推論 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32778.html大前提   中概裡有泡沫   這個前提其實是一個判斷。有和沒有中我選擇有。   小前提   泡沫必定會破滅   泡沫的週期長短和泡沫大小正相關。   結論中概泡沫會破滅,時間點未知。   有意思的不是結論,而是作為結論的一個推論。   網易1塊以下的時候是美國互聯網泡沫破滅   C一塊一下的時候是美國金融泡沫破滅   那麼中概泡沫破滅後sina會多少錢呢? &nb
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

相關性1 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32655.html相關性是一個很意思的話題。 一直以為我可以把任何人類熱點轉化為投資語言。 這就是相關性。 今天有感而發寫一下最近的思考。 觸發今天下筆的主要原因是查了一下和友人去年的聊天記錄。 重點是去年探討手機HD話的一些交流記錄。有很多閃光點也有起碼一個以上的遺漏而且都是Big picture。  感慨良多。 其實去年我搞的都是影像股。 從開始的IMAX到後來的OMNI然後到SIMG. 這條線是從3D到HD手機化到H
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

AMSC takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32085.htmlAMSC的案例告訴我財務報表不過是體檢。這是一個real time的時代。人類歷史演進的路徑看,從早期上市公司不提供財務報表,到提供年報逐步演進到提供半年報提供季報。從提供資產負債表到提供incom statement到提供cash flow.現在台灣電子公司都開始提供月度營收數據。速度在加快節奏在加快過去不重要   AMSC的案例還告訴我。這類增長型公司看未來看行業趨勢的重要性遠遠超過財務報表。過去的增長 從來也從未是未來增長的背書。甚至過去的增長是未來增長的阻力。畢竟世界是
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

「習賈須知」 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32138.html凡出門學習生理,無論做何項腳色,須要勤慎為主。凡長輩講說話,肅耳靜聽,不宜答口,若說得堂堂正大,便虛心領受,倘說得詼諧嬉笑,便付之一笑,倘有講自己過處者,即當低首唯唯,謹記改過前非,切不可駁削強辯。不論同鋪夥伴,及外行朋友,年高過己者,要按年幾(當 作紀)稱呼,或伯或叔或哥,不可直以名字稱呼,有失體統。花號最為緊要,口不可亂開,言多必失,務要紮實沉靜為佳。最忌傾鬥口角,並唱木魚歌曲,言嬸說 婦,實可切戒。不可暗說夥伴之短,逞己之長,設或張三說李四之短,只可耳聽,不宜答嘴,又不可過後在李四面前,賣弄小
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

穿越 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32029.html 技術和這世界的演進是密切相關的。 突然想到說一下單就影像這個環節中技術和歷史演進 早期的繪畫主要是宗教和肖像題材 有意思的是當攝影技術出現後 布上繪畫就開始動搖根基了。於是乎他們就開始了「印象」派。淡化具象。更多的是記錄色彩 有好事者可以去查一下日出印象VS攝影誕生的時間 早期攝影是銀版的我記得。所以貴且只有黑白。 後來才出現彩色。於是作為繪畫也從畫顏色變成了話概念於是出現了所謂抽象畫。 更後面當計算機技術出現。用機器可以繪圖後。就出現了裝置
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

時間是朋友還是敵人? 巴黎

http://blog.yahoo.com/_6TLACXZVBOZGXZUIY5NCVMWRHY/articles/584418/index巴黎:炒股者坐立不安,是很難明白價值投資人為何可以不在跌市時走貨。"可以在低位補回"是我常常聽到似層層出貨理由。這句說話的數學邏輯性,較你以為自已明白的表面複雜得多。有很多輕易相信這說話是合理、容易做到的人,過去已經付出了沉重的代價。而價值投資卻是很平凡、合理、可清楚解釋。例如像巴黎,買入富國銀行,寫了幾篇分析後也沒有什麼好再寫,那管他跌了幾成,一直抱著它差不多二年。今天它跑勝任何一支大陸銀行股,也包括我之前轉出的匯豐。有Blog友來說,他受巴黎感染,看
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

價值減少的例子之一 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.com/2012/03/blog-post_29.html回【對激成投資突然要交咁多稅點睇呀!小羊上】1)財務報表關於所得稅的附註(今年和過去的披露比較)2011年本 集團一間附屬公司正就由於角子機經營業務及管理費用而應付之稅務撥備之查詢與越南當地稅務機關進行磋商。僅就能可靠計量之稅務風險作出撥備。在二零一一年 計提66,110,000 港元(二零一零年:4,662,000 港元)以彌補部分所得稅不足撥備金額。然而,最終結果仍有不確定因素,其所產生之負債可能超過或未超過該撥備。2010年本 集團一間附屬公司正就由於管理費用而應付的稅務撥備
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

派息的多少,不派息 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.com/2012/03/blog-post_23.html看到巴黎先生對派息的看法,我也來獻醜,莫笑。巴黎先生說的“如果管理層是誠實的,派息少的,不應被低估”我個人多加幾句:1)這樣的理論的關鍵在於誠實,誠實可以數據化嗎?(價值人講的是data)我認為是可以的。如果我們的回報來源=增值+股息,如果目標是20%(好像巴菲特),派息少的,例如1%或者0%不派息,那麼就要19-20%的增值,才能達到目標。派息少的,不派息的,如果它們從很久很久以前(10-20年)到現在,市值能夠做到每年增長19-20%,我認為管理層是誠實的。想想看,需要付出多麼大的毅力和
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

等 蔡東豪

2012-04-05  NM不少人相信「悶聲發大財」,鑑於傳媒處事手法,保持低調無可厚非。我認識一個成功兼有性格的商人朋友,看人看事有見地,如果他肯接觸傳媒的話,肯定 成為記者追訪目標。偏偏這位朋友以避開傳媒為榮,雖然管理多瓣高調的生意,傳媒對他認識近乎零。網上Google他,資料少之又少。他說多年前在外國跟記 者不經意談了幾句,今日回想那次是他後悔不已的Moment of Weakness。 我認識的出色投資者大部分 選擇低調,他們的客戶不是散戶,工作上不需要在傳媒曝光,一來費事招惹監管麻煩,二來費事益人。有料又肯講的投資者,少之又少。外國情況跟香港差不多,主 要分別是外國
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發表時間:2012年4月5日 | 全文

愚人節不愚人 艾薩 Isaac Sofaer

2012-04-05  NM繼上週三調整本欄組合後,我決定再賣出五千股友邦,並買入五千股電視廣播(511)。買賣以本週四(5/4)開市價計算。避開中海油、比亞迪上 週,我賣掉中國神華(1088),因其發展過快,但煤炭價格正在下跌。至於友邦,公司並無不妥,只是現價略為昂貴,收入欠缺透明度,故先行沽出部分股份。 電視廣播的業務發展理想,股本權益為六十三億元,扣除其中的三十五億元現金,及相關利息收入,公司賺十五億元;換言之,股本回報大過五成。加上,電視廣播 有四釐五股息率,十三倍市盈率,企業價值高達一百八十五億元,是香港的標誌之一,令人稱羨。所以,就算邵氏引入私人股權集團,我亦樂意與
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發表時間:2012年4月5日 | 全文