民生銀行: 重估中國鋼鐵工業發展空間 木瓜

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5118dfe90102ec3o.html 《金融實務》 2010年第2期  余華彬  朱凱棟 作者余華彬為中國民生銀行冶金金融事業部總裁     中國是鋼鐵生產和消費大國,粗鋼產量連續13年居世界第一。   但自上個世紀90年代以來,「鋼鐵產能過剩」之說一直在媒體宣傳和政府決策過程中佔據主導,而與此相對應的是中國的鋼鐵消費從不足1億噸飆升至5億噸以上(人均鋼鐵消費已達到416千克/人·年),並形成了人類社會有史以來最為龐大的6.65億噸鋼鐵產能。   中國鋼鐵工業「一日
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發表時間:2012年7月26日 | 全文

巴菲特選擇銀行股的四個標準 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dx1m.html作者:劉建位     全球金融危機的爆發,讓美國以及歐洲的大銀行出現重大危機,政府不得不出手救助,銀行股股價一落千丈。目前我國股市的銀行股,儘管比歐美銀行盈利高,經營更穩健,但多只股票市盈率僅為個位數。     危機,也謂危中有機。最近4年巴菲特增持富國銀行24億美元、買入美國銀行50億美元優先股。巴菲特正是在別人恐懼時貪婪,才得以低價買入最好的銀行股。巴菲特在2012年致股東的信中說:「美國銀行業正在起死回生。
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發表時間:2012年7月26日 | 全文

美麗動人的中國股票 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c4001017e9f.html 摘自我的新書《股民的眼淚》(人民大學出版社八月底出版), 1974年,福布斯的記者問巴菲特,"你覺得目前的股市如何"?巴菲特笑答,"我的感覺就像一個性慾強烈的男人到了 ... 色情場所一樣!" 他還說,便宜的好公司太多了,他只恨自己資金不夠。 當然,一直到八年以後,即1982年,美國股市才大振雄威。1968年到1982年,美國經歷了15年的大熊市,市場的市盈率曾經低達6到8倍。小型的成長性很好的公司不僅特別便宜,而且還派發很高額的紅利。當時,誘人的公司比比皆是。
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發表時間:2012年7月26日 | 全文

關聯交易操縱-做客鳳凰衛視資訊台 歲寒知松柏

关联交易操纵-做客凤凰卫视资讯台
http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e0rw.html 在 美上市的新東方教育(NYSE:EDU)本週二發表聲明,稱美國證券交易委員會正在調查「新東方旗下可變利益實體(VIE)北京新東方與其全資子公司合併 進入新東方財報之舉是否有充足的理據」。受此影響,新東方股價週二大跌34.32%,中國概念股也集體大跌,新浪、百度、搜狐等VIE模式的中概股股價均 遭重創。週三,著名做空機構渾水(Muddy Waters) 發佈報告,強烈看空新東方股價,質疑新東方涉嫌虛增收入和利潤、偷稅漏稅、合併財務報表欺詐等,渾水自稱已經臥底6個月,是有
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發表時間:2012年7月25日 | 全文

再談股市和樓市 土著

再谈股市和楼市
http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b56dde001016f3o.html 除非是職業投資人,全力下注一類資產不是明智之舉。 我的體會是,本業50%,港股30%,房產20%更靠譜一些。 股權投資中,港股中已湧現n多netnets,撿「煙頭」的黃金時代已經來臨。 由於天朝貨幣堰塞湖業已形成,滯漲已成現實,通脹之下企業生存艱難,目前大部分 netnet股票沒有護城河,盈利增長堪憂,想短期實現資本利得非常難,但是長期看來, 利潤明明就在那裡,讓我不買入實在太困難 再說房產,天朝文化自古崇尚對「空間」的佔有,在鈔票洪水壓頂之時,挑選一些有盈利能力 的
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發表時間:2012年7月25日 | 全文

樓市·股市? 土著

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b56dde0010168pn.html毫無疑問,港股目前金銀滿地,但是最近出差一段時間, 如果把最近的二線城市土地出讓價格和建造成本計算一下,竟然也發現了 樓市中的便宜貨,一些二線城市的樓盤迴報竟然能達到8%! 在中國,投資人其實面臨2項艱巨任務,一是對抗不誠實的瘋狂印鈔天朝政府, 二是堅守底線,堅守主業,以誠實勞動對沖未來泡沫破滅的衝擊。國外的價值投資人 講究投資回報要超過cpi,兩者好像是一回事,但在中國完全是兩個不同概念,美國的 真實歷史平均cpi是5-7%左右,而中國是其的兩到三倍,你如何讓一個普通投資者在股
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發表時間:2012年7月25日 | 全文

5年5倍的想象 Rathman

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102dxiw.html在動盪不安的時期,我們總是會糾結在一些短期的得失而迷失了雙眼。 5年5倍,平均年復率為38%,在現在的這個點位,優中擇優的選股,5年5倍期望的股票還是有一些的。 銀行股,目前銀行股5倍市盈率(2011年,以下分析全部為2011年數據)。未來5年,年分紅估計6%(30%的分紅率)。5年以後,如果市盈率恢復到10倍(相對於抵消年復率15%),那麼對利潤的年複合增長率要求為38%-6%-15%=17%。 未來5年,哪個銀行能維持17%的年複合增長率?招行和民生有希望,但是也沒有絕對的
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發表時間:2012年7月25日 | 全文

禁止沽空 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/07/blog-post_23.html價格下跌,如果穩定價價,便有人提出禁止沽空。這真是最不應該做的事。 市場就是交易的地方。市場之本,在於流動性。禁止沽空,減低了沽空者的參與,減低了流動性。沽空者在價格下跌時,還會補倉,提供流性。然而,沒有了沽空者,則下跌時便任由恐懼去驅動,而且是靜靜的驅動。 價值在於回報,但風險在於流動性。經濟不明,風險提升,價格難保矣。
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發表時間:2012年7月25日 | 全文

Apple之難 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/07/apple.html一難,創新之難。創新難,不斷創新更難,不斷創新而能維持領土,難上加難。創新只能帶來6-9個月的銷售刺激,這創新在9個月後,便被其他對手追趕,最終只為消費者帶來好處。三星野心強,土炮恨心強,微軟鬥心強。螳螂捕蟬,黃雀在後。 二難,獨霸之難。Apple行為獨霸,好的是行動迅速,整合力高,有利大型革新。不好的是帶來終端消費者的不便。過去幾多公司想獨霸,卻慘遭遺棄?志雖高,難與天為敵啊! 三難,朝政之難。Steve Jobs是獨裁者,公司必有獨裁文化去執行其意志。如今獨裁者已去,組織何能適應?適應了,又
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發表時間:2012年7月25日 | 全文

中國商人遠離實業:一個悲傷的故事 行勝於言

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d2f4ef10100yukx.html 在未來相當長的時間裡,中國經濟要在全球競爭中有所作為,必須依賴實業經濟的勃興。當實業家都一一被「逼」成了投資家,當實業之心一一冷卻,那麼,可持續發展及產業結構調整又將從何說起? 這是個悲傷的故事——中國商人遠離實業 《中國商人》雜誌編輯問我能不能寫一篇關於中國商人遠離實業的文章,事實上我在長達三年的時間裡一直看到民營企業家離開實體經濟,並寫了大量的文章剖析, 於是這篇文章順理成章引用了我許多過往文字。由於是在我一個金融投資者齊聚的小圈子裡發表,也就沒有多少人知道。我重新整
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發表時間:2012年7月25日 | 全文