 0.9%。同樣今年也有不少基金經理超越了該指數的表現。雖然並沒有像 1967 年表現得那麼突出。今年上半年我們的表現是不同尋常地好,不考慮取得控制權公司(佔了我們年初資產的略多於三分之一)的估值變化的情況下,總體
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1967年巴菲特致股東的信:賺大錢要兼顧定性與定量分析


http://xueqiu.com/3191943504/21696923巴菲特致合夥人的信 19671967 年 7 月 12 日上半年的表現我 們今年並沒有一個良好的開端,一月份是我們歷史上最糟糕的月份之一:我們的增長率為3.3%,同時期的道瓊斯指數為 8.5%。不過整體的上半年我們的增 長率為 21%,超越了道瓊斯指數 9.6%。目前來看今年道瓊斯指數是輕易地被我們和不少的基金經理打敗了,然而這種情況不會每年都發生。查看原圖上 半年的業績表現純粹是由佔我們淨資產比例 63.3%的二級
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1966年巴菲特致股東的信:我們迎來了第一個十年


http://xueqiu.com/3191943504/21691510巴菲特致合夥人的信 19661966 年 7 月 12 日1966 年上半年在 1966 年上半年,道瓊斯工業平均指數從 969.26 下降為 870.10。考慮到獲得的 14.70 的紅利,總體的道瓊斯收益為-8.7%。上半年我們的收益為 8.2%,達到了我的目標(但這並非是我的預測!)。我們的這種收益情況可以被認為是不正常的。我們從事的生意的特點是,長期而言我不會讓你們
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1965年巴菲特致股東的信:集中投資or多樣化投資?


http://xueqiu.com/3191943504/21691434《巴菲特致股東的信》歷來是眾多巴菲特追隨者的經典學習範本,其中體現的大師投資理念值得投資者反覆研讀。本博客從4月11日起連載《巴菲特致股東的信》,每日兩篇,期待能對投資者有所幫助。巴菲特致合夥人的信 1965我們對貧窮的戰爭在 1965 年取得了勝利,具體說來,我們的財產比去年年底多了$12,304,060。我們在今年取得了 47.2%的收益,而同期的道瓊斯指數隻增長了 14.2%。今年的業績表現顯然難以在未來被重複,而我們在未來很可能會有遭受損失的年份。當然,我仍然認為
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發表時間:2012年4月22日 | 全文

1964年巴菲特致股東的信:複利的喜悅


http://xueqiu.com/3191943504/21689628《巴菲特致股東的信》歷來是眾多巴菲特追隨者的經典學習範本,其中體現的大師投資理念值得投資者反覆研讀。本博客從4月11日起連載《巴菲特致股東的信》,每日兩篇,期待能對投資者有所幫助。巴菲特給合夥人的信 19641964 年 7 月 8 日上半年的表現由於我全家將於 6 月 23 日前往加利福利亞州度假,因此我在這裡總結的市場水平是截止到今年 6 月 18 日的市場表現,而不是 
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遞延稅對保險公司意味著什麼? 流水白菜

递延税对保险公司意味着什么?
http://blog.sina.com.cn/s/blog_43b1d06701011x40.html 遞延稅被認為是保險公司的新一輪保費增長刺激點,是繼保險營銷員機制、萬能投連險銷售、銀保崛起之後,促進行業保費增長的又一動因。從各 國的情況來看稅收優惠對保費增長的影響是立竿見影的,並且更為深遠的影響在於可以使得消費者對保險的態度由現在的被動購買變為主動購買。同時,這部分增量 保費是長期期繳保費,其內涵價值的貢獻要高於保費收入的佔比。如果個稅遞延政策進一步在全國推廣,將打破目前壽險業的增長困境。   1、監管層似乎拉開了金融體系再平衡的序幕,即逐步改變銀行一股獨大的局
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保險公司如何估值? 流水白菜

保险公司如何估值?
http://blog.sina.com.cn/s/blog_43b1d06701011vmi.html任何公司的估值都離不開一系列的假設,保險公司也不例外。因此,保險公司從一般意義上的估值,和其他公司的估值是相通的。   大的原理相通,但每個行業,都有自己的的估值方式。甚至不同行業的不同階段,也有不同的估值方式。 保險公司包括壽險公司、產險公司、再保險公司等等,以下是壽險公司的估值模式: 保險公司估值的核心在於兩點:   第一,投資收益必須用跨越牛熊的觀點。當然,如果市場不這樣估值,那麼熊市底部買入就會獲得股價的雙擊;牛市頂部買入就可能雙殺。  
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