TRUSTNO1兄:保單的秘密之四——行進中開火 熊熊

TRUSTNO1兄:保单的秘密之四鈥斺斝薪锌
http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dwdz.html 這一節將討論 短期兩全壽險在人壽運營中的作用。 銀郵渠道銷售的主要是短期躉交險,以及一些簡單的期交產品。以人壽近幾年銷售最好的鴻豐兩全保險為例。30歲男性,躉交1000元得保額1063元,保障期內疾病身故,賠償全部保額,若意外身故賠償3倍保額。使用資產份額法計算5年後鴻豐的累積利潤。設定參數如下 ²  銀行手續費2.5% ²  首年分攤7% 的運營費用和工資 ²  死亡支出僅處理身故賠償
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發表時間:2012年1月22日 | 全文

TRUSTNO1兄:保單的秘密之三——費率釐定 熊熊

TRUSTNO1兄:保单的秘密之三鈥斺敺崖世宥
http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dwdy.html 資產份額法的右邊資產部分單獨來看就是一張利潤表。其主要內容無非是一個普通的財務公式:收入-成本=利潤。無論一個公司的業務如何複雜,盈利模式都無法逃開這些經典公式。所謂的萬變不離其宗,既是需要投資者深入行業,然後將該公司的最基本的財務特徵從紛繁複雜的行業規則中剝離出來。     在這個公式中,保險公司通過數個參數控制著歷年的收入與成本。收入端較為單一,即保單資產的投資收益率;在成本段,則由保單成本——獲取成本+運營成本,以及歷
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TRUSTNO1兄:保單的秘密之二——資產份額法 熊熊

http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dwdy.html     從金融資產的角度來看,保單是一種內嵌齊全的固息或者浮息債券。保險公司,向客戶出售保單,相當於發出債權募集資金。這種債券通常年限極長,而約定的支付 利息則比市場上的長期債券更低。相應的壽險公司為了補償這種利息損失,與投保人約定在一定風險事件發生時,壽險公司以數倍於面值的槓桿向投保人兌現風險期 權。     既然保單是一種負債,那麼從資產負債表的角度分析保單是非常自然的事情。筆者將一份保單拆分如下兩欄.  &n
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發表時間:2012年1月22日 | 全文

TRUSTNO1兄:保單的秘密—三分之一 熊熊

http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dwdc.html 註:一直以來我就對保險企業充滿興趣,原因在於其與銀行業擁有共同的特性:抵禦通脹。然保險業相較於銀行業 更難分析,原因在於保險業本身的行業特性使得常人難以瞭解其負債成本,而恰恰是負債成本決定了保險企業的核心競爭優勢,或者說不注重負債成本的保險企業總 有巨額虧損,乃至倒閉的一天,這一點在世界保險史上得到不斷的驗證。大約在幾個月前,Trustno1兄告訴我他要從保單入手分析保險企業的利潤,那時我 覺得這是個艱巨的任務,不想從那以後我就看到他在不斷的收集資料並嘗試進行相關的計算,直至最
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發表時間:2012年1月22日 | 全文

讀書思考 艾露恩之星

http://blog.sina.com.cn/s/blog_474604d50100wuxy.html   一、關於限制性盈餘、通脹敞口      在很多的投資者文章中這兩個問題是提到較少的,且也易於忽略。企業經營是面向未來的,投資者嬴利也取決於預期和現實的差距。這兩個都是和未來相關的。由於現金流的產生原理,生命力長久的企業的價值遠大於生存年限不確定的企業。但從長期來看,大多數企業最終的歸宿都是趨于于消亡。即便不計入競爭性毀滅力量,資本開支和通脹敞口這兩項將消滅大多數企業的保留盈餘。這是巴菲特強調,以一般價格買入優質企業遠優於以非
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[轉帖]千萬投資收益背後的秘訣--嚴格的選股、建倉紀律 艾露恩之星

http://blog.sina.com.cn/s/blog_474604d50100wuro.html  我是一個海歸,最近1年,我的個人股票帳戶中增加了1200萬元投資收益,我的投資回報率400%。以前我的正職是一家跨國公司的併購經理,我看過中國很多企業,也代表外方"巧取豪奪"了幾家國內的國營企業,因為時常受到良心的譴責,上月黯然辭職。 目前我業餘在理財社區做版主,這個"職位"我當了很久,但一直沒有時間為大家服務,這可能是我當過的最大的"官",我手下沒有員工,只有兩個臨時的私人秘書,一個陪我打球、吃飯、開車,另一
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以自由現金流折現角度來看買入價值 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010100sksy.html 作為價值投資不考慮價值就是非常可笑的,那麼到底買入的那一刻買入的是什麼價值?   現在比較一致的一種觀點是,公司的內在價值是:未來自由現金流的折現,這一觀點也由於在巴菲特至股東的信中明確提到而更加讓人信服。當然,就現金流折現這一判斷方法和評價標準就有很多值得研究和思考的地方,包括:折現率、包括時間、包括現金收益和增長率、包括確定性、風險性等等。但我們現在僅就這一方法本身來瞭解一些有意思的東西。   首先,這一方法的態度是,如果計算出未來幾年
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如何通過波特五力分析模型尋找優質上市公司 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102dyy7.html 經營企業不僅僅是在與我們通常意義上的競爭對手在競爭,還有其他的若干方面,如豬肉生廠商的競爭對手不僅僅來自於其他的豬肉生廠商,還有牛羊肉生廠商等等,這些牛羊肉叫作豬肉的替代品。波特五力分析模型有助於我們瞭解更為全面的競爭對手,這五個分析因素分別是競爭對手、潛在的市場進入者、替代品、供應商和購買者。 進入的威脅取決於市場中進入壁壘存在的程度。進入壁壘是那些想成功進行競爭的新進入者所必需克服的障礙。進入壁壘通常會延緩潛在進入者進入市場的時機,但不會構成永久的障礙,另外,進入壁
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從現金流量表分析看企業存在的問題 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102dyw2.html 在市場經濟條件下,企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力,但若現金周轉不暢、調度不靈,也將嚴重影響企業正常的生產經營,償債能力的弱化直接影響企業的信譽,最終影響企業的生存。因此,現金流量信息在企業經營和管理中的地位越來越重要,正日益受到企業內外各方人士的關注。     一、現金淨增加額的作用分析   對現金流量表的分析,首先應該觀察現金的淨增加額。一個企業在生產經營正常,投資和籌資規模不變的情況下,現金淨增加
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不賠錢 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102dyw1.html   《孫子兵法》曰:昔之善戰者,先為不可勝,以待敵之可勝。不可勝在己,可勝 在敵。故善戰者,能為不可勝,不能使敵之必可勝。故曰:勝可知,而不可為。意思是說:善於打戰的人,先使自己不可被戰勝,以等待戰勝敵人的機會。不能被戰 勝,在於自己;能否戰勝敵人,在於敵人那一方。善於打戰的人能夠使自己立於不敗之地,而不能使敵人一定會被我軍戰勝。所以說:勝利可以預見,卻不能強求。   同樣的,證券市場不是一個靜態機械的市場,影響市場的所有因素中,有確定性因素,也有大量
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