遲來的半年結：喜愛投資的管理人赫伯特回報上升
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發表時間：2015年1月6日 | 評論 (1)
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近日與好友赫伯特飯聚，少不了談到股票投資。筆者今年來的成績非常「一般」，赫伯特比筆者好。以下是他的總結原文：
Hi
All
The
return of my first half year is +6% while the HSI is -0.5%. The gain is mainly
from the 2800 Tracker's fund as I switched to it by selling the 0006 Power
Asset on 27 Mar 2014.
In
early July, I sold the 2800 Tracker's fund and switch to 1038 CK Infrastructure
and 0006 Power Asset already. I bet the HSI is high now.
In
my portfolio, I also have 錦江酒店, 匯賢產業信託, 雨潤食品, 南方Ａ５０but they do not contribute to the profit.
Regards
Herbert
恒大地產(3333)業績與概念俱皆
來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/04/3333.html
發表時間：2015年1月1日 | 評論 (1)
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收市價：3.75元
市盈率：3.8倍
息率：14.5%
每股資產淨值：3.04元人民幣
溢價/(折讓)：(1%)
市場認為今年內地樓市有機會崩潰，以致投資者多數避開相關股份。筆者早於去年第四季已購入及持有內房股，主因是去年內地樓市在中央政府加強調控之下仍有理想銷售，本屆領導人亦強調未來將依賴「長效機制」而非行政手段調節樓市，筆者樂於持有業績優良的內房股，以觀望內地樓市之進一步發展。今年業績期過去，筆者重新評估了多家內房股，現時看好的包括恒大地產(3333)和合景泰富(1813)。
恒大地產(3333)是國內大型住宅物業發展商，於2009年來港上市以來，曾有不少負面新聞，包括大股東許家印與策略股東於上市前訂立「補償機制」，被市場人士指為與大行「對賭」股價；又於2012年中被「造空機構」Citron指造假帳，幸而集團一一渡過難關。
業績方面，純利由上市年度之10.5億元人民幣，大幅上升至2011年的113億元。反覆一年之後，2013年又取得126億元之佳績。
去年純利創新高
2013年，集團營業額937億元人民幣，增加43%，毛利277億元，增加52%，純利126億元，增加38%，每股盈利0.789元，增加29%，派息達0.43元，大增1.4倍！集團表示，扣除投資物業升值的主營業務淨利潤淨額增加66%至103億元。
主要業務是物業發展，營業額大增至922億元人民幣，溢利大增52%至195億元，營業額與溢利雙雙大升，原因是交付物業之面積大增；物業投資之營業額只是1.5億元，溢利62.6億元，包括物業升值58億元，對比2012年為45億元；此外，物業管理虧損0.6億元，其他業務虧損6.7億元。整體毛利率按年上升1.6個百分點至29.5%。財務方面，截至去年底的淨負債率按年改善14.7個百分點至69.5%。
因應現時經濟及樓市狀況，集團提出「一個優化、一個降低、兩個提高」的「一一二計劃」：提高一、二線城市項目佔比、降低負債率、及努力提高現金總額和主營業務淨利潤率等，俱取得不錯進展。
今年首季銷情理想
集團於2013年錄得1004億元合約銷售額，增長9%，涉及建築面積1489萬平方米，每平方米售價6741元(上升13%)。今年合約銷售目標訂為1100億元人民幣，增長10%。
近日集團已佈首季銷情：合約銷售金額為305億元，增長72%；合約銷售面積434萬平方平，增長53%；銷售均價每平方米7029元，上升13%。計算之下，首季銷售額305億元，為去年實際金額1004億元之30%。如與今年銷售目標1100億元比較，已達目標之28%。暫時看，情況仍樂觀。
至於概念，筆者是指集團的足球、瓶裝水、和傳聞中的私家醫院業務，日後有更多資料時再與大家分享。
溫馨提示
筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。
第一季投資/投機總結 (二)：喜愛投資的管理人赫伯特取得正回報
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發表時間：2015年1月1日 | 評論 (0)
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The first quarter of 2014 is -5% in Hang
Seng Index, and I have a slight gain 1%. I did nothing at all except on 27 Mar-2014 I
sold some 0006 Power Asset and buy in 2800 Trackers Fund. The surge in Shanghai-Hong Kong Stock Connect
is far lower than when happened in 2007, the remaining time of 2014 looks
risky!
( 筆者按：大體上，赫伯特的主要投資策略是在「盈富基金」或「指數ETF」、及公用股之間轉換，而不會因為市況高低而離場)
2014年第一季投資/投機總結 (一)
來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/04/2014.html
發表時間：2015年1月1日 | 評論 (0)
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代表港股的恆生指數在去年12月於24000點遇上巨大阻力而反覆回落，跌勢一直伸延至今年首季。恆指去年以23306收市，今年以23340開季，兩次低見21100水平而回升，季末以22151收市，全季下跌1155點，跌幅為5%。雖然藍籌不振，電商股、手遊股、及部份細價股卻表現驕人，究竟股民投資/投機成績如何？筆者請來多位朋友分享一下他們的情況。
年青的趨勢派大師子雲
人生就是不斷的學習，只有不斷的學習才能不斷的進步。於是我從07年學習起整個金融市場，不知不覺己走過了七個年頭，從外匯炒到黃金，從股票炒到期貨期權。基本上每一個戰場也能學習到不同的寶貴經驗。近年我主力投資貸款業務及房地產去尋求穩定輸出的現金流，正如<<富爸爸.窮爸爸>>一書中提出的兩大核心理念: 一要持續關註現金流，二要利用別人的錢去賺錢，即運用財務槓桿。我個人認為一種可靠的投資策略，是運用財務槓桿(即本金+借別人或銀行的資金)投資於現金流，再用現金流去用作槓桿投機(如期權)。然而這有點離題了。
最後分享一下我觀察所得的期權戰術，近期例子如上月19號耶倫發表議息，於耶倫發話前一個moment前買入黃金或外匯的遠價認購或認沽期權，以買入認購期權為例，如果黃金升上20~30元，是可以贏利數倍的，但如果下跌20~30元，也就輸3分之2左右~~當然要趕得及兩小時內平倉，不然過了一夜，期權價值會大跌的喲~~利用這兩個小時己知的大波幅，趁著期權時間值還未開始顯著侵蝕價值之際，就可以創造出一個極有利於自己的賠率遊戲 . 另外近期我也在學習著量化程式交易，希望能於日後和大家分享。
(筆者註：子雲透露本季回報約5%。)
華南城(1668)聲譽有助刺激業績
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發表時間：2015年1月1日 | 評論 (1)
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竟然又有個多月沒有寫文，原因及藉口多多，不如不說。
今日重現網誌，與大家分享一下華南城(1668)。本欄網友可能知道，物流及物料展銷中心發展商華南城，曾是筆者愛股。筆者在2012年10月開始累積此股，當時股價大約在1.1元至1.2元之間，首月買入總額約佔投資組合10%左右。
第二個月繼續增持，不是因為有甚麼內幕消息，只是看到集團開始在其他省市複製「華南城」概念，銷售理想，2012年度銷售額達71億元，相較2011年及2012年之入賬金額分別只是22億元及37億元，暗示未來入賬金額將會大升，假如銷售額持續增長的話。此外，集團選擇的發展地點，可以是荒蕪之地，地價低廉，建成所謂展銷中心，就像商舖般有價，反映毛利率可以很高(2011年及2012年分別是59.6%及61%)。
當時投資者仍未認同集團之發展，一般人不是不認識此冷門股，就是因為之前幾年「吃過苦」而認為此股「呃人」：集團在2009年9月上市，每股售價2.1元，可是股價一直下跌，以除淨計，2011年曾跌至0.7元水平。翻看以前評論，多是指集團盈利之中，有好大部份來自物業升值(因為當時其他省市的華南城仍未建成)，恐怕未來無以為繼。
筆者不是一個很「勤力」的人，並沒有親身去視察集團的物業，就連近在咫尺的「深圳華南城」也沒上去，只憑股友/朋友的評話，就決定「加碼」。看官，這些評論絕不正面，多數說人流冷清等等，所以也不用去擠水份，反正「信自己」就買吧。結果，在2012年11月此股佔投資組合比重已升至26%。
之後，集團公佈的業績理想，股價就開始攀升，2012年10月一度升至2.7元。持股大半年之後，筆者開始減持了，原因有二，一是筆者看淡2013年下半年股市表現，打算大量增持現金；二是其他省市之華南城陸續交付，可能會遇到營運樽頸。不過，筆者仍然認為此股估值偏低，捨不得全數沽售，於是在旗下保守組合之中持留4%比重，進取組合則一股不留。
其後在11月，集團股價從高位調整，筆者就趁下跌增持，不過買貨不多，大概是保守組合增至5%，而進取組合就增至2%。
之後的事，在股市打滾的人應該很清楚了，就是當時得令的科網巨企騰訊(700)看中華南城可幫助其發展電子商貿及物流業務，在今年1月宣佈入股，刺激華南城之股價在幾日之內爆升逾倍，一度高見4.99元。
筆者並無因為早沽了此股之大部份而不開心，反正無人知道股市及股價變動，賺過就算了，否則就是自尋煩惱。
近日集團股價從4.99元之歷史高位調整不少，筆者終於在3.5元水平動手小註增持，現時持股比重在保守及進取組合中均在8-9%水平。看好的原因，一如以往的是增長潛力未反映，二是未來協助騰訊發展物流業務，自家商譽提升了，收益亦會大增，例如物業售價及租金可以大幅提升，仍可吸引投資者及營運商購買和租用。
收市價：3.47元
市盈率：7.6倍
息率：2.9%
每股資產淨值：2.27元
溢價/(折讓)：53%
溫馨提示
筆者已持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。
錦興國際(2307)純利可望急增四成
來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/02/2307.html
發表時間：2014年12月28日 | 評論 (1)
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收市價：0.66元
市盈率：5.7倍
息率：4.1%
每股資產淨值：2.15元
溢價/(折讓)：(69%)
紡織股錦興國際(2307)是本欄常客，因為股價偏低，而臨近業績公佈期，適合炒一炒業績。有關早前文章，歡迎重溫：
《錦興國際(2307)持續增長無難度》(2012年12月29日 ，http://icyhand.blogspot.hk/2012/12/2307.html)
《錦興國際(2307)本業之外賺快錢》()
(2013年1月14日 ，http://icyhand.blogspot.hk/2013/01/2307.html)
2013年上半年，集團之營業額微增1%至20.6億元，純利增加4%至7260萬元，每股盈利8.3仙，不派中期息。
美國經濟漸見復甦，集團之紡織業務有改善，可是非洲馬達加斯加政府選舉，帶來不明朗因素，令成衣部門之海外訂單減少，預期影響會延續至2013年底。期內首三大市場是新加坡、南韓及香港，三大市場之營業額佔比則下降至63%，其餘市場包括國內及臺灣等，近年開拓展之孟加拉和俄羅斯市場，表現不錯，未來計劃進軍日本。
於半年結日，集團之銀行及其他借貸總額達14.4億元，淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)微升至49%，屬於不低，而持有現金4.6億元，料可應付營運所需。
展望未來，集團將繼續開發高增值之功能衣料，另外，於廣東恩平新建之布料印花廠已於2013年7月進行大規模生產，料對2013年下半年業績帶來貢獻。
筆者在2012年尾已期望集團位於廣東恩平之新廠房可為集團帶來貢獻，而此廠房終於在2013年7月正式投產了，料集團的規模得以擴大，2013年下半年純利料不低於上半年，全年純利可達1.4億元，大幅增加40%，每股盈利16仙，預計市盈率低至4倍水平，非常吸引。現時可以小註買入，等待3月公佈年度業績。
溫馨提示
筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。