【專訪周小川之五】正確理解資本項目可兌換

http://economy.caixin.com/2011-12-31/100344790.html 財新《新世紀》:隨著匯率的日臻到位,資本項目可兌換的問題,是不是也可以提到日程上來了? 周小川:關於資本項目可兌換,有一些概念需要澄清。首先過去有個說法,叫完全可自由兌換,被理解是一個最高的標準。但實際上國際組織並沒有明確對此作出界定。在國際收支平衡表的資本項目中共有40個子項目,每一項是否可兌換均可評估,彙總起來則是資本項目的可兌換性。如果最高標準算40個子項均達到100%不受限制可兌換,那麼多數發達國家也不是100%可自由兌換,可能僅僅是達到了80%或90%的水平,往往差不多
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

【專訪周小川之四】匯率改革仍堅持「三性」

http://economy.caixin.com/2011-12-31/100344788.html 財新《新世紀》:2010年世行IMF年會時,人民幣匯率是熱門話題,當時國內感覺壓力比較大,今年看上去好像比較寬鬆了,匯率策略是不是可以做相應的調整? 周小川:對於匯率改革,我們一直把主動性、漸進性、可控性(即「三性」)作為政策方針。要做調整的話,需要有一個共識基礎,或者說形勢有什麼巨大變化從而需要調整?另一方面,經過幾年時間的漸進調整後,人民幣匯率離均衡水平越來越近了,最後也就差點時間即可達到目標了,再調整策略的政策成本可能會更大。 財新《新世紀》:具體可能會有什麼成本呢?
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

【專訪周小川之三】利率市場化的順序與時機

http://economy.caixin.com/2011-12-31/100344784.html 財新《新世紀》:你剛才提到現在是非常時期,但是不是也是改革的時機呢?畢竟通過這一輪的調整,像利率市場化、匯率形成機制彈性增加、資本項目開放等問題的利弊看得會更清楚一些。 周小川:改革的時機選擇有時候比較複雜。往往是改革難度大、需要下大決心的事情,會在壓力比較大的時候推出。比如1993年設計匯改(1994年1月1日開始實施),當時有人說匯率改革需要三個條件,第一是出口很強大,第二是外匯儲備很充足,第三是宏觀調控很有經驗。但實際情況恰恰相反,當時外匯儲備捉襟見肘,出口想上上不去,宏觀
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

【專訪周小川之二】貨幣政策如何權衡

http://economy.caixin.com/2011-12-31/100344782.html  財新《新世紀》:那麼如何評估今年綜合使用數量型工具和價格型工具實現調控目標的效果呢? 周小川:這有幾個方面需要注意。一是使用數量工具和價格工具的頻率和力度不一樣,如果只看調整次數,似乎是數量工具用的頻率高了一些,但需要看不同工具所產生的不同力度的調整效果。二是流動性過剩時須收縮,要對現有的流動性存量基數有一個估計,才能判斷政策調整的力度是否合適。三是對中性的判斷,由於有國際收支順差,就要有數量型對沖,對衝到一定程度才是中性的,也就是要從量上區分數量緊縮、數量中性,還是數量寬鬆。
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

【專訪周小川之一】對通脹不能掉以輕心

http://economy.caixin.com/2011-12-31/100344777.html 【財新網】(記者 胡舒立 張繼偉)即將於2012年1月3日出版的《新世紀》週刊以封面文章形式專訪了中國人民銀行行長周小川,就通貨膨脹、貨幣政策調控、利率自由化、匯率浮動空間、資本項目開放和人民幣國際化等焦點話題進行了深入細緻的闡述,現分節摘錄於下,以饗讀者。 財新《新世紀》:回顧2011年,宏觀政策出現了一些適應經濟形勢的變化,從年初比較密集的宏觀調控手段到微調,再到中央經濟工作會議確定的「穩中求進」的總基調。如何看待2012年的經濟形勢和相應的政策選擇? 周小川:中央經濟
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

「洋高考」旋風

http://magazine.caixin.com/2011-12-31/100344829_all.html#page2   2011年12月1日,北京市2012年度高考開始報名。但北大附中高三女生陳子璐卻不打算報名,她在那幾天赴香港參加了一場「洋高考」。   「這是我第三次去考。」陳子璐說。她參加的考試,簡稱SAT,即美國大學招生的學術能力測試。教育部並不批准其在中國大陸設考點,她只好遠去香港。她對這場考試非常看重,因為這是申請美國頂尖大學的重要依據。   陳子璐僅是中國今年大批投身「洋高考」的中學生之一。據國際教育協會和美國國務院教育及文化局聯合發佈的開放門戶報告數據,200
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

銀行上市大門鬆動

http://magazine.caixin.com/2011-12-31/100344805_all.html#page2  商業銀行IPO(首次公開發行)之門,將在2012年再度開啟。來自監管當局、投行、相關商業銀行人士的消息,都指向了這一可能性。雖然A股一再創下新低,但監管當局決定將不再對商業銀行緊閉資本市場的大門。     「商業銀行能不能上市,要讓市場自己決定。」一位市場人士如此轉述證監會高層對這一問題的基本看法。   證監會仍將對商業銀行的上市標準劃線。但從具體指標看,較此前門檻有所降低。   接近證監會發行部的知情人士告訴財新《新世紀》,證監會已向
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發表時間:2012年1月5日 | 全文

紙上品茅台

http://magazine.caixin.com/2011-12-31/100344812.html 王蘭   茅台在中國家喻戶曉,它非普通的酒,亦非普通的商品,甚至不是普通的公司。   「漢家枸醬知何物,賺得唐蒙習部來」,這是清人陳熙晉的詩,戲說茅台的源頭可追溯到漢武帝時代川黔赤水河一帶的枸醬。《史記·西南夷列傳》「建 元六年⋯⋯獨蜀出枸醬,多持竊出市夜郎⋯⋯」此說如屬實,後來元狩年間載於
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中散集團上馬

http://magazine.caixin.com/2011-12-31/100344815_all.html#page2   2011年12月21日,在北京東五環外的遠郊常營,中遠散貨運輸(集團)有限公司(下稱中散集團)低調掛牌;只有門口擺放的眾多花籃,才顯示出這家擁有全球最大干散貨船隊公司的特殊背景。   在8月下旬的中報發佈會上,中國遠洋(601919.SH)高調宣佈整合上市公司所有干散貨資源,並將此次重組稱為「涉及面廣、問題多、難度大的改革」。   據財新《新世紀》瞭解,最終的重組方案是,中散集團作為母公司,納入了中遠散貨運輸有限公司(下稱中遠散運)、中遠(香港)航運有限公司(
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地王沉重

http://magazine.caixin.com/2011-12-31/100344818_all.html#page2  料峭寒風中,上海黃浦江沿岸的外灘國際金融服務中心項目(8-1地塊)的樁基礎工程正在有條不紊地進行。工地上的工人不知道,圍繞這塊百億「地王」的股權風波正被外界熱議。     這幅佔地面積僅為4.5萬平方米的商業用地,在2010年初,以92.2億元成交價創下上海「地王」,至今無出其右。   拿下地王的民企上海證大(00755.HK)演繹了地產版的「蛇吞象」故事。然而,隨著房地產市場調控走向縱深,融資環境惡化,上海證大以金融槓桿撬動「地王」的初
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