关于投资组合数量的猜想 岁寒知松柏

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201071682036419/ 今天我听了一天的统计,其实以前有学过国民经济统计这门课的,下午我突然想起可以用统计公式计算一下投资组合数量的问题。回家的路上,我简单估算了一下,应该是7-12只股票做组合,最科学。 大家知道格雷厄姆是数学专业的,他最先的工作是搞统计。有一个统计公式,我把它应用到股票:抽样单位数(组合股票只数)={概率保证度^2*判断准确率*(1-判断准确率)}/误差率^2。 我的想法是这样的,我要用统计学,计算出持有多少只股票做组合最好。这个好,就是既要能代表整
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

关于DCF毛估的补充说明 岁寒知松柏

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/13273410020107128275441/ 有朋友问我:如何看待广深铁路(00525),她经营现金流大增,但现金却在每年递减,利润也不见多增长。利润去哪了? 答:这类企业很特别,所以我想顺便说说自己的看法。 首先,铁路及高速公路公司,它们都有一个共同特点,就是经营现金流很大,有的甚至自由现金流 都很大,为什么呢?因为它们是一次修建投入,然后用二三十年或更长一些时间,再彻底重建,不像普通企业,设备使用年限本来就短(一般5到10年),而购入 时间本身又不同,所以每年更新换代相对平均。好像广深铁路,
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

买入00255龙记集团 岁寒知松柏

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201071692231542/ 255龙记集团是做模架的,目前市场占有率亚洲第一。龙记一直是我们公司的供应商,但我直到上个月才去看它的财务指标,看了一眼就发现指标非常好,我迫不及待的看了它的年报,然后把过去几年的年报都瞄了一下。 龙记的财务指标好在以下几点:PE12.6,PB1.45,ROE平均15%以上,主营收入除09年金融风暴影响外,收入和利润都成上升趋势,同时负债率逐年下降,现金流量非常好,DCF毛估可以番倍,分红稳定(09年风暴之下仍有4.7%)。 让我真正喜欢的是,它的会计
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

从10万到1亿,不是神话——中长线股投资心得(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092534344633/ 以下10篇帖 子转自Q友申木凡的日志,网上认识他一年多,但交流很少,很是可惜,他的投资理念我很认同,所以今天一口气转了10篇过来,好好学习。 ====================================================================================== 从10万到1亿,不是神话 ——中长线股投资心得(庚寅国庆整理)     【前言】3次机
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

关于持有现金的比例(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092533951296/ 杨过当年练玄铁重剑时,是靠吃了一种奔走如飞的怪蛇的蛇胆,才取得内力的飞跃,从而使动玄铁重剑的。 如果说把握投资的安全与企业的价值就是把握投资之道的玄铁重剑,那么要吃什么才能使得能力大增,能够舞好这把剑呢。   根据我的分析与实践来看,道教的阴阳鱼就是最好的增进内力的药丸。 把握好安全与价值,其实并不难,大道至简,大巧不工,难的只是坚持与具体运用。 而运用上最难的两个主要阶段,就是在市场的疯狂顶部适当减仓,以及在市场的恐慌底部出现后逐
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

企业价值3(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/1327341002010925334575/ 1 高重置成本;2六条赢家特性;3  低边际成本;4可积累的无形资产;5优秀的企业DNA....后记:DCF是种思维方式而不是计算题  1 高重置成本 是什么让一个企业卓尔不群,而另一个企业碌碌无为?又是什么让一个企业长期享受很高的估值溢价,而另一个企业却反反复复始终围绕着净资产做估值回归?  可以是很多,比如客户满意度,成本控制能力,技术专利,销售网络,管理层等等。但这些表象的背后,实际上是一个简单的衡量尺度:重置成本
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

企业价值2(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092533258210/ 价  值 “价值投资”可能是目前证券界最时髦的词了。如同前几年的“新经济”一样带有某种不可逆转的大趋势的味道。如果有谁还宣称自己是在炒股而不是在进行价值投资,就会遭到像曾出演《本能》的性感明星莎朗·斯通最近被评价的那样的结果:“她不是过气,而是太、太、太过气了!” 问我对这场热潮的态度,我想借用《生命中不能承受之轻》中的女主人公曾说的话:“
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

企业价值1(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092533145217/ 老鸟回炉 ——2005 致股东的一封信       致各位尊敬的股东:   作为木凡股份公司的经理,我特此向各位股东报告过去一年公司的经营情况和投资心得。   截至2005年12月30日,木凡股份公司的年投资收益率达到了 55.35 %。鉴于作为公司经营业绩参考指标的上证指数比去年下降 105.44 点(1266.50-1161.06 ),跌幅达8.33
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

孤独者生存3(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092533849882/ 第九章、你能战胜自己吗? “市场,像上帝一样,帮助那些自助者。” (美国)沃伦·巴菲特 人的天性中有许多不好的东西,如好吃懒做、贪心、狂妄自大、喜欢得到别人的认同、不肯承认错误.....只有克服了这些缺点,人才能发挥自己最大的才能。 知行合一是一件很难做到的事情。 即使你有再多的知识、有最好的武器与方法,但你如果不能战胜自己的缺点,你一样不能很好地运用这些取得成功。成功的人往往是一些品德高尚的人,
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發表時間:2011年2月4日 | 全文

孤独者生存2(转)

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092533731444/ 第六章、诺亚方舟是不是最好的船? “重要的不是知识的数量,而是知识的质量。有些人知道很多很多,但却不知道最有用的学问。” --列夫·托尔斯泰 一、马可维茨的投资分散化理论 按照马可维茨的投资分散化理论,若构成投资组合的各投资对象间的相关程度越低,则越有助于降低投资组合的整体的投资风险水平。因此要降低投资风险,最有效的途径就是分散投资,也就是说不要把鸡蛋放在一个篮子里。 证券投资风险基本由两个部分
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發表時間:2011年2月4日 | 全文