我是偽價值投資者(二) 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0100lqsk.html 巴菲特是很成功的,但我們不是巴菲特,不像巴郡那樣持有多餘現金,也沒用巴郡船大難調頭的問題。事實上巴郡的增長高峰期肯定已經過去了,除了因為資本增長 後無法找到合適的投資項目外,更重要的是互聯網的普及令訊息成本低了很多。聽老股民說,在沒有互聯網前,如果他們沒有買某隻股票,想知道那隻股票的市盈率 都不容易,更別說資產負債表和現金流了。那年代,年報是可以賣錢的。因此那年代市場上經常會有嚴重低估的股票,股評人不評點,估值再低短期也難以大漲。   我說我是偽價值投資者,並不代表
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發表時間:2011年10月22日 | 全文

三年翻一翻,十年后退休。 管我财

三年翻一翻,十年后退休。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0100lcqr.html 寫這Blog,是要時刻提醒自己價值投資的重要,不要過分貪心,以三年升一倍為目標就行。其實如果真的達標,連同股息在內,十年下來就是十多倍的回報,也該心足了。同時把買賣足跡記下,讓自己將來能弄清楚自己選股曾經犯過的錯。   其實小部分中國文化真的害人不淺,什麼失敗乃成功之母是最錯誤信息,大部分人一次失敗就完了。失敗的經驗教訓應該在別人身上找,血的教訓網上一大堆,為什麼總是要自己去經歷這些不快呢?明明知道是老千股還是要買入,這些人不是找死嗎?其實買股票前做一件很簡單的動作
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發表時間:2011年10月22日 | 全文

發現高槓桿的股票離暴漲不遠矣! 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0100lvmq.html 不知道有多少人試過成功預計公司營業額大幅增長,但幾年下來公司利潤卻一直下跌。當年我就在貨櫃股上面嘗試過這苦頭了。因為近年來我喜歡尋找一些營業槓桿高﹐收入增長大多轉化為利潤增長的股票。很多時候要成功預測行業的銷售增長並不難,難在營業額增長的同時,成本的增幅會比營業額的增長高嗎?中 國未來的汽車銷售、電器銷售一定是越來越多的,但成本漲幅會不會更大,或者毛利率大跌?聯想營業額十年下來漲了十幾倍,股價還在原地踏步。06年我看見新 船訂單大幅增長,心想貨櫃需求肯定大幅增長,買入了兩大貨櫃
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朋友的忠告 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0100m2hg.html 今日和在基金公司裡做的朋友在香記飲咖啡,談起QE2。他的看法和我完全不一樣。他認為中國A股和資產已許會是最不受惠的一個國家。他認為中國外匯管制未開放,熱錢進來容易離開難,所以外資寧可在 新加坡、香港去投資中國股票和經過基金公司投資國內資產。另外中國銀行業並未開放,中國央行可以通過收緊銀根去抵消新增的熱錢,當熱錢離開再放鬆銀根,所 以衝擊會有限。他反而不斷建議我購入一些估值非常高的消費股,特別是中低檔次窮人消費得起的那些,但要避開高檔消費股。他認為中國馬上進入一個新紀元,就 像美
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二次創業 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0100ms21.html 昨天又和幾位廠佬吹水,大家的生意都是一塌糊塗。期間我們提出在香港和台灣弄一個健康的支裝飲料品牌系列:低卡無果糖無代糖添加。由於香港和台灣有大量的 糖尿病、高血壓患者,又有大量怕肥的女仕,對於低卡路里的飲料需求應該是蠻大的,而且又有一定的消費能力。現在市場上的飲料卡路里都在兩三百以上,而且大 都高糖,就算無糖飲料也一樣高卡。他們除了清水和茶,幾乎沒有選擇,市場幾乎空白。而且港台兩地連鎖店高度集中,分銷渠道相對簡單。   在這其間,我們從產品類別選擇(什麼台灣綠茶、烏龍
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談談人和商業、米蘭站IPO 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda01017hh8.html 去了武漢漢口的步行街,短短的幾百米步行街,四家李寧、四家X特步、兩家361、一家安踏、一家Adidas、一家Nike、一家Converse、一家Puma,還有幾家不知名的球鞋店,佔據了步行街六成的店面,想不明白?…… 離開武漢前,去了武漢人和的地下商場,看到情景和網絡上流傳的熱鬧視頻完全不一樣。基本上有一半的商戶沒有開門,十家有七八家貼了轉讓紙。整個商場水靜鵝飛,由於商戶預繳了一年的管理費,今年公司業績也許還未受影響,但明年管理費肯定很難收。本來想拍
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關於361度的一點點八卦 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda01017pkw.html 昨天和來自石獅的朋友吃了一頓飯,話題談到了361。聽說361的財務來自朋友的公司,立馬顯露出本能的好奇心,朋友也將他所知的儘量告知,大致如下: 361自己的工廠管理做得很差,但85%以上的生產都是外發的。自己工廠生產大致沒錢賺,工廠都是用來應付官員巡查的。 外發工廠分A、B、C三級,A級質量好、貨期都比較準時;C級隨時被淘汰。 一般外發價為零售價2.3折,公司批給地區總代理按3.5至3.8折,總代理批給加盟零售店按4.5折。地區總代理每年都有任務,無論是否能
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「重資產」與「輕資產」之辯 智者樂水

http://blog.sina.com.cn/s/blog_556698330100sh8r.html 對於目前價值投資者來說,「重資產」和「輕資產」是兩個時髦的詞語,很多長期投資者都傾向於「輕資產」行業,而把「重資產」行業的企業完全排除在視野之 外。這種觀點的最初來源是巴菲特,巴菲特在投資「輕資產」行業有諸多斬獲,但是投資「重資產」行業卻沒有很好的收益,於是巴菲特也把「重資產」行業列為不 太受歡迎的投資對象。但是巴菲特自己說過一句話:要把投資當做生意來做。這句話我覺得是無比正確的,但是為什麼有那麼多做生意的人願意投資重資產行業,而 投資卻不能投向「重資產」行業呢?這本身就是一個悖論
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持有現金、資產與負債的分別 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dr2w.html 十年前在中國,如果你擁有一百萬元人民幣,百萬富翁哦,想必會有很多的人羨慕吧?今天你的身家即使已經翻了番至兩百萬元人民幣,即使你的身家已經跑贏了CPI,也不可能像以前般令人羨慕了,甚至會感覺到被別人給比了下來。 再想想十年前歐洲人擁有一百萬歐元,美國人擁有一百萬美元,他們今日身家同樣翻一番至兩百萬元。他們的感受和我們在中國的感受會是一樣的嗎?是什麼導致這種落差?是通脹嗎?通脹只是部分原因,影響比通脹更大的各國GDP增長的不同。   如果一名歐洲人十年來一直持有
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投資傻瓜定價說

http://blog.sina.com.cn/s/blog_77cbb15b0102duwi.html   一、拍賣時,同一古董有人估50萬,有人估500萬,價格最終是由頭腦最發熱的人決定的。同理,股市底部時,流動性萎縮,任何拋盤都能打壓股價,因此,股價能跌多深往往是由最恐慌的人決定的。換言之,市場的極端價格常常是由最大的傻瓜決定的,所以股價總是在上漲時的超漲,下跌時的超跌。   二、常有人感嘆股市的非理性行為。其實,價值投資者對這些非理性行為應該感激涕零--沒有超跌,哪來價值低估,哪來超額收益?理解市場的非理性行為,淡然處之,並加以利用,這是逆向投資的第一步。   三
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