鞍鋼系列 – 科研創新 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=806464 鞍鋼是全國R&D做得最好的鋼企,如果說R&D 是鞍鋼生命力的泉源,並不為過。在國內首屈一指的R&D能力亦是它和其他鋼企的最大分野。 有人說,鞍鋼的優勢是自有礦山和技術,但其實這些都是研發帶來的成果。先講礦山吧,跟據母公司網業的資料,鞍山鐵礦品位只有28%-32%,屬於貧礦,連同本鋼的礦山探明儲量超過100億噸,其中工業儲量40億噸,居全國之首。這樣低品位的礦石今時今日已很難用於新式機器。在十年前
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

鞍鋼系列 - 論成本 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=806469 供股文件有by nature 的 P&L,這是年報所沒有的珍貴資料,數字如下。雖然06H1是鋼鐵業近年的最低潮,06H2已開始復甦,以致用06平均數作對比會有所偏差,但仍是很有用的資料。   在詳講成本之前,先講講出口退稅帶來的額外成本。這兩年國內多次調低出口退稅,由於鞍鋼是國內出口比重最高的鋼企,每次有消息傳出都對股價有不利影響。根據供股文件p.5,http://mai
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

鞍鋼系列 - 銷售成本定價時間差 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=806479 解第二個原因之前,必須先解釋一個概念,我不清楚會否有一個正式的學名,我們先叫它做Sales - purchase pricing lead time,(銷售成本定價時間差),即是買料先還是接單先。正數的就是銷售價格比成本價格遲定價。一個誇張的例子是房地產,先要買地,付利息,大概完成建築結構這些大成本的價格都定了,才能預售 (定下銷售價格),再完成其餘小部份成本。在通漲期中,這類生意會比較有利。 &nb
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

太平洋恩利系列 - 競爭優勢 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=570606 以下係從公司網站抄回來的競爭優惠: 中漁集團 : Experienced management team A key pillar to CFGL's strong performance must be attributed to its highly experienced management team. Executive Chairman, Mr Ng Joo Kwee, and Managing Dir
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

太平洋恩利系列 - 起始篇 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=569936 太平洋恩利 (1174),Pacific Andes International Holdings Ltd, 以下簡稱恩利,是全球主要冷凍海產食品加工商及供應商之一,擁有全面綜合業務,包括捕撈、魚類海上加工、全球採購、岸上加工及國際分銷多類型,現有員工10000人、供應魚產品給全球35個國家,產品本由壽司魚、魚子、吉列魚手指都有,並以中國為主要市場。   第一件事要看的就是它的group structu
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

鞍鋼系列 - 削減出口退稅及供股 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=535400 發佈業績的同一日,同時發佈了兩個壞消息,一個是中國出口鋼材的出口退稅被削減,二是鞍鋼宣佈A+H同時供股,十供二或十供三。宜家先講削減出口退稅。 去年中國粗鋼及鋼材出口增長非常強勁,超過一倍,引起歐美等國同業的不滿。為了舒緩這個壓力,早前中國紙業被美國征收27.5%懲罰性關稅,更觸動中美鋼鐵業的神經。國家稅務總局通知,中國鋼鐵鋼材的出口退稅會在4月15日起削減,對鋼鐵種類有認識的朋友可看看以下對照表, 冇既都係睇我既su
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

鞍鋼系列 – 06年全年業績 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=532824 終於出左業績,國際會計制度計純利70.94億,比去年全年增長235%,由於06年1月曾發大量新股收購母公司新鋼鐵公司,EPS攤薄之後仍比去年上升67%.   比預料如何? 超出預期少少,去年10月A股A股曾發出預增通告,話會增長190% -220%,即63-66億,現在盤數按PRC GAAP 計盈利68.45億,都係勝過預期。值得留意的是,之前講過的 fixed ass
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

鞍鋼系列 – 造船板與其他創新領域 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=519933 宜家講下造船板。絕大部份人都以為香港和造船有關的公司只有一間廣船(317),小部份人知道太古在青衣有個極小型的船塢,幫來往香港船隻做少少維修,不過size 佔太古既份額實在小得可憐。市場正瘋狂的看好造船業,因為全國以及中國造船業正處於歷史上最好景的時候,訂單已經排到2011年,你看看317那個月球上的PE就知道。但是,卻很少人知道,鞍鋼其實是中國造船板的龍頭,也是全世界第三大造船鋼生產商。  
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發表時間:2011年8月3日 | 全文

鞍鋼系列 – 汽車板與鐵路重軌 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=519927 鞍鋼是神州7號太空船指定用鋼材,鋼水肯定是全國最前列之一,但由於鋼材是有好多種,不同行業都有不同要求,達到行業的要求才至為重要。鞍鋼07的目標是每季打進一個新的行業。鞍鋼有幾大主營產品,分別汽車板、家電板、集裝箱板、造船板、管線鋼、冷軋硅鋼。我們現在我們嘗試從鞍鋼產品的幾個下游行業去看它的前景,現在先講汽車板。   汽車板係高技術產品,主要係冷軋板及鍍鋅板。國內汽車板王者係上海既寶鋼,坐擁50% m
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鞍鋼系列 – 成本因素 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=516746 首先聲明,由於冇by nature 的P&L,成本因素實在唔容易估,準確度亦為最低,不過我們仍可大概分析下d 大野。   鋼鐵業的成本有幾大項,鐵礦石、水電燃煤、折舊、人工,比例唔知。 鞍鋼有90%鐵礦石來自鞍山,定價是按上個half year 的鐵礦石market price,06 vs 05 鐵礦可談判的結果是加19%, 所以06H2雖
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