好息之徒飯聚感言(一)

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/06/blog-post.html


上周五與二位舊同學在九龍市區飯聚,談到是否申請ibond,之後大家又探討增加定息收入的方法。

在獅子銀行工作的E君提出,物色一些不會「執笠」的高息股,買入之後不理會股價升跌,就可以收到高息了。E君點出新華文軒(811),今日收市價3.28元,往績市盈率5.9倍,息率11.3%,遠比現時一般散戶接觸到的任何定息工具理想。此股在四川從事補充教材銷售等業務,上市以來業績不錯,派息慷慨,例如10年及11年每年派息都達30分人仔,確是一隻優良高息股(註:筆者現時並無持有)

E君又指出,有同事在離職之後,將多年來換得的獅銀股票以實物方式提取,放在保險箱之中,以示不理股價升跌之餘,也可減少股票戶口的收息及存倉費用,務求提高淨收益。查查數據,匯控(005)今日收報65.4元,往績市盈率9.1倍,息率4.9%。去年派息共41美仙,折合約3.2港元,今年首季派息9美仙,與去年同期相同(註:筆者現時並無持有)。當然,大家都明白,上市公司派息存有不確定性,而且股價升跌幅可以很嚇人,是否可以忍受,真是因人而異。

從事保險的K君,指其公司有一產品,派息率近3%。筆者進一步詢問是以簡單利率計,還是複式計。E君可能已研究過,就代答是簡單利率大家同學多年,接受相若訓練,說話都直接了當。

筆者因為本金小,過去多年一直追求資本增長,對定息工具認識不深,不過席中也分享了一位親友的追息經歷。明日續談。

寶業集團(2355)基金愛股慘受冷待

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/06/2355.html


九倉(004)斥資51億元入股財政緊絀的內地發展商綠城(3900),刺激後者股價在昨日(11/6)急升33%,而其他股價呈大折讓的內房股近2日均有買盤吸納,帶動股價上升,例如合生(754)昨日升11%,今日再升7%,反映內地磚頭仍是受歡迎的資產,尤其是當價格跌至低位。

筆者的觀察名單之中,綠城、合生、恆大(3333)均榜上有名,可是怯於「阿爺」不時出口打壓,一直沒有買貨,現時只好望望門興歎。今日介紹的冷門股寶業(2355),筆者早於去年第四季買入,當時買入的理由是業績良好、派息不錯等,現時看仍屬有效。

業務三線發展

集團本是浙江紹興之民營建築商,又有製銷建築材料,十多年前晉身為地產發展商,主要項目在紹興、合肥、武漢等二三線城市。集團於03年來港發行H股上市,業績則受樓市起伏影響,08年金融海嘯時純利跌至1.5億元人民幣,09年至11年之純利分別回升至5.03億元、5.28億元及7.1億元。

2011年之營業額增加34%161.9億元人民幣,毛利增加42%13.5億元,純利增加34%7.1億元,每股盈利1.07億元,派息0.21元。盈利顯著增長,主要得益於房產開發業務營業額及盈利大幅增長

三大業務之中,建築業務之營業額增加至126億元,經營盈利增加10%3.93億元,佔總額之36%,項目合約包括政府及公共物業建築、市政工程及住宅項目等,期內新接工程170億元,在建合約額高達405億元,主要位於國內,小部份來自非洲;建築材料之營業額增加至17.7億元,經營盈利增至7900萬元,佔總額之7%,產品包括幕牆及預拌混凝土等;房產開發之營業額增加1.7倍至25億元,經營盈利增加66%6.04億元,佔總額之56%,入賬之物業包括華東5個項目,涉及總建築面積32萬平方米,發展中物業共9個,總建築面積約150萬平方米,部份已於去年尾至今年初預售,惟集團無透露具體數字。至於土地儲備,集團無公佈總量,只知年內新增3幅土地,總建築面積120萬平方米,集團表示可供多年之用。於年結日,持有現金減少至18.8億元,另有受限制存款5.3億元,比借貸總額16.1億元為多,即持有淨現金8億元。

上市初期老虎也瘋狂

集團上市初期,「風頭」較勁,賣點是大力拓展建材組件,而建築市場前景相當秀麗。上市後3年曾批股3次,最後一次是前老虎基金於0612月以10.88元之高價接貨,而集團之股價在07年亦升至17元水平。

幾年以來,多家基金仍然持貨,港交所資料顯示,Atlantic 持有6180萬股H股,佔現時總股數6.63億股之9.32%;細摩持有2806萬股H股,佔總股數之4.23%Norges Bank 2803萬股H股,佔總股數之4.23%HSBC Global Asset 2180萬股H股,佔總股數之3.29%。至於大股東龐寶根,持有1.99億股內資股,佔總股數之29.98%

估值偏低

寶業今日收報3.98元,往績市盈率3.1倍,息率6.5%。於去年底,每股資產淨值6.59元人仔,現價折讓50%。幾項慣用比率顯示集團估值偏低,惟由於交投疏落,在淡市之中往往乏人問津,是美中不足之處。

溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


(本文同時在Quamnet 刊登)

冰凍之手炒高新澤(095)派貨?

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/06/095_06.html


拙文《新澤控股(095):一隻好殼》及《新澤控股(095):從沈悶中找到趣味》分別在上月30日及昨日出街。巧合地,新澤股價今早一度再升11%0.5元,重返0710月以來之高位,可是在此4年半高位遇上龐大沽壓,午後一度倒跌至0.41元,最終以0.43元收市,倒跌4%,而即日高低位相差達20%

筆者在《新澤控股(095):從沈悶中找到趣味》中,已表示「低吸派」認為,買賣此股之風險上升了。在此再作聲明,以免網友誤會筆者蓄意推高股價之後沽貨,事實上,筆者認為自家沒有這樣大的影響力。

老實說,當今早股價升至0.5元之時,筆者確有沽貨套現的想法。假如股價再升一段,例如升至0.52元至0.58元,即分別是公司07年的供股價和上市價,筆者將會沽貨套利。今次在0.5元即出現沽壓,反映幾年蟹貨正急不及待沽貨離場。

各位須留意,筆者提出了心目中的目標,不一定代表股價可以升到此位。畢竟公司賣盤是否成事,仍是未知之數。

溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

新澤控股(095):從沈悶中找到趣味

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/06/095.html


超小型內房股新澤(095)528復牌,表示接到大股東陶氏家族通知,獲一名獨立第三方接洽收購陶家所持之股份,假如成事,可能導致公司之控制權出現變更及令公司可能進行企業重組。於公告日期,陶家持有公司股份約7.088億股,佔公司已發行股本55.18%。有關磋商仍在進行,惟未訂立正式協議。公司忠告投資者,有關股份出售未必成功。

可能賣盤刺激股價

消息出街當日,新澤股價一度由停牌前之0.29元升至0.42元,最後以0.39元收市,單日升34%,吸引了一眾尋寶客的註視。隨後三日,公司股價出現較大調整,於530曾回落至0.32元,為有意博博運氣的人提供投機性吸納的最佳時機。筆者不敢怠慢,急急將搜集到的資料寫成《新澤控股(095):一隻好殼》放上網誌,給網友參考。

事隔幾日,新澤的股價逆市再升,昨日(64)一度破頂升至0.43元,比幾日前之0.32元高出34%。「低吸派」認為,現時入市風險提高了,不過筆者細味新澤短短幾年的上市歷史,從沈悶中卻又感到趣味,所以今日將資料重整,再與各位分享。

無可否認,如果新澤不作出「賣盤提示」,一般人不會對它有興趣,因為它規模小,如以停牌前之0.29元計,市值只是3.7億元;此外,業績一般,2011年純利只有1216萬元;加上大股東持股量52.76%(港交所網上資料),就連尋寶客也不屑一顧。

上市初期集資活躍

查實新澤原來在蘇州經營房地產業務,在0512月來港上市,發行價0.58元,集資約8000萬元。當年國內樓市極之暢旺,公司吸引到基金入股,甚至加入旗下之發展項目為合作夥伴 - Sprinnaker Capital068月以每股0.60(當時有小額溢價),認購了6500萬股。此基金至今仍是公司之股東。據港交所資料顯示,此基金現持有9232萬股(股數增加了,料是參與了07年的八供三供股計劃,每股供0.52),佔總股數12.85億股之7.18%。此外,亞洲金融(662)除入股公司之項目外,亦認購了7500萬元之債券,換股價高達1.1元。

至於新澤的業績,可說是乏善可陳,如果不是令小股東失望的話。公司在發生金融海嘯的08年出現虧損3300萬元(對比07年獲利3600萬元),當時股價跌至0.20元之下。而大股東亦趁這個低潮註入一個香港寫字樓物業,換取1.31億新股(0.20元低價發行),持股量於089月由44.33%上升至50.02%

之後,公司的業務其實已無大發展,國內房地產市場由大型地產公司雄據,小型股乏人問津,新澤因而變成一隻冷門股。

一隻好殼

筆者說新澤是一隻好殼,原因有幾個。

第一是市值細,通告前只是3.7億元,適合不同財力的買家;

第二是股價對每股資產折讓大,於11年底報表顯示之每股資產淨值0.71元,發出通告前之股價0.0.29元,折讓率達60%,只要給小股東一些「甜頭」,全面收購不難成事;

第三是公司本身是內房股,適合國內大型內房企業借殼上市;

第四是公司持有現金,過去業務算是「乾淨」(雖然有很多關連交易),大股東可以賣得較好價錢;

第五是陶氏家族的家長陶哲甫已達89歲高齡,兩個兒子陶家祈及陶錫祺均為公司之高管,令人聯想到公司賣盤之後,可以更易分家;

第六是主要股東的持股量,比較複雜。大股東在最新通告中表示陶家持有約7.088億股,佔公司已發行股本12.85億股之55.18%Sprinnaker Capital持有9232萬股,佔7.18%;另外一家叫「天祥事務有限公司」的股東,持有1.5億股,佔11.68億股。筆者未再深入調查天祥之來歷,只知它於0812月以每股0.20承接了本來屬於陶哲甫兄長陶欣伯之持股2.07億股,之後曾作減持。大膽假設,此三大股東已持有74.04%股權,只要給予Sprinnaker合理價錢,新買家不難成功收購。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


(本文將在Quamnet 刊登)

朱克伯格的賬單

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/05/blog-post_31.html


從報章看到Facebook創辦人朱克伯格及新婚妻子Priscilla Chan在羅馬渡蜜月時享用平價午餐的報導,有點驚訝。

免費報的標題是《fb「教主」夫婦‧羅馬蜜月勁慳家》。大致是說二人在當地一家普通餐廳食午餐時,只喝白開水,沒有點選果汁或名酒,埋單32歐羅(310港元)。報導的結尾竟然是「完全沒有顯露超級富豪的身份和氣派」!

筆者特意在網上搜尋有照片的報導,供各位欣賞:


內子對此花邊新聞的意見有二。第一,她說在歐洲餐廳喝礦泉水與餐酒是差不多價錢。第二,在歐洲大部份餐廳的消費也就是這個水平。言下之意,朱克伯格夫婦的行為只是普通而已,無須大驚小怪。

筆者加入了朱克伯格的背境。他白手興家成為世界級富豪,業務是當時得令的社交網站,實是少年得誌,難得行事低調,並無囂張跋扈,值得稱讚。反觀現時的人,未賺到錢已要使錢。剛剛內子便告知,一位「後輩」結婚,去了巴黎拍婚紗照,再去峇里舉行婚禮,然後回香港某酒店宴請親朋。據說這是現時年青人的結婚和消費模式。筆者無言以對。

返回股市,今日港股跌至45個月之低位,筆者則仍有買賣。例如日前評論過的人和商業(1387)其實買賣了好幾次,正如年青分析師T說:「炒人和跟炒輪差不多。」

筆者的買賣大致是:520.47元買入,5230.52元賣了;5240.41元買回,5250.42元沽清(星期五嘛)528(星期一)0.40元再入市,530升至0.445元便獲利回吐。今日尾市看到MSCI換股,估計有部份基金會清貨,尾市掛了0.39元,結果中了。


新澤控股(095):一隻好殼

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/05/095.html


冷門小型內房股新澤(095)528早上公佈,表示接到大股東陶氏家族通知,獲一名獨立第三方接洽收購陶家所持之股份,假如成事,可能導致公司之控制權出現變更及令公司可能進行企業重組。於公告日期,陶家持有公司股份約7.088億股,佔公司已發行股本55.18%。有關磋商仍在進行,惟未訂立正式協議。公司忠告投資者,有關股份出售未必成功。

消息出街之後,新澤股價一度由停牌前之0.29元升至0.42元,最後以0.39元收市,單日升34%。隨後兩日,即是昨日及今日,出現回吐。今日最低跌至0.32元之後及回升至0.355元收市,兩日共跌9%

查實新澤主要在蘇州從事物業發展及投資,在0512月來港上市,發行價0.58元。上市之後,公司業務乏善可陳,不過在早期,仍然吸引到基金入股 - Sprinnaker Capital068月以每股0.60(當時有小額溢價),認購了6500萬股。此基金至今仍是公司之股東。據港交所資料顯示,此基金現持有9232萬股,佔總股數12.85億股之7.18%

新澤之2011年之營業額只是3.8億元,純利1216萬元,每股盈利0.95仙,派息0.3仙。如以停牌前之0.29元計,已發行股本12.85億股,市值3.73億元。若以今日收市價0.355元計,市值上升至4.56億元。報表顯示於11年底之每股資產淨值0.71元,現時股價0.355元,折讓率剛好為50%

溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。