抗疫概念股可博反彈

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/04/blog-post.html


利淡港股的信息一再出現,之前是港匯偏軟,暗示去年第四季湧港的熱錢撤走,轉向效法美國進行量寬的日本;上周則在華東爆發H7N9禽流感人類感染後快速死亡個案,拖累恆指破位向下,上周五單日挫落610點,跌至21726,創出今年以來低位,亦形成了「一浪低於一浪」的走勢。

雖然筆者看淡今年港股表現,不過沽貨套現的速度未及大市回落。3月份是上市公司公佈業績高峰期,績優股有望作出衝刺。殊不知筆者今年測算業績失準,持倉中之幾隻股票[例如比阿迪電子(285)]都因純利欠佳而回落,筆者惟有在近日才加入追沽行列。無論如何,在逐步沽貨的策略之下,截至上周末之現金量已上升至35%。預期稍後仍會伺機減低股票持有量。

仍然持有的股票之中,有2隻查實有「抗疫」概念,筆者打算等候反彈才沽售。

瑞年國際(2010)助你增強免疫力

瑞年之主要業務是產銷營養保健品氨基酸片及口服液等,近年增加了涼茶業務;上市2年多以來,業績保持增長,2011年之純利達5.52億元人民幣,可是2012年終於出現倒退。

日前公佈的2012年度業績,營業額微減至17.6億元人民幣,毛利減少至12.1億元,純利減少16%4.66億元,每股盈利41.5分,派息增加8%5分。

比較一下集團上、下半年的業績,可見下半年表現比預期差了一截。上半年營業額同比增長15%9.7億元,純利同比增長14%2.95億元;下半年營業額同比減少17%7.89億元,純利同比大減42%1.71億元,著實令人擔心集團於2013年是否可以回復增長,不過疫病出現或會刺激集團產品銷路。近日股價一度跌至1.72元,今日回升至1.83元收市,往績市盈率低至3.5倍,息率略低於3%,應可支持繼續反彈。

一化控股(2121)消毒殺菌不可少

一化控股(2121)在國內生產化學品,主要產品有漂白消毒化學品(包括氯酸鈉和雙氧水)、及ADC發泡劑等。這些產品被廣泛應用於製漿造紙漂白、紡織原料及織物漂白、食水及廢水處理、電鍍清洗、醫用消毒、橡膠、塑料樹脂製造及建築材料生產。集團在2011年尾來港上市,當年營業額15.3億元人民幣,增加26%,純利2.68億元,增加59%

近日公佈之2012年全年業績,營業額增加至16.2億元人民幣,純利減少7%2.5億元,每股盈利減少37%31分,股息減少38%3.12分。

比較一下集團上、下半年的業績,亦是下半年表現比預期為差。上半年營業額同比增長20%8.58億元,純利同比增長15%1.52億元;下半年營業額同比減少5%7.62億元,純利同比減少28%0.98億元,同樣地,未來情況令人擔心,不過疫病出現將消刺激消毒產品使用量。今日股價一度乾跌至1.39元,最後回升至1.54元收市,往績市盈率只是4倍,息率2.5%,只要市場知道集團產品可助抗疫,股價回升不是問題。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


(本文同時在Quamnet 刊登)

發表時間:2014年12月11日 | 評論 (0) | 全文

揀熱門股博反彈

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/02/blog-post_28.html


大市今日終於回升。此前,恆指由去年11月中的21098,反覆上升至今年2月初之23944,累積上升了28462(13.5%),並接近2011初的高位,此段升浪歷時2個半月。隨後,恆指作出調整,反覆下跌至昨日之22445,累積下跌1499(6.3%),此段跌勢歷時大約1個月。

筆者估計,大市調整已差不多,未來可望作出反彈。然而,在利好概念或消息(例如城鎮化、港股直通車、熱錢流入等)已出不少,未來再大的升勢需要有更大的概念或理想經濟數據支持。筆者傾向在未來的反彈之中,減持倉位,尤其是那些比較冷門的股票。另一方面,如果要在反彈期間爭取成績,可揀選一些交投較為活躍、公司安全可靠、及預期業績不差的公司。在此重新提供2個選擇。

四川成渝(107)新增盈利來源

四川成渝(107)主要在四川經營高速公路,原來已擁有及經營4條高速公路(包括1座收費立交橋)--成渝高速、成雅高速、成樂高速、和城北出口高速及青龍場立交橋,去年9月起增加了由成都至仁壽之「成仁高速公路」,公路全長107公里,公司之收費公路總里數由467公里增加23%573公里,有助帶動2013年業績恢復增長。

往績方面,公司近幾年盈利持續增長,2009年至2011年之純利分別是8.28億元、11.45億元及13.04億元人民幣。不過去年國內經濟增幅放緩,國家又取締部份「不合理」的道路收費,以及推出優惠,直接影響一眾公路股前景。

按中國會計準則,四川成渝去年首9個月之溢利減少18%9.49億元,為2011年全年之73%,估計2012年業績即使倒退,幅度也不大。以今日下午股價2.68元計,往績市盈率5.1倍,息率4.1%,未來有新增公路提供貢獻,前景可看高一線。

哈爾濱電氣(1133)

哈爾濱電氣(1133)在國內製銷發電設備,2011年純利達12.3億元。2012年上半年,營業額112億元人民幣,減少24%,純利7.01億元,反而增加21%,每股盈利0.51元,不派中期息。純利之中,包括「交易性證券公允值」升值8660萬元,對比2011年同期虧損2.91億元。如撇除證券公允價值盈利,公司之核心盈利實際錄得下跌。

哈爾濱電氣之負債向來較高,特點是亦持有相當大額之流動資產,包括現金。於半年結日,公司提供之資本槓桿比率(非流動負債除以股東權益總額)89%;持有現金及存款62億元,另外擁有「持有至到期投資」2.42億元、和「交易性證券」19.5億元。

公司管理層早前表示,根據手頭訂單情況估計,2012年下半年營業規模將較上半年為佳,惟由於國內經濟仍面臨諸多不確定因素,料繼續改善毛利率有一定難度。參考哈電管理層的意見,公司在2012年下半年的主營業務表現不會差。另外,公司擁有「持有至到期投資」2.42億元、和「交易性證券」19.5億元,而去年9月以來投資市場甚為興旺,股票及債券價格均大升,料哈電可持續取得理想利潤。

公司股價今日中午報6.78元,往績市盈率6.1倍,息率2.5%。筆者預期公司2012年純利在投資活動取得理想利潤之下可取得增長,幅度大致與上半年之21%相若,屆時預測市盈率可望下降至5倍水平。


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筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

(本交同時在Quamnet刊登)
發表時間:2014年12月10日 | 評論 (0) | 全文

信不信由你

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/02/blog-post.html


每年新春,政府都會安排高官或有關人士到車公廟為香港當年運程求籤。今年鄉議局主席發叔,為香港求得第95籤,籤文曰:「駟馬高車出遠途,今朝赤腳返回廬,莫非不第人還井,亦似經營乏本歸」,屬於下籤。

蘇秦最怕赤腳返回廬

原來95籤的故事主角是戰國時代的政客蘇秦。他師承鬼谷子,學習謀略,學成之後,決定去秦國遊說秦王,以謀個厚祿高職。他變賣家當,購置了馬車華服,估計還僱用車伕及僕人,去到秦國,先後上奏10次,倡以「連橫」策略併吞六國,均未被採納。不知過了多少時候,蘇秦盤川用盡,皮裘也破損了,惟有結束行動,走路回鄉,連草鞋也穿爛。至於後來蘇秦再度發奮苦讀,取得六國相印,以「合縱」策略抗秦,叱咤風雲多年,則為後話。

有人將第95籤與特首拉上關係,指梁特首當選,可說是登上駟馬高車,不過由於種種原因,施政出現延誤和困難,民望低落,勢將下臺,等同赤腳返回廬。

一般人會將香港運程與香港經濟掛鉤,皆因香港是一商業城市,金融行業盛衰和資產價格升跌幾乎影響每個香港人。當前樓價創出歷史高位,股市亦從低位回升不少,假如樓市或/或股市「赤腳返回廬」,投資者就會好「傷」。作為一個股票投資者,筆者亦有興趣探索一下車公批示與股市升跌的關係。

翻查資料,車公在97年以來一向香港批出3次下簽(包括今次),上2次分別在03年及09年。

沙士及美國次按問題

03年的第83籤,籤文曰:「掛帆順水上揚州,半途頗耐浪打頭,實力撐持難寸進,落橈下帆水難流。」當年已是亞洲金融風暴後6年,香港爆發沙士疫癥,經濟持續下挫,恆指當年最低跌至低位8331,與97年高位16820比,累跌50%;如與2000年科網高潮時18397比,則累跌55%。不過之後因為阿爺推出「自由行」等措施,本港經濟得以逐步回升。

09年的第27籤,籤文曰:「君不須防人不肖,眼前鬼卒皆為妖,秦王徒把長城築,禍去禍來因自招。」其實09年前1年,美國次按問題引發環球金融海嘯,08年恆指曾大跌至10676,與07年高位31958比,累跌了67%;其後幾個月恆指反彈,然後在093月再跌至11344才回升。08年尾中國宣佈「四萬億」救市方案,一向被認為是刺激環球經濟回升之主因。

結論:時運低得下籤

從這兩年求得下籤的情況看來,經濟當時均屬低迷,股市則跌至低位,而不是經濟或指數開始下跌。令人興奮的是,經濟隨後化險為夷,指數見底回升。表面看,這樣似乎有點不合邏輯,其實運勢差極轉好,就是否極泰來,才是智慧所在。

在股票投資的角度,如果預計到大市稍後將跌至一個低水平,應該趁股價還高的時候沽貨套現,然後等待之後的低吸機會。

題外話是以過去16年的資料來看,香港並無在「盛極而衰」的年頭取得車公下籤。於97年、2000年及07年分別取得上、中及中籤。不過,在2000年及07年的籤文中,其實不無暗示,這點以後有機會才再分享。

另外,恆指在98年大跌至6544極低位,車公亦無批下籤預警,反而在9799年連續取得3支上籤。這個情況不好解釋,只好說成:玄學並非精密科學。不過,預測股市走勢何嘗又是精密科學呢?


(本文同時在Quamnet刊出)
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華南城(1668)穩守突擊

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/02/1668.html


筆者持有過份重倉的華南城(1668),終於在龍年尾搞了一點新意思。

公司第二大股東達成集團(126)宣佈轉讓所持之7.5億股華南城(佔華南城股本之12.39%)予第三方陳紅天夫婦旗下 Chen’s International Investment Limited,現金代價11.6億元,相當於每股1.55元,較華南城27停牌前報價1.22元溢價27%。交易完成後,達成將繼續持有華南城股本2.3%

新股東陳紅天透過深圳祥祺集團於中國及東南亞從事有關房地產開發、酒店營運、旅遊及採礦業務。不過在網上搜尋,並不知道陳先生的業務規模。

華南城在28公佈的消息,未有披露接貨者是陳先生,當日股價最高升至1.38元,最後以1.33元收市,升幅為9%,不算標青。

達成(126)的通告,昨天(14/2)曝光了,不過華南城的股價到今天才進一步升至1.38元,單日升幅5%,成交額達2000萬元,在悶市之中可說是奇葩。

根據筆者的記憶,當年達成(126)夥拍幾位香港廠家在深圳搞「物流園」,後者終於在2009年來港掛牌,即是現在的華南城。筆者沒有追查華南城歷年的股東持股變化,只知現時大股東是民生國際(938)的大股東鄭松興,持有公司約40.35%

今次第二大股東達成沽售舊貨,並不算是好消息,只是作價1.55元,比華南城本來股價有27%溢價,顯示新股東陳紅天認為此價「吸引」,料對股價有支持。


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哈爾濱電氣(1133)回落至吸引水平

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/02/1133.html


大市終於從高位作出較大調整,可是二三線股其實已率先回吐了三周,部份亦已跌至吸引水平,例如發電設備股哈爾濱電氣(1133)111月升至8個月高位7.93元之後,日前回落至6.8元,累積跌幅近15%,而往績市盈率下降至6倍水平,假如未來盈利保持平穩,甚至取得增長的話,現時應是候機吸納的時候。

基本因素良好

哈爾濱電氣(1133)在國內製銷發電設備,主要內銷予國內發電企業,亦有約15%之產品出口;2006年公司之盈利突破10億元人民幣,之後出現反覆,2011年純利達12.3億元。

2012年上半年,營業額112億元人民幣,減少24%,毛利24.2億元,只減2%,純利7.01億元,增加21%,每股盈利0.51元,不派中期息。純利之中,包括「交易性證券公允值」升值8660萬元,對比2011年同期虧損2.91億元。

營業額出現不輕跌幅,可是純利錄得增長,主要是交易性證券公允價值上升,以及毛利率改善。如撇除證券公允價值盈利8660萬元,公司之核心盈利實際錄得下跌。

火電主機設備仍是最主要業務,溢利減少至14.4億元,佔總額之59%;水電主機設備之溢利增加至6.2億元,佔總額之25%;電站工程服務之溢利減少至1.1億元,佔總額之4%;電站輔機之溢利增加至1.7億元,佔總額之7%;交直流電機等之溢利減少至1.1億元,佔總額之4%

公司之負債向來較高,特點是亦持有相當大額之流動資產,包括現金。於半年結日,公司提供之資本槓桿比率(非流動負債除以股東權益總額)89%;持有現金及存款62億元,另外擁有「持有至到期投資」2.42億元、和「交易性證券」19.5億元。

業績展望

公司管理層早前表示,根據手頭訂單情況估計,2012年下半年營業規模將較上半年為佳。另一方面,上半年主營業務毛利率為21.7%,較2011年同期上升4.7個百分點,惟較2011年下半年收窄;由於國內經濟仍面臨諸多不確定因素,料繼續改善毛利率有一定難度。

參考哈電管理層的意見,公司在2012年下半年的主營業務表現不會差。另外,公司擁有「持有至到期投資」2.42億元、和「交易性證券」19.5億元,而去年9月以來投資市場甚為興旺,股票及債券價格均大升,料哈電可持續取得理想利潤。

預測市盈率將回落至5

公司股價今日下跌至6.88元,往績市盈率6.3倍,息率2.5%。筆者預期公司2012年純利在投資活動取得理想利潤之下可取得增長,幅度大致與上半年之21%相若,屆時預測市盈率可望下降至5.2倍。


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哈爾濱電氣(1133)投資幫補主業

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/02/11332012-2012-112-24-24.html


電力股盈利大幅改善,估計對發電設備股亦有利,今日先看看哈爾濱電氣(1133)2012年上半年的業績。

2012年上半年,公司營業額112億元人民幣,減少24%,毛利24.2億元,只減2%,純利7.01億元,增加21%,每股盈利0.51元,不派中期息。純利之中,包括「交易性證券公允值」升值8660萬元,對比2011年同期虧損2.91億元。

營業額出現不輕跌幅,可是純利錄得增長,主要是交易性證券公允價值上升,以及毛利率改善。如撇除證券公允價值盈利8660萬元,公司之核心盈利實際錄得下跌。

管理層表示,根據手頭訂單情況估計,2012年下半年營業規模將較上半年為佳。另一方面,上半年主營業務毛利率為21.7%,較2011年同期上升4.7個百分點,惟較2011年下半年收窄;由於國內經濟仍面臨諸多不確定因素,料繼續改善毛利率有一定難度。

參考哈電管理層的意見,公司在2012年下半年的主營業務表現不會差。另外,筆者查看公司的財務報表,公司擁有「持有至到期投資」2.42億元,另外「交易性證券」19.5億元,而去年9月以來投資市場甚為興旺,股票及債券價格均大升,料哈電亦可持續取得理想利潤。


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