219順豪科技

順豪科技收購(明搶)華大地產的物業,根據管理層說法,佢打算以後順豪科技能使用華大地產的派息政策,即係話想派返息,鑑於順豪科技多年冇派息,再加上今次㩒水魚的熟練手法,管理層值唔值的相信也是一大問題姑且信注先,唔係就冇下文了順豪科技貲下一堆物業皆由華大地產代持有,名義持股量約7成,所以合并報表,但是錢都是經華大地產再到順豪科技的,因此華大地產如果扣注現金唔上貢,順豪科技就冇收入了,因為合并了報表,所以表面上是睇唔出的順豪班管理層逗緊1100萬人工,冇收入邊個養,所收華大地產先長期派息,目的係養佢地,華大派的股息流入順豪科技的部分5000萬以內,跟住冇其他收入了,所以冇息派咁話講呢d,班人特登將1間
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發表時間:2015年5月24日 | 評論 (7) | 全文

真.價值投資-華大地產201

今日華大地產的市值是34億,而年報標出黎的資產淨值是121億,不過aastock度就標61億是鬼但,總之100%係地產項目就係呢排佢會以24億出售主要資產比母公司,華大會收到現金兩毫幾,到時34億的市值當中會包含24億現金同97億地產,現金以1比1比例扣除,剩下的11億市值對應97億地產,pb只有0.11,說算用61億果邊黎計都有著數,價值投資就係咁上下野果兩毫派唔派返出黎一件事,果11億市值包含的資產如下:港島華美達酒店 九龍華美達酒店尖咀華麗酒店港島華麗都會酒店港島華麗精品酒店港島華麗海景酒店上海華麗國際酒店來自酒店的房租是5億,淨現金5億就係咁上下母公司持有華大71%股權,大拿
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發表時間:2015年5月13日 | 評論 (5) | 全文

帝盛酒店2266

和偉哥的BLOG不同,人地篇篇文都百幾兩百個回應,這是因為偉哥講賺錢的股,讀者可以跟住賺錢,自然多人睇,而味皇好多時都講不賺錢的股,都是講些沒有營養的東西,自然冇人睇(除了有特殊趣味的人),雖然說味皇懶於回應才是主因如果將讀者的身份換成是球迷,相信就是所謂的勝利球迷了,一般來說,在討論區應付勝利球迷的回應是相當吃力不討好的,浪費自己時間之餘又影響心情,我們是在享受比賽過程,如享受過程受影響,就違反了看球賽的本意了,我寫文是我寫得爽先寫,才不是為人民服務,相信偉哥也是一樣,如果有人問到煩,就咪鬼採佢題外話就到此為止,之前叫麗悅酒店,現家改左名做帝盛,上市已經3年,現家上市的酒店股唔覺唔覺,已經多
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發表時間:2014年1月2日 | 評論 (9) | 全文

富豪REIT業績

在此之前先看其他:美麗華營業額下跌香格里拉營業額升9%,香港部分冇升半島營業額升5%,香港升7%香港部分的增長基本同通漲冇差,代表自由行的效果已經去到盡頭,或者說香港地產的租金同人工亦已見頂,無論將來香港人是用爬的還是用跳的,反正力場已經打算撤了,如果說好事的話也許只有金舖同藥房會減少返回正題,富豪底租加少少是合乎市場的,唔似美麗華咁已經萬幸了,在單體酒店收入難以提升下,只是從增加酒店數目入手,富豪年尾打算用4厘幾的貸款收購32億約5厘回報的酒店,套息1厘的話就是3000幾萬,可增加派息1成多D,但收購效果要下年先有收購完成後富豪貸款佔固定資產近3成半,可謂借盡,先不講加息的問題,起碼佢已然冇
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發表時間:2013年9月5日 | 評論 (5) | 全文

富豪回購的進程,應對,結果

5/1由22號起,至今成交量3400萬股,離3800萬股額度接近,也許我們到明天就要沽出,但市場上不會只有富豪一個買家,假設一半股票成交在不相關人口之間流動,額度就有7600萬股了,最理想的處理方法是成交量超過3800萬後賣出部分,超過7600萬再賣一部分,1.52億或到價後後沽清,這是甚麼都不知時的處理方法由於有WEBB網頁的幫助,我們可以查到公告前後的各金融機構(人頭)的持股量,知到情況就不用如此保守,由於公司本身回購,公告需買一次出一張,如果先用人頭買,之後再向人頭集中收購,後期出一張大大張就得,因此現時收貨的金融機構,很大機會成為富豪的少數賣家公告在22號出,前後持股變化大的有幾間,日
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發表時間:2012年6月7日 | 評論 (12) | 全文

激成業績

一啖砂糖一啖屎就是指呢D,如香格里拉顯示一樣,酒店房價同入住率都全面上升,但激成盈利不升反跌,原因是越南政府突然向佢徵收重稅,連同味丹果次,味皇比胡志明咬左起碼兩次了 總體營收變化不大,但支出就多左,今年賣樓收益較少,相反收租多左,應該是由賣轉租 越南酒店的稅增加3倍,唔知係懲罰性罰款定係加稅,如果係懲罰性罰款就是一次性的,如係加稅則直接降低公司的價值 唔排除加稅的可能,應該假定激成的價值下降,若果令盈利永久下降5000萬,就相當於每股1亳,現在的激成就會由好很平變為較平,估值降至7蚊以下 盈利下降,佢有藉口減派息,短期內盈利要回到上年水平有些難度,因此明年派息不會太多 至於味皇暫時
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發表時間:2012年3月28日 | 評論 (2) | 全文

184激成

最初以為激成係地產股,原來誤會左,係酒店股同收租股先真營業額大半來自酒店房租,收入約10億,而毛利約1.6-2億,比較好賺,而平均入住率70%,一般來說酒店業入住率60-70%左右收支就平衡,支出基本是固定的,因此只要增加入住率就可以在不增加支出的同時增加毛利,激成在盈利爆發點上,所以有等運到的價值另外的收入是澳門的租金,約3000萬,原來海洋花園成棟係佢的,現家可能收緊租,澳門的住宅租金上升對其有利,這樣老舊的屋苑賣出去不會是好價錢,應該會一直維持收租,另外國際銀行總行棟樓又係佢的,甲級寫字樓租金有保証,電廠對面間工業大廈就忽略好了,激成係日本有154個住宅單位,收到幾多租就唔知總計租金收入
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發表時間:2012年2月27日 | 評論 (4) | 全文

1881富豪產業信託

富豪的負債非常恐怖,而且幾乎冇現金,因此味皇一直將其視作糟糕物,加上誤會了佢是澳門的富豪酒店,由於澳門富豪酒店涉賭,因此味皇肯定不會染指,不過早排做reits的研究時,發現它原本是香港的富豪酒店而非澳門,觀感一下子好起來,今次金融海嘯過後,佢咁離譜的財政狀況居然唔駛死,當中一定有甚麼秘技,本文的課題主要集中探討在其財技上富豪07年上市,保薦人是美林高佬等,核數師安永,估值師是戴維斯,條數應該是冇問題的,只是物業估值可能過高,估值算法好似採用現金流折現,由於之後金融海嘯,現金流低下,物業估值跌2成幾,但期間的地價應該冇跌咁多折舊政策是100年,姑且比半島酒店的150年好,由於富豪是reits,盈
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發表時間:2010年8月30日 | 評論 (1) | 全文

錦江業績

錦江改組,將歷史數字進行比較已經冇意思,今次只說一些概念性的原本以為今年業績會好少少的,點知反而大倒退,酒店入住率上,中國今年的經濟唔會比上年有甚麼實質的變化,冇理由相信下年入住率會比今年好超多,入住率取決於流動人口量而不是GDP數字,今年入住率50%以下,下年就算有改善也不會立即回到70%以上,入住率低迷時,酒店冇加價的立場時是無利可圖的,因此盈利會極大地收縮,相反入住率高時會狂加價,盈利亦會大反彈,不過現水平還是入不敷支,未夠比折舊,世博的持續時間較長,錦江的入住率今年可以谷得好大,但未必能持續肯德基的盈利倒退近一成,基本上麥記肯記等食店盈利倒退是很大獲,代表人流減少由於酒店本業完全賺唔到
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發表時間:2010年4月20日 | 評論 (1) | 全文

錦江出國買資產

錦江最近宣布一個交易,同美國佬合資買酒店管理公司同幾間酒店,總代價5.8億,由於是合資,錦江佔當中的2.9億賣家放售的原因似乎係欠債,錦江買下資產後仲要額外注資以支持營運,加埋全部,錦江要支出3.4億左右錦江現金21億比得起有突,通常酒店經營是20年回本,因此純利率為5%左右,香港上市的酒店公司來看,產出比例大約為現金流10%,純利5%上下,3.4億的投資似乎可增加1700萬純利,由於收購的是酒店管理公司,利潤可能比傳統酒店經營高幾倍,不用特別計算,知道有多就得,錦江純利可增加5%以上,有錢仲可以做多幾筆,比如近期就可能買文華東方的一間酒店假設錦江留10億現金就可以,咁錦江最多通過收購增加1.
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發表時間:2009年12月26日 | 評論 (0) | 全文

69香格里拉

成日一開口就彈邊隻唔得邊隻唔得咁,講親都冇好野,會比人話放狗屁,今次就講隻得嘅開酒店幾乎唔會蝕錢,如果蝕都係打本起酒店果個蝕,小股東係之後先加入的,無非係黎分豬肉,收益肯定是有的,就睇買入價不過都有例外,好似金域酒店咁,佢的用途主要是作為交易媒介,小股東的收益來源不是酒店收入,而是酒店的高賣低買,咁就唔叫酒店股,又好似飯海酒店咁,佢雖然都係正式的酒店股,但定期比人淘空,叫酒店殼先啱在主板上市的酒店股之中,先不問價錢,味皇認為只有5間有投資價值,5間分別為錦江,香格里拉,大酒店,美麗華同鷹君,大酒店同錦江可查舊文,本篇只講香格里拉(億美元)    &nbs
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發表時間:2009年12月11日 | 評論 (0) | 全文

朱古力上市囉

我的朋友的朋友的工作單位終於被逼上市了,唔知減債後仲會唔咁刻薄呢?美國歷史有間伯利恆鋼鐵廠,係美國工業象徵,公司以嚴格的階級文化聞名,伯利恆鋼鐵廠已經破產,原址正好被金沙收購,而金沙亦很好的繼承了伯利恆的文化由於我的朋友的朋友的工作單規定員工不能公開公司的非公開的公開及非公開的秘密,因此今次只講一些公開的非秘密 小知識:招股書用左"澳門國內生產總值"的字眼,政治不正確(p95)威尼斯人的日均房租為209美元(p110)主要往來銀行是大西洋同中銀(p74)點解用大西洋?因為唔識中文,點解後來轉用中銀?因為欠佢一屁股債同永利一樣,要有一個澳門法人持股10%,但金沙只比
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發表時間:2009年11月18日 | 評論 (0) | 全文