聯想控股到底值多少錢? Barrons


http://blog.caing.com/article/17287/ 不涉及任何道德評判,如果僅僅從估值看,聯想控股應該值多少錢呢?根據當時的股票市值,以及2009年8月21日聯合資信評估有限公司出具的《聯想控股有限公司跟蹤評級報告》,我做出了如下估值: 融科置地2008年最低的時候利潤為2.61億。按8倍的PE,估值20.88億。弘毅投資管理資金200億,按1.5%管理費計算,不算任何投資回報的 分紅,利潤3億。按8倍的PE,估值24億。剩下的聯想集團和神州數碼按市場股價估值。最後把總估值用15%的折扣來進行調整。這樣算來,當時聯想控股的 29%股份應該價值
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

資本的故事:從聯想的20萬元談起 Barrons

http://blog.caing.com/article/17313/ 泛海買入29%的聯想控股股權,價格27.55億人民幣。這相當於對聯想控股估值95億人民幣。聯想最為人知的故事就是當初中科院投入的20萬元變為後來 的95億元。這一故事其實就是中國不斷發展,不斷轉型的資本的故事。讓我們從聯想的20萬元談起,仔細探討一下資本的故事。   同樣的一塊錢,可以有多種身份:債、股、或者兩者皆有。中科院的20萬元,如果是借給老柳的債,那麼今天的聯想整個都應該是屬於老柳及其團隊的,中科院只 能拿回20萬元再加上利息。假設年均利息為5%,那麼25年後,中科院連本帶
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

末日博士看中國 Barrons

http://blog.caing.com/article/17690/ 曾經準確預言了美國金融危機的末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)近日發表評論,認為中國經濟在未來,有可能是2013年以後,面臨著急劇減速的風險。魯比尼早期的研究集中於新興市場經濟。   http://www.project-syndicate.org/commentary/roubini37/English   他的主要觀點是:中國的增長嚴重依賴出口和固定資產投資。雖然十二五計劃一如既往,制定了增加消費的目標,但是中國的高投資,低消費是結構性的,無法
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

富國銀行:金融危機中的大贏家

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100rgpr.html 2007年美國爆發次貸危機,隨後演變為全球性金融危機。在此次危機中,美國有數百家金融機構破產倒閉,花旗銀行、美國銀行等大型金融機構也遭受重創。但在此次金融危機中,富國銀行卻以其優異的表現為世人瞠目。富國銀行憑什麼在此次金融危機中表現得如此靚麗?   金融危機「因禍得福」,躋身美國銀行業「第一陣營」     金融危機爆發前,富國銀行儘管業績表現一直較為優良,但仍只能屈居美國銀行業「第二陣營」,與花旗銀行、美國銀行等業界大鱷有著不
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

銀行不良貸款核銷 世路勞生

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100rgq4.html 從銀行財報上經常看到各家銀行實現不良貸款餘額和不貸款率雙降的好景象,中國銀監會每年也都說中國銀行業又取得不良貸款雙降的好景象,很多人因此產生了質疑,中國銀行業的貸款每年飛速增長,但不良貸款餘額卻不增反降,這是中國銀行業為了融資圈錢,掩飾內幕, 把不良貸款做成了正常貸款,利潤都是通過報表做出來的,而不是真實經營出來的。銀行不良貸款餘額不斷下降,說是做不來的不假,但是是銀行的財務制度處理 的,並無粉飾太平之意,銀行每年都對一部分不良貸款進行了核銷,只要銀行每年核銷的不良貸款高於新增加的不良貸
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

一個股票分析員的真正醒悟 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100ql1a.html 謝謝大家參加今天為我的小書《一個證券分析師的醒悟》而舉辦的慈善義賣活動。半年來,這本書賣得相當不錯。我已經把中港兩地預計的稿費40萬人民幣分兩次提前捐給了湖北省荊門市馬良中學。謝謝讀者的支持。我要特別謝謝三家企業的贊助:廣發證券公司 (5萬),福建三盛地產 (3萬),和華南城 (為客戶購買 5000本書)。  今天,我想利用這個機會跟大家匯報兩件事。一是為什麼寫這本書。二是我在股票投資方面真正的醒悟。 我七十年代到武漢上大學,以及八十年代在澳大利亞讀研究生期
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

消費股不過一時受挫

http://magazine.caing.com/2011-04-15/100248709.html 消費股受到通脹、市場擴容、政策調整等衝擊一蹶不振,但中長期的增長前景並未發生改變,機會就在未來三到六個月 陳超   在「煤飛色舞」的春季市場,消費股卻一蹶不振,一季度的「開門綠」顛覆了過去投資消費股不擇時、只擇股的傳統邏輯。   2007年至2010年的四年間,消費行業持續跑贏大盤指數。尤其是醫療保健行業,在2010年 Wind資訊醫療保健行業指數上漲30.66%,Wind資訊全A指數作為下跌8.94%。但2011年第一季度,形勢迅速逆轉,醫療保健、日常消費行業 大幅跑輸
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

廣發行IPO難覓亮點

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100249030&time=2011-04-16&cl=115&page=all 結束內鬥、重振業務的廣發行,資產、盈利均不突出,將如何向市場描述一個富有吸引力的投資故事? 財新《新世紀》 記者 符燕豔 劉衛     作為個別尚未上市的全國性股份制銀行,廣發銀行股份有限公司(下稱廣發行)終於啟動首次公開發行(IPO)進程。   4月初,眾多中外投行接到廣發行「選秀」通知。4月9日、10日,時值週末,包括中金、花旗、中信、高盛、麥格理、
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

限購令難壓地價

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100249033&time=2011-04-16&cl=115&page=all 土地交易遇冷並非地方政府樂見的結局,全國用地需求仍然旺盛,觀望過後是新一輪博弈 財新《新世紀》 記者 張豔玲     樓市瘋狂催動地價猛漲,已是去年以來人們的難忘記憶。在上海、杭州等個別城市,住宅樓面平均地價甚至衝破2萬元新高,各地地價在房價中的佔比大幅攀升。   今年樓市遭遇年初「限購令」大力調控,地價的狂飆能否就此終止?回應這個疑問的事實是,配合樓
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文

喧嚣的墓地

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100249034&time=2011-04-16&cl=115&page=all 「死不起」成為老百姓的調侃,如何實現死有所葬,政府和民眾的選擇南轅北轍 財新《新世紀》 記者 藍方   [視頻]墓價虛高為哪般     一片「漲」聲之中,有一類平時甚少出現於公眾視野的商品,漲勢異軍突起,格外惹人注目——墓地。   以上海為例。2008年售價為3萬元的墓地,如今已漲到8萬元,兩年多的時間價
閱讀全文
發表時間:2011年4月23日 | 全文