景福(280)會爆發股權爭奪戰嗎?

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/05/280.html


早上筆者神誌未清,年青分析T君已來郵,講述金舖股景福(280)又再出售資產:

280 密密套現,係咪想收檔?
爛船有三斤釘,
佢靠賣港交所過活....
PB好低呀....
個品牌仲值錢嗎??

筆者上《經濟通新聞》尋找新聞,卻只有以下形式的資料

280  景福集團   公告及通告-〔須予披露的交易〕
筆者懶,又「懶聰明」,以為景福又再沽售所持有的港交所股份,沒有甚麼大不了,所以沒有去港交所網頁打開有關通告,只是查看一下景福的財務資料如下:

119月底

資產淨值9.54億元,每股2.19元;昨日(3/5)股價0.99元,折讓55%
流動資料之中,存貨佔8.6 億元、現金 0.64億元、股票值1.9億元
而景福昨日之市值4億元

於是筆者就回T君:如果賣盤就當然好,唔賣就一直大折讓。

景福業績不振

查實景福早在1988年上市,營運規模不大,現時主要在香港從事金、鑽首飾零售、金條買賣及鑽石批發,另外,又經營證券行及建築業務。除了金舖生意之外,其他業務近年都是虧本的。截至20119月底之半年,公司之營業額增加33%7億元,純利減少17%1131萬元,每股盈利2.6仙,每股派中期息0.15仙。業績不振,導致股價長期低迷,跑輸同業六福(590)、周生生(116)等何止十條街!

靜靜起革命?

雖然如此,收市之後,筆者還是去看通告,才知道景福原來在沽售一個荃灣地舖物業,成交之後將可套現1億元。嘩,筆者於是再追查一下近日景福的消息,看看是否真的有賣盤的可能。

首先,今次擬出售之物業是荃灣沙咀道253-255號思源樓地下店舖及閣樓儲物室之物業,現金代價1億元,預期於112或之前完成。此物業於31/3/12之賬面值為456萬元。預期可錄得比賬面值高9460萬元之收益。

此前,景福在2011年第四季合共51.4萬股港交所(388)股份,所得款項6632萬元,通告表示出售之盈利6625萬元,筆者估計賣價超出31/3/12之相關賬面值不太多,此次出售以套現為主。

除此之外,有一位楊永仁先生,在去年10月增持景福股份,現時持有2687萬股,佔公司股本6.17%,成為第二大股東。公司的第一大股東是楊氏家族之楊置誠置業,持有2億股,佔公司股本之46.01%。惹人遐想的是此楊生未知是否原來大股東相關人士,假如不是的話,誰人會入股此公司呢?他有甚麼目的呢?

人和商業(1387)折讓六成

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/05/1387.html


美股昨日在高位上升,道指上升66點至13279,為金融海嘯以來之收市高位。國內方面,有關當局近日推出削減交易費用等措施,被認為有心刺激股市,上海A股今日升至個多月來之高位,收報2553。港股受到刺激,今日亦大幅上升,恆指收報21309,上升214點,主板成交額增加至578億元,算是比過去半個月之日均400餘億元有改善。

股市回升,藍籌股先行,月來備受打擊之民企及二、三、四線股仍呆呆滯滯,看看「冰凍之倉」的表現就知了:恆指今年至今上升15.6%,冰凍之倉只升7.1%,跑輸近50%

雖然投資成績乏善可陳,筆者仍仿傚潛水艇般沈著應戰,今日為組合買入一隻近來飽受收賬傳言困擾的人和商業(1387)。此股在國內發展地下商場,由於公司獲取發展權的營運模式比較「獨特」,一向都有不少人對其有保留。近日股價大跌至0.435元才略為回穩,筆者以其每股資產淨值達0.984元人仔,買入價0.47港元,有6成折讓,應是博大反彈的對象。

「冰凍之倉」表現更新如下:

比較
組合
年度
恆指
年度
冰凍之手
金額
 
(千元)
升跌
 
升跌
股票市值
     850,620
11-Jan-11
    1,000
 
        23,606
 
應收股息
         4,650
31-Dec-11
       853
-14.7%
        18,434
-21.9%
現金
       58,193
現在
       913
7.1%
        21,309
15.6%
組合總值
     913,463







持股
買入
數量
總金額
市價
股價升跌
市值
經緯(350)
-4.19
20,000
-83,977
4.89
17%
       97,800
經緯(350)
-3.98
20,000
-79,807
4.89
23%
       97,800
瑞年(2010)
-2.99
30,000
-90,010
2.08
-30%
       62,400
瑞年(2010)
-2.98
10,000
-29,800
2.08
-30%
       20,800
三江(2198)
-2.77
20,000
-55,518
2.40
-13%
       48,000
三江(2198)
-2.61
30,000
-78,505
2.40
-8%
       72,000
泰豐(873)
-3.36
30,000
-101,012
2.47
-26%
       74,100
宏橋(1378)
-5.69
10,000
-57,064
4.83
-15%
       48,300
兗煤(1171)
-17.12
6,000
-102,936
16.62
-3%
       99,720
海升(359)
-0.71
80,000
-56,920
0.66
-7%
       52,800
莊勝(758)
-0.55
100,000
-55,116
0.455
-17%
       45,500
人和(1387)
-0.47
100,000
-47,153
0.465
-1%
       46,500
新龍(529)
-2.82
10,000
-28,260
3.00
6%
       30,000
樓東(988)-停牌
-0.68
90,000
-61,330
0.61
-10%
       54,900



-927,408


     850,620







應收股息






三江(2198)
int div
50,000


每股
0.095



本股票組合於2011111起運作,本金100萬港元。選股以基本因素為主,亦有加入投機元素。由於對象較冷,網友在充分了解之前,不宜跟進。

經緯紡織A股(深000666)一度升停板

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/04/a000666.html


美國道指在高位連升2日,昨日又重上13000之上,終於刺激到港股回升。代表港股的恆指反覆上升163點,以20809收市,主板成交額略為回升至445億元,仍是一個好低的水平。

開市時段內,筆者向分析師T請教恆指走勢。他這樣說:

恆指無成交,自然無趨勢.....
短期咁睇,只能話佢行緊下降通道.....
要再觀察下d資金中線點走......
唔知係咪索羅斯收山... 其他友仔要抖抖呢?




返回個別股票,組合中最重磅的經緯紡織(350)受其A股帶動又再上升,可惜組合另一持股瑞年(2010)急跌4%,令組合升幅受制。

查經緯紡織A(深:000666)今日一度升停板,即是升一成至14.39元人仔,最後收報13.88元人仔,升幅收窄至6%,成交股數3465萬股,成交額4.76億元人仔。這筆資金如果流來買H股就不得了,因為H股只有近1.8億股,佔總股本近30%,市值(H)只是8.9億港元,折合7.3億元人仔,即是今日A股成交額達到H股市值之65%

「冰凍之倉」近日沒有買賣,表現更新如下:

比較
組合
年度
恆指
年度
冰凍之手
金額
 
(千元)
升跌
 
升跌
股票市值
     812,020
11-Jan-11
    1,000
 
        23,606
 
應收股息
                 -
31-Dec-11
       853
-14.7%
        18,434
-21.9%
現金
     105,346
現在
       917
7.5%
        20,809
12.9%
組合總值
     917,366







持股
買入
數量
總金額
市價
股價升跌
市值
經緯(350)
-4.19
20,000
-83,977
4.94
18%
       98,800
經緯(350)
-3.98
20,000
-79,807
4.94
24%
       98,800
瑞年(2010)
-2.99
30,000
-90,010
2.20
-26%
       66,000
瑞年(2010)
-2.98
10,000
-29,800
2.20
-26%
       22,000
三江(2198)
-2.77
20,000
-55,518
2.51
-9%
       50,200
三江(2198)
-2.61
30,000
-78,505
2.51
-4%
       75,300
泰豐(873)
-3.36
30,000
-101,012
2.33
-31%
       69,900
宏橋(1378)
-5.69
10,000
-57,064
4.86
-15%
       48,600
兗煤(1171)
-17.12
6,000
-102,936
16.42
-4%
       98,520
海升(359)
-0.71
80,000
-56,920
0.65
-8%
       52,000
莊勝(758)
-0.55
100,000
-55,116
0.470
-15%
       47,000
新龍(529)
-2.82
10,000
-28,260
3.00
6%
       30,000
樓東(988)-停牌
-0.68
90,000
-61,330
0.61
-10%
       54,900



-880,255


     812,020


本股票組合於2011111起運作,本金100萬港元。選股以基本因素為主,亦有加入投機元素。由於對象較冷,網友在充分了解之前,不宜跟進。

地產股大回購

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/04/blog-post_24.html


近年本地投資市場出現了樓、股兩極化的情況,即是樓價由於土地供應不足和持續低息的刺激而急升,而股市卻因為新股供應持續增加、虛假賬目、和歐美經濟危機等種種原因而氣氛低迷。反映在地產股上,不難看到的是生意造大了,而現時股價比07年,甚至是97年時還要低,例如恆地(012)現時股價在45元水平,比96年之60元及07年的76年要低;新世界發展(017)現時股價9元,97年及07年時分別高達29元及21(全部以除淨計算)

看到自已的公司業績不錯,資產豐厚,而股價卻不升反跌,近年有幾家公司先後提出了大規模股份回購。為甚麼不乾脆來個私有化呢?當中可能有很多原因,例如大股東持貨「未夠多」,不甘心多付溢價。另外,保留上市地位其實對大股東或公司而言,也有不少益處。

年來提出大額回購的地產公司起碼有4家,包括昨日公佈的富豪酒店(078)、上周公佈的遠東發展(078)(只向一家基金提出回購)、上月提出的盈大地產(432)、及剛已完成收購的資本策略(497)。由於篇幅有限,筆者只簡述盈大及資本策略的個案。之後,又為各位推介一家有可能進行類似活動的公司。

盈大(432)李澤楷鍥而不捨 

電盈(008)旗下之盈大地產(00432)3月初公佈了回購股份方案,公司將以每股現金1.85元,回購最多9.26億股,相當於已發行股本38.5%,涉及逾17億元。回購價比停牌前之1.41元,有溢價31%。第二大股東 Elliott基金已答應接受回購持有之全部股份。如今次只有 Elliott接受回購,電盈及其一致行動人士的持股量將由目前的 61.5%,增至 80.3%。盈大強調電盈無意將其私有化,會維持公司上市地位,故在回購完成後,有可能會透過派紅股來維持公眾持股量。今次回購建議,仍有待股東特別大會通過,電盈及 Elliott將不會就議案投票,即由公眾股東決定是否批準。

查實電盈大股東李澤楷曾於08年提出透過電盈,以每股2.85元私有化盈大,不過遭小股東反對而失敗,市傳是Elliott不滿作價太低,故在股東大會中投票反對!今次李澤楷變相大手增持股權,所需資金遠比08年那次低。

資本策略(497)作風向來進取 

進取的小型地產股資本策略(497)的大股東鍾楚義在去年12月提出「自願有條件部份現金收購建議」,以每股現金收購價0.255元,向合資格股東收購13.75億股股份,佔公司已發行股本16.7%。收購價較停牌前收市價0.194元有溢價31%。資本策略於今年2月表示,共接獲26億股之有效接納,大股東完成上述之「部分收購建議」,涉及資金3.5億元;而其持股量則由原來之35.03%,上升至51.73%。今日公司之股價0.32元,比上面的現金收購0.255元高出25%

本周介紹:莊士機構(367)折巨讓大路人皆知

莊士機構(367)在中、港、越南等地從地事物業投資及發展,另有小量製造業務。現時持有的香港物業包括位於尖沙咀邊緣的莊士倫敦廣場、莊士紅磡廣場、中環莊士大廈等,發展中的包括山頂歌賦山道15 號、紅磡蕪湖居、及佐敦白加士街Parkes Residence等。另外,旗下持有57%權益之附屬莊士中國(298)負責國內地產業務,持60%的勤達(1172)則開拓內地墓園業務。近年業績隨經濟波動,09年度(3月結)因金融海嘯虧損2.5億元,10年度恢復元氣,賺9.2億元,11年度再賺7.9億元,而12年度上半年盈利達6.7億元。

截至119月底,集團之資產淨值達60億元,每股3.8元,現時股價0.79元,折讓達80%。此外,流動資產52.6億元,當中包括待售物業21億元、及現金和銀行存款22億元,而銀行貸款亦達25億元,集團提供之淨負債與資本比率(即扣除現金及銀行結存與有價投資後之銀行借款除以普通股股東應佔資產淨值之百分比)只是3.9%。一大堆數字反映公司之財務狀況甚佳。

股東持股方面,最大股東莊紹綏持有8.41億元,佔52.81%,莊生之姊姊蕭莊秀純持有2.57億股,佔16.14%,不過兩人持股之中,有1.86億股同屬於一個信託基金之持股,即重覆計算了。如撇除重覆部份,二大股東合持9.12億股,佔57.27%,離75%的界線仍有一定距離。從上一段之財務狀況來看,假如大股東以幾十巴仙的溢價來私有化,又或者先透過公司進行回購,對其控制的資產提升市值大有裨益。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


(本文將在Quamnet 刊登)

經緯冷股狂熱

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/04/blog-post_20.html

恆指上周跌至二個月之低位20035之後慢步回升。今日低開之後一度再跌至20881,最終倒升15點,以21010收市,主板成交額連日減少,今日只有444億元,市況其實都好沈悶。

大市無大方向,個別股票則有升有跌,例如組合中的紡品股泰豐(873)推介以來一直走弱,而組合中最重磅的經緯紡織(350)則因第一季業績理想而上升。

經緯紡織(350)昨晚公佈,按中國會計守則,今年首季營業額減少9%21億元人民幣,淨利潤增加36%1.87億元,每股盈利0.31元。由於是季報,集團並無交待業務表現,只是像其他國企一樣列出一大堆數字。筆者從數字堆中,找到「手績費及傭金」增加19%至近8億元,另外是投資收益增加6600萬元至9279萬元。

熟知此股的網友應知道,經緯收購中融國際之重大股權之後,「信託業務」之貢獻已超越「產銷紡織機械」之貢獻。今次看到「手績費及傭金」,反映新業績表現理想。

不過,經緯今年1月中曾公佈,以8236萬元人民幣,出售附屬鹹陽經緯之75%股權,預期獲利5700萬元。鹹陽經緯其實持有若幹土地,此次出讓部份股權,其實是活化旗下資產,以推動新進之主要業務。

換言之,第一季盈利增加36%,其實包括出售土地權益之非經常性收益,暗示原本主業「產銷紡織機械」出現倒退。這情況是好是壞?筆者覺得不是太好,可是此股股價則連日上升,本月低見3.94元之後,今日升至4.89元,累升了24%。筆者從網上報價機留意到,連日來經緯A股價量齊升,今日股價再升6%12.56元人仔(H股有溢價215%),成交額達3.3億元人仔,而過去幾天的成交額也逾2億元。

看來同胞比筆者更狂熱。

「冰凍之倉」近日沒有買賣,表現更新如下:

比較
組合
年度
恆指
年度
冰凍之手
金額
 
(千元)
升跌
 
升跌
股票市值
     830,780
11-Jan-11
    1,000
 
        23,606
 
應收股息
                 -
31-Dec-11
       853
-14.7%
        18,434
-21.9%
現金
     105,346
現在
       936
9.7%
        21,010
14.0%
組合總值
     936,126







持股
買入
數量
總金額
市價
股價升跌
市值
經緯(350)
-4.19
20,000
-83,977
4.89
17%
       97,800
經緯(350)
-3.98
20,000
-79,807
4.89
23%
       97,800
瑞年(2010)
-2.99
30,000
-90,010
2.52
-16%
       75,600
瑞年(2010)
-2.98
10,000
-29,800
2.52
-15%
       25,200
三江(2198)
-2.77
20,000
-55,518
2.52
-9%
       50,400
三江(2198)
-2.61
30,000
-78,505
2.52
-3%
       75,600
泰豐(873)
-3.36
30,000
-101,012
2.49
-26%
       74,700
宏橋(1378)
-5.69
10,000
-57,064
4.87
-14%
       48,700
兗煤(1171)
-17.12
6,000
-102,936
16.78
-2%
     100,680
海升(359)
-0.71
80,000
-56,920
0.65
-8%
       52,000
莊勝(758)
-0.55
100,000
-55,116
0.475
-14%
       47,500
新龍(529)
-2.82
10,000
-28,260
2.99
6%
       29,900
樓東(988)-停牌
-0.68
90,000
-61,330
0.61
-10%
       54,900



-880,255


     830,780

本股票組合於2011111起運作,本金100萬港元。選股以基本因素為主,亦有加入投機元素。由於對象較冷,網友在充分了解之前,不宜跟進。

八宗私有化個案

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/04/blog-post_17.html

上周五,兩家中小型老牌地產公司永泰地產(369)及南聯地產(1036)停牌,永泰表示可能收購南聯股份。如果成功提出收購,這將是今年以來第六宗同類事件,反映私有化活動未有因股市低迷而放緩。

筆者特將大半年來已公佈的八宗全面收購個案簡列如下,望能可以幫助各位找到下一家私有化對象。

() 國際煤機(1683)117月公佈,美國重型礦業設備製造商同業Joy Global Inc (久益) 收購了其母公司,並以每股8.5元提出全面收購,比公佈收購前之股價有30%溢價。收購已於去年底獲商務部批準。

() 上市5年的臺資PCB製造商瀚宇博德(667)118月公佈,大股東願意以每股1.25元向小股東收購股份,比公佈前之股價0.85元有溢價47%。全面收購已於去年底完成。

() 中低檔成衣零售商漢登(448)1112月公佈,獲利豐之馮氏家族提出全面收購,每股作價2.7元,比公佈前之1.7元,有溢價69%。收購已於今年2月完成,漢登將不會維持上市。

() 馬來西亞資本的林業股三林環球(3938)於今年1月底宣佈,大股東 Samling Strategic Corporation Sdn Bhd有「興趣」私有化公司「及」由公司提出私有化兩家於馬來西亞上市的子公司。私有化公司之作價將為現金0.76元,較停牌前之0.375元,有102%溢價。三林已於今年3月底正式提出私有化。

() 專門承建玻璃幕牆之建造商遠東環球(830)2月獲中國建築(3311)提出全面收購,每股作價1.18元,比公佈前之0.59元,有溢價100%。公司已於3月底完成收購,並將恢復公眾持股量,以維持遠東環球之上市地位。

() 阿里巴巴(1688) 之大股東於今年2月公佈私有化公司,提出以當年之上市價13.5元作全面收購,比公佈前之股價9.25元有溢價46%

() 新加坡資本的奢侈品牌手錶零售商Sincere Watch(444)3月底公佈,金利豐大股東朱太已收購公司之母公司,並將以每股2.12元提出全面收購,比停牌前之1.86元有溢價14%,暫時是幾次全面收購中最低溢價者!

() 亞洲衛星(1135)大股東中信集團剛於本月初提出私有化公司,每股作價22元,比公佈前之19元有溢價16%


表一: 年來全面收購個案



公佈日期
作價
公佈前
溢價
原大股東



()
股價()
(%)
持股 (%)







1683
國際煤機
15-Jul-11
8.50
6.55
29.8%
41.00%
667
瀚宇博德
8-Aug-11
1.25
0.85
47.1%
74.99%
448
漢登
20-Dec-11
2.70
1.70
58.8%
69.10%
3938
三林環球
30-Jan-12
0.76
0.38
102.7%
54.00%
830
遠東環球
3-Feb-12
1.18
0.59
100.0%
51.00%
1688
阿里巴巴
22-Feb-12
13.50
9.25
45.9%
73.10%
444
Sincere W
30-Mar-12
2.12
1.86
14.0%
75.00%
1135
亞洲衛星
3-Apr-12
22.00
19.00
15.8%
74.43%

 (本文將在Quamnet 刊登)