選擇適合自己風格的行業 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dt5u.html 漢尼拔 我的觀點: 1、無論是週期或非週期行業,都有優質的上市公司。 2、重要的是搞清本行業的盈利模式,這將決定行業盈利的穩定性、抗風險、抗通脹力。 3、單就週期性而言,比如煤炭與鋼鐵,有色,化工還是有所區別的,這就要看行業所處的生態鏈的哪一段,是上游還是中游,有些週期性行業上下受氣,業績很難不波動。 4、單就非周性而言,比如酒類與醫藥,就整個行業的獲利能力、現金流的強度來說,還是有所區別的。 5、大的宏觀方向,對行業也有所影響,認同軍儒兄的宏觀判斷。比如,醫改的不斷深化
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

醫藥消費行業的溢價太高了? laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dt7c.html 有朋友提出醫藥消費股的估值在遠期的未來可能會出現類似銀行地產的情況,即業績增長而估值中樞不斷下降,回落到二十倍,撇開具體數據這是理性投資者 應該思考的問題。但到底醫藥消費企業合理估值應該為多少,為什麼是二十倍,而不是十五倍或者五十倍,這不應該主觀臆測,長期而言合理的股價取決於企業的內 在價值,通過DCF估值法可以對醫藥消費類企業的合理估值區間做粗略測算。   1、高壁壘的醫藥消費類企業通常資本性支出較低,這裡做簡化處理。假設第一年每股收益為1元,長期增長率20%,貼
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

好股難求需珍惜 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dt8v.html 數十年來,閱讀上市公司常年報告書,已成為我生活中不可或缺的項目。 在閱讀過程中,我常常有很大的感觸,覺得做生意真的很不容易,而錢真的不易賺。 試想,一家大資本的上市公司,每年所做的生意,可能高達6億令吉,不但沒錢賺,反而蒙受虧蝕,這是多麼難堪的事。 一年營收6億令吉,表示每個月要賣出5000萬令吉的貨物,要動用多少的資金,多少的人力,化了多少的心思,才能達到如此的成績?數百名員工,經過12個月的拚搏之後,到頭來公司竟然虧本,那是多麼令人失望的事啊! 然而,在1000家上市
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

格雷厄姆還是巴菲特? laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dtaj.html 我今天想利用空間問你一個問題,困擾了我很久很久,身為一個價值投資信徒,且也是業內人士,所以今天還問這樣的問題,我想肯定會招來恥笑,但這是一個原則問題,如果這種核心的東西都模糊不清,那麼感覺總是不得其精髓,永遠只是門外漢。問題如下: 我一直都不知道公司內在價值和股票的市場價格有什麼關係,換句話說,就是公司真實值多少錢跟市場價格真的有關係嗎?很多著作都說,市場價格永遠都是圍繞著 公司真實的內在價值而波動,因為有了人為因素,因此,價格總是圍繞著價值中線上串下跳。而巴菲特,格雷厄姆等人只
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

如果希臘明天倒下…… 天知

http://blog.yahoo.com/_72WIFHLVKF2G7BULLLTKWEWV6Y/articles/195766/index   如果你明早起床打開電視機時聽到希臘債務違約,你會怎樣做?   我會繼續刷牙,早一點上班,多看幾份年報,早一點下班回家,減少外出消遣。   希臘問題每人都有不同的看法,並且有時是兩個極端。大家看相同的數據,為什麼會有如此不同的看法呢?我認為主要原因有兩個:   第一,問題太複雜。其實我覺得就算當局中人都未必能完全瞭解事件,大家都只是瞎子摸象,以致市場混亂。
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

持股只需盯着五大方面 laoba1梁军儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dt15.html 股價的波動常常出乎所有人的意料,企業也並非線性發展,持有股票過程中會受到無數因素的影響,股價的大幅下跌、對宏觀經濟的擔憂、企業經營業績的波動都會 動搖持股的信心。投資過程中如果過度關注細節,會迷失方向無所適從,而且導致情緒大起大落。其實持有股票只要持續關注企業的核心競爭力、市場空間、盈利能 力、估值、管理層與大股東誠信,如果這五個方面都沒有出現大的變化,就根本無需考慮其他任何因素,唯一需要做的就是:持股。   核心競爭力 核心競爭力對於企業長期穩定持續發展是最重
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

對股價12種最愚蠢(最危險)的認識

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dt32.html 彼得林奇   1、股價已經下跌這麼多了,不可能再跌了。     這種說法聽起來似乎很有道理。我敢打賭,在寶麗來公司股票從最高的143。5美元一路下跌的過程中,當股價下跌了1/3時,那些一直持有這只股票的投資者 一定在不斷地重複著這句話:「股價已經下跌這麼多了,不可能再跌了。」寶麗來是一家實力雄厚的公司,也是一隻著名的藍籌股,當寶麗來公司的銷售和盈利都大 幅度下滑時(我們前面對這種情況已經進行討論),許多投資者根本沒有注意到股價實際上已
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

提早退休的安排 One day in my life

http://blog.yahoo.com/_BIBG6PRURNDFYIOSVOFF2AOCOE/articles/129743/index 我有個朋友年齡40幾歲已婚無仔女,他已供完兩層樓,一層500幾呎單幢樓在香港自住,一層在國內收租,並有供積金連儲蓄約100萬。他的工作十分之辛 苦,早有轉工的念頭,最近和公司吵大鑊之後,衝動之下抄了老細魷魚,本來想再找一份差不多的工作,做多幾年後才退休,但找了良久都找不到合適的,感到十分 之沮喪之餘,有意將香港的自住樓放租並回國內定居提早退休,問我的意見。 提早退休首要條件是不再需要為生活而煩惱,朋友徐了自住樓之外 只得一層國內樓收租及約1
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發表時間:2011年11月13日 | 全文

萬科的成長:象徵意義一直被過度解讀

http://www.yicai.com/news/2011/11/1184229.html 不論是公司治理結構和管理水平,還是它所取得的成就和行業影響力,萬科都可以被視為中國最成熟最市場化的公司。 但即便如此,在強大的政策面前,萬科還是不能掌控公司發展的節奏和方向。 萬科對於房地產業的象徵意義一直被過度解讀,我們這次想強調它對中國企業的意義:它能否找到一個更好更健康的未來?它有沒有可能戰勝週期和政策大勢而成為一個真正偉大的公司? 10月18日,蘇州陽澄湖畔,萬科總裁郁亮以自行車手的形象出現在公眾面前。你很難將眼前這個人與過去拘謹話少喜愛引用數字的他重疊在一起。何況,現在的郁亮減重
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TBTF 茶怪老作

http://milkteamonster.blogspot.com/2011/11/tbtf_11.html 暢銷書Too Big To Fail《大到不能倒:金融海嘯內幕真相始末》是電影【奪命金】的現實版,人人在茫茫的股海中掙扎求存。 不懂投資的又豈只是師奶和蠱惑仔,即使是投行總裁,到了危險關頭一樣失去理性,放棄一切營商原則,睇住個市做人,股市上落定生死。要麼評擊沽空者希望股價 有起色,要麼找個買家當水泡。作者是個財經記者,用述事的手法寫2008年金融海嘯的幾間主要金融機構的決策者的反應、協商和鬥爭。美國電視台還將此書內 容拍成劇集,我沒看過電視版,不過,原著也不乏戲劇性、娛樂
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