遲來的半年結:喜愛投資的管理人赫伯特回報上升

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/08/blog-post.html

近日與好友赫伯特飯聚,少不了談到股票投資。筆者今年來的成績非常「一般」,赫伯特比筆者好。以下是他的總結原文:

Hi All

The return of my first half year is +6% while the HSI is -0.5%. The gain is mainly from the 2800 Tracker's fund as I switched to it by selling the 0006 Power Asset on 27 Mar 2014.

In early July, I sold the 2800 Tracker's fund and switch to 1038 CK Infrastructure and 0006 Power Asset already. I bet the HSI is high now.

In my portfolio, I also have 錦江酒店, 匯賢產業信託, 雨潤食品, 南方A50but they do not contribute to the profit.

Regards

Herbert

恒大地產(3333)業績與概念俱皆

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/04/3333.html

收市價:3.75
市盈率:3.8
息率:14.5%
每股資產淨值:3.04元人民幣
溢價/(折讓)(1%)

市場認為今年內地樓市有機會崩潰,以致投資者多數避開相關股份。筆者早於去年第四季已購入及持有內房股,主因是去年內地樓市在中央政府加強調控之下仍有理想銷售,本屆領導人亦強調未來將依賴「長效機制」而非行政手段調節樓市,筆者樂於持有業績優良的內房股,以觀望內地樓市之進一步發展。今年業績期過去,筆者重新評估了多家內房股,現時看好的包括恒大地產(3333)和合景泰富(1813)

恒大地產(3333)是國內大型住宅物業發展商,於2009年來港上市以來,曾有不少負面新聞,包括大股東許家印與策略股東於上市前訂立「補償機制」,被市場人士指為與大行「對賭」股價;又於2012年中被「造空機構」Citron指造假帳,幸而集團一一渡過難關。

業績方面,純利由上市年度之10.5億元人民幣,大幅上升至2011年的113億元。反覆一年之後,2013年又取得126億元之佳績。

去年純利創新高

2013年,集團營業額937億元人民幣,增加43%,毛利277億元,增加52%,純利126億元,增加38%,每股盈利0.789元,增加29%,派息達0.43元,大增1.4倍!集團表示,扣除投資物業升值的主營業務淨利潤淨額增加66%103億元。

主要業務是物業發展,營業額大增至922億元人民幣,溢利大增52%195億元,營業額與溢利雙雙大升,原因是交付物業之面積大增;物業投資之營業額只是1.5億元,溢利62.6億元,包括物業升值58億元,對比2012年為45億元;此外,物業管理虧損0.6億元,其他業務虧損6.7億元。整體毛利率按年上升1.6個百分點至29.5%。財務方面,截至去年底的淨負債率按年改善14.7個百分點至69.5%

因應現時經濟及樓市狀況,集團提出「一個優化、一個降低、兩個提高」的「一一二計劃」:提高一、二線城市項目佔比、降低負債率、及努力提高現金總額和主營業務淨利潤率等,俱取得不錯進展。

今年首季銷情理想

集團於2013年錄得1004億元合約銷售額,增長9%,涉及建築面積1489萬平方米,每平方米售價6741(上升13%)。今年合約銷售目標訂為1100億元人民幣,增長10%

近日集團已佈首季銷情:合約銷售金額為305億元,增長72%;合約銷售面積434萬平方平,增長53%;銷售均價每平方米7029元,上升13%。計算之下,首季銷售額305億元,為去年實際金額1004億元之30%。如與今年銷售目標1100億元比較,已達目標之28%。暫時看,情況仍樂觀。

至於概念,筆者是指集團的足球、瓶裝水、和傳聞中的私家醫院業務,日後有更多資料時再與大家分享。


溫馨提示

筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


第一季投資/投機總結 (二):喜愛投資的管理人赫伯特取得正回報

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/04/blog-post.html

The first quarter of 2014 is -5% in Hang Seng Index, and I have a slight gain 1%.  I did nothing at all except on 27 Mar-2014 I sold some 0006 Power Asset and buy in 2800 Trackers Fund.  The surge in Shanghai-Hong Kong Stock Connect is far lower than when happened in 2007, the remaining time of 2014 looks risky!



( 筆者按:大體上,赫伯特的主要投資策略是在「盈富基金」或「指數ETF」、及公用股之間轉換,而不會因為市況高低而離場)

2014年第一季投資/投機總結 (一)

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/04/2014.html

代表港股的恆生指數在去年12月於24000點遇上巨大阻力而反覆回落,跌勢一直伸延至今年首季。恆指去年以23306收市,今年以23340開季,兩次低見21100水平而回升,季末以22151收市,全季下跌1155點,跌幅為5%。雖然藍籌不振,電商股、手遊股、及部份細價股卻表現驕人,究竟股民投資/投機成績如何?筆者請來多位朋友分享一下他們的情況。

年青的趨勢派大師子雲

人生就是不斷的學習,只有不斷的學習才能不斷的進步。於是我從07年學習起整個金融市場,不知不覺己走過了七個年頭,從外匯炒到黃金,從股票炒到期貨期權。基本上每一個戰場也能學習到不同的寶貴經驗。近年我主力投資貸款業務及房地產去尋求穩定輸出的現金流,正如<<富爸爸.窮爸爸>>一書中提出的兩大核心理念: 一要持續關註現金流,二要利用別人的錢去賺錢,即運用財務槓桿。我個人認為一種可靠的投資策略,是運用財務槓桿(即本金+借別人或銀行的資金)投資於現金流,再用現金流去用作槓桿投機(如期權)。然而這有點離題了。

最後分享一下我觀察所得的期權戰術,近期例子如上月19號耶倫發表議息,於耶倫發話前一個moment前買入黃金或外匯的遠價認購或認沽期權,以買入認購期權為例,如果黃金升上20~30元,是可以贏利數倍的,但如果下跌20~30元,也就輸3分之2左右~~當然要趕得及兩小時內平倉,不然過了一夜,期權價值會大跌的喲~~利用這兩個小時己知的大波幅,趁著期權時間值還未開始顯著侵蝕價值之際,就可以創造出一個極有利於自己的賠率遊戲 . 另外近期我也在學習著量化程式交易,希望能於日後和大家分享。


(筆者註:子雲透露本季回報約5%)

華南城(1668)聲譽有助刺激業績

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/04/1668.html

竟然又有個多月沒有寫文,原因及藉口多多,不如不說。

今日重現網誌,與大家分享一下華南城(1668)。本欄網友可能知道,物流及物料展銷中心發展商華南城,曾是筆者愛股。筆者在201210月開始累積此股,當時股價大約在1.1元至1.2元之間,首月買入總額約佔投資組合10%左右。

第二個月繼續增持,不是因為有甚麼內幕消息,只是看到集團開始在其他省市複製「華南城」概念,銷售理想,2012年度銷售額達71億元,相較2011年及2012年之入賬金額分別只是22億元及37億元,暗示未來入賬金額將會大升,假如銷售額持續增長的話。此外,集團選擇的發展地點,可以是荒蕪之地,地價低廉,建成所謂展銷中心,就像商舖般有價,反映毛利率可以很高(2011年及2012年分別是59.6%61%)

當時投資者仍未認同集團之發展,一般人不是不認識此冷門股,就是因為之前幾年「吃過苦」而認為此股「呃人」:集團在20099月上市,每股售價2.1元,可是股價一直下跌,以除淨計,2011年曾跌至0.7元水平。翻看以前評論,多是指集團盈利之中,有好大部份來自物業升值(因為當時其他省市的華南城仍未建成),恐怕未來無以為繼。

筆者不是一個很「勤力」的人,並沒有親身去視察集團的物業,就連近在咫尺的「深圳華南城」也沒上去,只憑股友/朋友的評話,就決定「加碼」。看官,這些評論絕不正面,多數說人流冷清等等,所以也不用去擠水份,反正「信自己」就買吧。結果,在201211月此股佔投資組合比重已升至26%

之後,集團公佈的業績理想,股價就開始攀升,201210月一度升至2.7元。持股大半年之後,筆者開始減持了,原因有二,一是筆者看淡2013年下半年股市表現,打算大量增持現金;二是其他省市之華南城陸續交付,可能會遇到營運樽頸。不過,筆者仍然認為此股估值偏低,捨不得全數沽售,於是在旗下保守組合之中持留4%比重,進取組合則一股不留。

其後在11月,集團股價從高位調整,筆者就趁下跌增持,不過買貨不多,大概是保守組合增至5%,而進取組合就增至2%

之後的事,在股市打滾的人應該很清楚了,就是當時得令的科網巨企騰訊(700)看中華南城可幫助其發展電子商貿及物流業務,在今年1月宣佈入股,刺激華南城之股價在幾日之內爆升逾倍,一度高見4.99元。

筆者並無因為早沽了此股之大部份而不開心,反正無人知道股市及股價變動,賺過就算了,否則就是自尋煩惱。

近日集團股價從4.99元之歷史高位調整不少,筆者終於在3.5元水平動手小註增持,現時持股比重在保守及進取組合中均在8-9%水平。看好的原因,一如以往的是增長潛力未反映,二是未來協助騰訊發展物流業務,自家商譽提升了,收益亦會大增,例如物業售價及租金可以大幅提升,仍可吸引投資者及營運商購買和租用。

收市價:3.47
市盈率:7.6
息率:2.9%
每股資產淨值:2.27
溢價/(折讓)53%


溫馨提示


筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

錦興國際(2307)純利可望急增四成

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/02/2307.html

收市價:0.66
市盈率:5.7
息率:4.1%
每股資產淨值:2.15
溢價/(折讓)(69%)

紡織股錦興國際(2307)是本欄常客,因為股價偏低,而臨近業績公佈期,適合炒一炒業績。有關早前文章,歡迎重溫:

《錦興國際(2307)持續增長無難度》(20121229http://icyhand.blogspot.hk/2012/12/2307.html)

《錦興國際(2307)本業之外賺快錢》()

2013年上半年,集團之營業額微增1%20.6億元,純利增加4%7260萬元,每股盈利8.3仙,不派中期息。

美國經濟漸見復甦,集團之紡織業務有改善,可是非洲馬達加斯加政府選舉,帶來不明朗因素,令成衣部門之海外訂單減少,預期影響會延續至2013年底。期內首三大市場是新加坡、南韓及香港,三大市場之營業額佔比則下降至63%,其餘市場包括國內及臺灣等,近年開拓展之孟加拉和俄羅斯市場,表現不錯,未來計劃進軍日本。

於半年結日,集團之銀行及其他借貸總額達14.4億元,淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)微升至49%,屬於不低,而持有現金4.6億元,料可應付營運所需。

展望未來,集團將繼續開發高增值之功能衣料,另外,於廣東恩平新建之布料印花廠已於20137月進行大規模生產,料對2013年下半年業績帶來貢獻。

筆者在2012年尾已期望集團位於廣東恩平之新廠房可為集團帶來貢獻,而此廠房終於在20137月正式投產了,料集團的規模得以擴大,2013年下半年純利料不低於上半年,全年純利可達1.4億元,大幅增加40%,每股盈利16仙,預計市盈率低至4倍水平,非常吸引。現時可以小註買入,等待3月公佈年度業績。


溫馨提示

筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。