港股累積回升30%

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/02/30.html

環球股市今年以來表現強勁,美國道指上周升至08年金融海嘯以來之高位(20115月亦曾升至此水位),刺激港股今日高開見二萬一水平,惟之後升幅一路收窄,最終更倒跌收市,恆指收報20709,下跌47點,主板成交額曾加至721億元。

2012年至今恆指以上升為主,今日之高位21015,比去年104日之低位16170累升了4845點,幅度達30%。現時之水位,是去年8月大市大跌之後的反彈高位,又踫巧是坊間指的「牛熊分界線」(恆指250天移動平均線),預料有相當沽貨壓力。另一方面,大市回升至近期,已有淡友轉為看好,亦是採用相反理論的時候。

組合幾日沒有曝光,其實早於21將亞洲水泥(743)全數沽出,每股作價3.80元,比買入價3.63.69元,利潤只有幾巴仙。從事後看,筆者近期過早沽貨,而剩下的股票,部份又過份冷門,更有一家停牌了,而回報跑輸予大市。沽貨之後,「冰凍之倉」表現更新如下:

比較
組合
年度
恆指
年度
冰凍之手
金額
 
(千元)
升跌
 
升跌
股票市值
       442,000
11-Jan-11
            1,000
 
  23,606
 
應收股息
                   -
31-Dec-11
               853
-14.7%
  18,434
-21.9%
現金
       491,809
現在
               934
9.5%
  20,709
12.3%
組合總值
       933,809







日期
持股
買入
數量
總金額
市價
市值
24-Oct-11
經緯(350)
-4.19
20,000
-83,977
4.05
         81,000
20-Oct-11
經緯(350)
-3.98
20,000
-79,807
4.05
         81,000
11-Oct-11
TCL(2618)
-2.92
30,000
-87,829
3.82
       114,600
27-Oct-11
莊勝(758)
-0.55
100,000
-55,116
0.445
         44,500
2-Nov-11
樓東(988)-
-0.68
90,000
-61,330
0.61
         54,900
20-Dec-11
新龍(529)
-2.82
10,000
-28,260
2.98
         29,800
17-Oct-11
中華網(8006)
-2.00
20,000
-40,145
1.81
         36,200




-436,465

       442,000


本股票組合於2011111起運作,本金100萬港元。選股以基本因素為主,亦有加入投機元素。由於對象較冷,網友在充分了解之前,不宜跟進。
發表時間:2014年11月19日 | 評論 (0) | 全文

尋找私有化的對象(三):全集

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/02/blog-post.html

踏入龍年,又有上市公司披露大股東之私有化意圖。不過筆者接觸到的多家媒體(包括2份報章及2個網站)均報導三林環球(3938)大股東「提出」私有化,可能誤導了投資者。

大股東表示有興趣

筆者向來認為是真正的林業股三林環球(3938),於前日(30/1)中午宣佈,接獲大股東 Samling Strategic Corporation Sdn Bhd (SSC)通知,有「興趣」私有化公司「及」由公司提出私有化兩家於馬來西亞上市的子公司。私有化公司之作價將為現金0.76元,較停牌前之0.375元,有102%溢價;由公司提出私有化附屬 Lingui及聯營公司Glenealy之作價將分別為1.63馬幣及7.5馬幣。SSC現時持有公司54%權益。

值得註意的是,大股東現時並未作出要約,而且,當大股東落實要約之後,公司私有化仍有待獨立股東批準推行私有化LinguiGlenealy後方成為無條件,惟公司之私有化毋須待LinguiGlenealy私有化完成後方成為無條件。另外,一旦建議及落實,Lingui私有化及Glenealy私有化將有待公司私有化完成後方成為無條件。

SSC又清楚表明,就建議作出的正式要約有待多項事項獲達成後方可作實,當中包括取得適當融資、和取得監管當局的批準等等。詳情請閱公司的公告:


消息出街之後,公司之股價於130狂升87%0.7(比可能私有化作價仍低8%),不過翌日(31/1)卻回吐7%0.65(比可能私有化作價低14%)。回吐的原因,筆者估計是投資者原本以為大股東已經提出私有化要約,其實大股東只是透露其意圖。此外,公司之私有化須待獨立股東批準公司推行私有化另外兩家在其他地方上市的子公司,情況比較複雜。

公司股價回落之後,吸引力增加了,筆者正在研究應否吸納,以博取10-15%的回報;現將搜集到的資料公諸同好,有興趣的網友可自行製訂買賣策略。

三林環球之背境

現年七十餘歲的馬來西亞富商丘德星,被福布斯評選為馬來西亞第13位富人。他在幾十年前創立了三林林業集團,惟現時之營運已交由長子丘誌明掌控。集團在2007年將部份資產分拆為「三林環球有限公司」來港招股上市,發售逾12億股,每股作價2.08元,集資25億元。可是上市之後,公司之業績大大走樣,08年度(6月結)純利大跌86%1.1億元,09年度更虧損2.9億元,對比上市當年賺7.7億元!

股價方面,曾於07年升至3.5元水平,之後於09年金融海嘯低潮時跌至0.2元水平。公司在2010年度扭虧為盈之後,股價曾回升至1.1元水平;在歐債危機爆發後下挫至0.4元水平浮沈。以公司2011年度每股盈利3.7仙、及可能私有化作價0.76元計算之市盈率近20倍,表面看大股東已算慷慨,而公司每股資產淨值1.13元,即可能私有化作價0.76元折讓33%,可看成大股東私有化的誘因。不過這個價錢對在高價入股的大戶來說就全無吸引力,只是提供一個套現的機會。

一般意見

筆者對林業股認識不多,只好在網上搜尋資料。據《東方日報》引述消息表示,大股東認為公司現價遠低於其林業資產之價值,故趁下降周期結束前提出私有化。去年底丘誌明曾透露,木材價格主要倚賴日本重建工作,若能於今年夏季啟動,公司子公司之業績有望改善。另外,《星洲日報》亦引述星馬之證券商意見,認為LinguiGlenealy的股價偏低。

順帶一提,《星洲日報》報導,Lingui在消息公佈之後,股價升12%1.52馬幣(比可能作價1.63馬幣低7%);而Glenealy股價最多升10%7.21馬幣,創出14年新高,最後回順至7.13馬幣(比可能作價7.5馬幣低5%)。看來兩家大馬子公司的股價不算低殘,估值高低則見仁見智。

筆者的迷思

筆者認為,大股東有興趣提出私有化,自有他的原因,起碼當年以2.08元售股,今日只以0.76元回收,正是高賣低買,理論上已大賺一筆。筆者不明白的是為何要將獲得獨立股東批準私有化另外兩家大馬上市子公司訂為先決條件(而又毋須成功將之收購)

翻查港交所提供的股東資料,可能提出私有化的SSC由丘氏父子持有,SSC持有公司23.2億股(53.99%),丘誌明另外持有約2000萬股,即丘誌明總共持有23.4億股(54.48%),創辦人丘德星總數持有25.92億股(60.33%),街外股東持有5%股權以上而須申報的,只有由Bin Su’ut Ahmad控制的Tapah Plantation Sdn Bhn。網上有資料暗示此股東與丘家有關係,持股2.26億股(5.44%)。看來丘家與疑似有關人士合共起碼持有65.77%,而估計Tapah持有的5.44%可當作獨立股東持有,即是可以在股東大會中投贊成票。

綜合現有資料,筆者猜測丘家可以成功提呈私有化建議,至於大馬兩家子公司,則不在此討論了。今早公司之股份回升1仙至0.66元,以0.76元為目標的話,潛在升幅15%,比一般私有化個案公佈後之潛在升幅高好幾個百份點,因為存有不明朗因素。


 (本文將在Quamnet 刊登)
發表時間:2014年11月19日 | 評論 (0) | 全文

尋找私有化的對象(三):上集

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/01/blog-post_31.html

踏入龍年,又有上市公司披露大股東之私有化意圖。不過筆者接觸到的多家媒體(包括2份報章及2個網站)均報導三林環球(3938)大股東提出私有化,可能誤導了投資者。

大股東表示有興趣

真正的林業股三林環球(3938)昨日(30/1)中午宣佈,接獲大股東 Samling Strategic Corporation Sdn Bhd (SSC)通知,有「興趣」私有化公司「及」由公司私有化兩家於馬來西亞上市的子公司。私有化公司之作價將為現金0.76元,較停牌前之0.375元,有102%溢價;由公司提出私有化附屬 Lingui及聯營公司Glenealy之作價將分別為1.63馬幣及7.5馬幣。SSC現時持有公司54%權益。

值得註意的是,大股東現時並未作出要約,而且,當大股東落實要約之後,公司私有化仍有待獨立股東批準推行Lingui私有化及Glenealy私有化後方成為無條件,惟公司之私有化毋須待Lingui私有化及Glenealy私有化完成後方成為無條件。另外,一旦建議及落實,Lingui私有化及Glenealy私有化將有待公司私有化完成後方成為無條件。

SSC又清楚表明,就建議作出的正式要約有待多項事項獲達成後方可作實,當中包括取得適當融資、和取得監管當局的批準等等。詳情請閱公司的公告:


消息出街之後,公司之股價於昨日(30/1)狂升87%0.7(比可能私有化作價仍低8%),不過今日卻回吐7%0.65(比可能私有化作價低14%)。回吐的原因,筆者估計是投資者原本以為大股東已經提出私有化要約,其實大股東只是透露其意圖。此外,公司之私有化須待獨立股東批準公司推行私有化另外兩家在其他地方上市的子公司,情況比較複雜。

今日公司股價回落之後,吸引力增加了,筆者正在研究應否吸納,故將搜集到的資料公諸同好,有興趣的網友可自行製訂買賣策略。

三林環球之背境

現年七十餘歲的馬來西亞富商丘德星,被福布斯評選為馬來西亞第13位富人。他在幾十年前創立了三林林業集團,惟現時之營運已交由長子丘誌明掌控。集團在2007年將部份資產分拆為「三林環球有限公司」來港上市,上市價每股2.08元,集資25億元。可是上市之後,公司之業績大大走樣,08年度(6月結)純利大跌86%1.1億元,09年度更虧損2.9億元,對比上市當年賺7.7億元!

股價方面,曾於07年升至3.5元水平,之後於09年金融海嘯低潮時跌至0.2元水平。公司在2010年度扭虧為盈之後,股價曾回升至1.1元水平;在歐債危機爆發後下挫至0.4元水平浮沈。以公司2011年度每股盈利3.7仙及可能私有化作價0.76元計算之市盈率近20倍,表面看大股東已算慷慨,而公司每股資產淨值1.13元,即可能私有化作價0.76元折讓33%,可看成大股東私有化的誘因。不過這個價錢對在初期入股的大戶來說就全無吸引力,只是提供了一個套現的機會。

傳媒意見

筆者對林業股認識不多,只好在網上搜尋資料。據《東方日報》引述消息表示,大股東認為公司現價遠低於其林業資產之價值,故趁下降周期結束前提出私有化。去年底丘誌明曾透露,木材價格主要倚賴日本重建工作,若能於今年夏季啟動,公司子公司之業績有望改善。另外,《星洲日報》亦引述星馬之證券商意見,認為LinguiGlenealy的股價偏低。

順帶一提,《星洲日報》報導,Lingui在消息公佈之後,股價升12%1.52馬幣(比可能作價1.63馬幣低7%);而Glenealy股價最多升10%7.21馬幣,創出14年新高,最後回順至7.13馬幣(比可能作價7.5馬幣低5%)。看來兩家大馬子公司的股價不算低殘,估值高低則見仁見智。

(…待續…)

發表時間:2014年11月17日 | 評論 (0) | 全文

公用股逆市回升

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/01/blog-post_30.html

今日是龍年正月初八,由於風水師說今日開工有利全年運勢,所以很多人都寧可信其有。至於筆者,雖然亦有少少迷信,不過上周五開始已回「荃灣基地」打點打點。

新年假期期間,筆者一家人留港消費。其實自免年年廿七起,先後與家人及朋友團年、開年、「飯聚」,甚至BBQ,肚子與心靈均相當滿足。

至於港股,踏入2012年幾乎是直線上升,上日恆指一度升至20590,比去年尾收市之18434累升逾11%(2156)。今日則跟隨外圍回吐,恆指下跌341點,以20160收市,主板成交額增加至665億元。

擅於捕捉公用股升勢的H君於早上來電。互相祝賀之後,他表示己在假期前轉換了公用股。真湊巧,陸叔今日亦在免費報建議趁低累積這類股票。查看圖表,中電(002)近日低見62.15,比去年9月的高位累跌了17%;而H君之首選長江基建(1038)則比高位累跌了15%,各位可以考慮考慮,筆者亦在研究之中。

「冰凍之倉」今日有動作,沽出了貨櫃製造商勝獅(716),每股作價1.77元,比兩次之買入價1.40元及1.55元,分別獲利26%14%。沽貨之後,「冰凍之倉」表現更新如下:

比較
組合
年度
恆指
年度
冰凍之手
金額
 
(千元)
升跌
 
升跌
股票市值
    590,300
11-Jan-11
            1,000
 
  23,606
 
應收股息
                -
31-Dec-11
               853
-14.7%
  18,434
-21.9%
現金
    321,169
現在
               911
6.9%
  20,160
9.4%
組合總值
    911,469







日期
持股
買入
數量
總金額
市價
市值
24-Oct-11
經緯(350)
-4.19
20,000
-83,977
3.82
      76,400
20-Oct-11
經緯(350)
-3.98
20,000
-79,807
3.82
      76,400
11-Oct-11
TCL(2618)
-2.92
30,000
-87,829
3.54
    106,200
17-Nov-11
亞泥(743)
-3.69
15,000
-55,468
3.78
      56,700
2-Nov-11
亞泥(743)
-3.60
30,000
-108,277
3.78
    113,400
2-Nov-11
樓東(988)
-0.68
90,000
-61,330
0.61
      54,900
27-Oct-11
莊勝(758)
-0.55
100,000
-55,116
0.415
      41,500
20-Dec-11
新龍(529)
-2.82
10,000
-28,260
2.90
      29,000
17-Oct-11
中華網(8006)
-2.00
20,000
-40,145
1.79
      35,800




-600,209

    590,300


本股票組合於2011111起運作,本金100萬港元。選股以基本因素為主,亦有加入投機元素。由於對象較冷,網友在充分了解之前,不宜跟進。

發表時間:2014年11月17日 | 評論 (0) | 全文

沽出龍工(3339)鎖定利潤

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/01/3339.html

港股昨日大升,恆指升逾600點之後,今日反覆再升59點,以19686收市,主板成交額減少至645億元。在圖表上,今日恆指形成一粒十字星,短線有調整壓力。

「冰凍之倉」幾隻重磅股TCL通訊(2618)、經緯紡織(350)、及亞洲水泥(743)先後公佈不錯的營運數據,可是對股價沒很大刺激,令人失望。

當中,正在轉型為金融股的經緯紡織(350)已寫過2次。大致上,公司預測2011年純利增加96%-112%,至4.8億元-5.2億元人民幣;而公司早前公佈的首三季純利已達4.64億元,反映第四季純利大減。筆者上日估計公司可能在年底為應收帳、呆貨、或金融資產等作出較大撥備等,不過由於其經營信託業務的子公司中融信託已公佈2011年度稅後利潤達10.5億元,屬於理想,筆者料此新業務可於未來為公司作出理想貢獻,故未有減持經緯紡織的意圖。

至於手機製造商TCL 通訊(2618)18公佈了2011年全年手機及其他產品銷量按年增加20%,筆者認為不錯,可是有大行之後發表了報告,看淡公司今年之增長,令公司之股價偏軟。

另外,亞洲水泥(743)亦在本周一發出盈喜,預期2011年純利將上升超過140%。以2010年純利5.1億元人民幣計,2011年純利將超過12.26億元,明示第四季純利逾2.58億元,可是比第三季之3.21億元為低,因而亦未令投資者滿意。

回到交易現場,筆者又玩估頂遊戲,組合今日沽出剷泥車製造商龍工(3339),每股作價2.95元,比買入價2.56元,獲利15%。沽貨之後,「冰凍之倉」表現更新如下:

比較
組合
年度
恆指
年度
冰凍之手
金額
 
(千元)
升跌
 
升跌
股票市值
     802,350
11-Jan-11
            1,000
 
  23,606
 
應收股息
                 -
31-Dec-11
               853
-14.7%
  18,434
-21.9%
現金
     109,280
現在
               912
6.9%
  19,686
6.8%
組合總值
     911,630







日期
持股
買入
數量
總金額
市價
市值
24-Oct-11
經緯(350)
-4.19
20,000
-83,977
3.71
       74,200
20-Oct-11
經緯(350)
-3.98
20,000
-79,807
3.71
       74,200
11-Oct-11
TCL(2618)
-2.92
30,000
-87,829
3.42
     102,600
17-Nov-11
亞泥(743)
-3.69
15,000
-55,468
3.85
       57,750
2-Nov-11
亞泥(743)
-3.60
30,000
-108,277
3.85
     115,500
9-Jan-12
勝獅(716)
-1.40
80,000
-112,235
1.81
     144,800
6-Dec-11
勝獅(716)
-1.56
40,000
-62,532
1.81
       72,400
2-Nov-11
樓東(988)
-0.68
90,000
-61,330
0.61
       54,900
27-Oct-11
莊勝(758)
-0.55
100,000
-55,116
0.420
       42,000
20-Dec-11
新龍(529)
-2.82
10,000
-28,260
2.90
       29,000
17-Oct-11
中華網(8006)
-2.00
20,000
-40,145
1.75
       35,000




-774,977

     802,350


本股票組合於2011111起運作,本金100萬港元。選股以基本因素為主,亦有加入投機元素。由於對象較冷,網友在充分了解之前,不宜跟進。
發表時間:2014年11月17日 | 評論 (0) | 全文

提早為小牛祝福?

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/01/blog-post_18.html

上星期重溫了典型熊市最後階段的一些特徵,諸如投機活動進入低潮、交投淡薄、股價橫行、市場對壞消息漠不關心、悲觀言論充斥、公司取消派息、一些大企業陷入財困,甚或有一些政治動亂等。筆者感受到這些超級悲觀氣氛,並低調地向戰友及網友反映,可是未取到共鳴。

無論如何,昨日(117)恆指大升逾600點至19640,已高於去年12月的高位19242,假如稍後再升穿去年10月尾的20272,將形成一個一浪高於一浪的升勢,一個新的牛市或會誕生!現時是屏息以待的時候,尤其是對於那些勇於在低位持貨的人。

本周筆者想從事後角度,看看去年港股的熊市走勢。

代表港股的恆生指數在2010118升至24988,事後知道這是上一個牛市的最高點。之後幾個月,市場期望大市瘋狂上升,可是恆指在1月和4月兩次上升攻勢之中,均未能升逾上述之24988,反而在8月開始向下尋底。究其原因,一是當時美國經濟疲不能興,二是中國在通脹壓力之下收緊銀根,加上其後歐債危機越演越烈,股市就由升轉跌,令眾多好友(包括筆者)的眼鏡跌至粉碎。另外筆者曾提出一個構想,就是當年中國四萬億救市資源,因為低息環境持續,流入房地產市場去了,令中港樓價破頂上升,可說成就了房地產市場的「牛三」,股市得益較少,搞到上一個牛市沒有出現過份的投機。

恆指在201089初次跌穿了萬九水平,敲響了上一個牛市的喪鐘。為甚麼萬九點是牛熊分界線,筆者早前指出恆指在創出24988高位之前的重要低位是105月之低位18971,如跌破此位即會破壞一浪高於一浪的牛市升勢。不過,不少知名分析員有其他精密的量度方法,而分界線皆是萬九,筆者作為一個區區的揀股愛好者也就不去深究了。值得一提的是在那幾天的跌市之中,85單日成交額曾達1250億元,另外,雖然當時恆指只累跌24%,不少股份卻已從高位跌過60%90%,包括利豐(494)及李寧(2331)等熱門股份。

大市在20108月尾反彈上20975,事後看這是熊市的最強力反彈了,之後恆指在9月中正式跌離萬九水平,104日創出低位16170,此日之成交額750億元。至此,恆指從高位累跌了35%。筆者對此低位感受甚深,因為筆者親身參與了此日的「恐慌性拋售」,將現金水平大幅提升至四成!其實,恆指在922裂口大跌逾900點至17911,再於103日大跌770點至16822,幾乎是一日千點,已撕裂人心,分析員(包括筆者)認為大市將跌至萬二點才可喘定,促成了104日的新低。

然而,世事往往出人意表。環球股市在歐洲金融亂局出現改善及中國「國家隊」出手增持內銀股之後掉頭回升,恆指在10月尾已彈升至20272,即是從低位急升達25%!隨後大市又曾跌至17613,而在12月尾交投大幅縮減,有幾日的日均成交額只有200餘億元,反映好友已絕跡江湖。

今年以來,大市又穩步回升,在企穩萬九水平之後,大有挑戰去年10月高位之勢。能否突破再升創造新牛市,筆者雖是好友一名,也不敢現在就斷言,正如Rhea在《Dows Theory》提醒投資者,須知道熊市三期最後一次反彈與牛市一期是分辨不開的,直至一段時間過去之後。此外,恆指在過去幾個月在二萬至二萬一之間形成幾個頂位,估計須要頗大動力才可將之打破。


(本文將在Quamnet 刊登)


發表時間:2014年11月17日 | 評論 (0) | 全文