中國消防

中國消防法例起草人,消防行業在中國由無到有,起步越早越佔先機,現在最有財力和技術力的公司,其中之一正是中國消防,UTC(美國聯合技術,港澳的消防機械由其壟斷)為大股東並將成為控股股東,公司可以由UTC注入技術專利,現在業務集中在機械性技術生產業務,即是器材,設備類,公司的管理層深明和諧之道,和京官關係良好,北京政府持有公司10%股份,奧運主場館"鳥巢"由其承造,公司現金超過6億,在成都有400畝地等等,市值僅超10億,07年每股淨值與股價相同,筆者持有110000股

 

海灣控股

中國消防法例起草人,消防行業最有財力和技術力的公司其中之一,中國消防業第一品牌,行內幾乎無人不曉,公司同時生產保安產品,同上UTC為大股東並將成為控股股東,現在業務集中在高科技電子式生產業務,即含AI煙霧探測器,視像對講機等等,國內暫無同等技術水平對手,由於UTC的關係,和中國消防互不競爭,奧運工程的承包商,公司現金5億,市值18億,07年每股淨值為股價一半,能說是合理偏平,但絕對算不上是煙頭式投資,不過既然持有中國消防,那麼同時持有其盟友尚算亦合理,亦能同時研究,筆者沒有持有

 

大新銀行

大新銀行持有澳門商業銀行全部股本,澳門商業銀行能輕易以30億放售,大新銀行市值110億,每股淨值10蚊,市賬率1.174倍,母公司大新金融市賬率1.25倍,因此選前者,如果澳門商業銀行以30億另行計算,則大新銀行股價比淨值低,現時息率為6厘,公司的營運效率是二線銀行中最高的,和永隆相同,比永亨,星展等高,且筆者是澳門人,可以在日常生活中監察,筆者沒有持有


匯豐控股

大魚食細魚,世界最肥美最食得的魚,能平價買為何不買?況且成為象徒更符合"苯蛋"的定義,筆者樂意成為苯蛋,一股也不賣,筆者持有227股

華能國電

華能的售電量由2000年上半年的209.3億千瓦升至2007年上半年的806.2億千瓦(半年計),營業額分別是61.25億和231.44億,毛利率分別是33.402%和15.356%,說明即使發電利潤率下降得比較快,公司依然可以越做越大,好似繁榮如珠海一樣可以經常隔幾日就停電一次電,所以將在總有一日電力公司有發足電的能力時就不用再管制電價了,現在華能每年都增加產力,所以投入大,借債多,好似剛開始健身的人要四肢發達,初期的肌肉勞損必不可少,卻從來沒有人因肌肉疲勞而死一樣,現價計華能06年息率有5%,07年也不會相去太多,對於高息,股價接近淨值,低稅的公用股不是時常有的

 

勝獅貨櫃

對於一個營業額過百億,淨值20億,員工15000人的公司,你能用15億以下買到,仲想點?勝獅每年僅折舊都超過一億,即隱藏了起碼一億的利潤,假設報表說收支平衡,你也可暫時當它是15倍市盈率.最近公司盈利下降除了因為材料貴之外,還因為剛開設的幾個新廠的開辦支出入賬造成的.試問你開一間茶餐廳,能第一日就回本嗎,總要有一段回本期,而開分店本質是無利可圖的行為嗎?或許半年或者一年後公司的盈利會回復正常.公司最近股價下跌原因都幾好笑,市場將勝獅當成航運股而隨油價變化下跌,但勝獅本身卻是不折不扣的工業股,隨景氣而變化,總之勝獅有淨值倍數以上的價值

 

德昌電機

詳見前文

味丹國際

是一間盈利一般且艱苦經營的公司,這亦是我看中它的原因.偉大的企業,公司是世界味精行業的老二(因為長期研究味丹而引起後來買入阜豐的副作用實在令人心酸),越南扎根廿幾年,是越南當地最知名的品牌,直接影響越南40萬人生活,味丹是最早進入越南的外資企,在越南所在外資企業中,拥有最高的名聲和最多特權,例如拥有一萬二千噸級的私人碼頭,私人發電廠,私人天然氣管道,總理的會面權等,味丹在越南拥有50000畝地,有20萬農民專門為味丹耕種等,因此如果將味丹當成農業股,它的價值就可以翻幾翻,因為它能大量生產出全世界成本最平的原料,其中例如糖,殿粉,都是生物燃料的原料,故味丹將來必然發展生態燃燒如酒精,烷等,就算味丹不生產,也會有人找上門買原料的.為何我說它是偉大的公司?因為它免費向當地農民提供良種,且不斷改良,又較育農民種植技巧,如何沃土化等,且種出來多多都全部買起而達致40萬人和味丹及越南政府的多贏,它的第一品牌由此而生,不是賺錢的第一品牌,而是生活的第一品牌.說回本業味精生產,市道非常極之超級不景氣,由於成本上漲,全球所有同業都冇好死,好似阜豐,大成生化等,三間公司的年報都有講及全球性同業大量執粒的情況,因為我判斷味丹是最後的死剩種,所以買入.筆者現在沒有持有,只因把錢買了消防

 

第一天然

水產養殖公司,在中國屬免增值稅行業,第一天然(筆者戲稱鰻魚)估計07年每股淨值1.05左有,買入價0.98,每股淨現金0.48,長期股東權益回報率15%以上,產品毛利率35%以上,現金流強勁,即使孔雀石綠令鰻魚滯銷也未能打擊公司的營運(雖然股價大跌),連年交更多的稅,賬款又易收,而且用goolge earth 看其魚埸規模確實很大(筆者也曾用goolge earth 看洛鉬的礦山,很小),而且有另一間其有錢上市關聯企業存在,所以買入,筆者持股30000股

 

展鴻控股

上面所提到的關聯企業,主席楊宗旺,其兄楊宗龍為第一天然主席,兩公司地址相鄰,而且似乎有共用資金.展鴻是製鑵公司(筆者戲稱鐵鑵),今年改名叫中國包裝,似乎開始想發圍,公司市值4億多,而光是現金也有5億,所以是典型的煙頭公司,非常值得撿,,買入價0.74,算是冷手撿了個熱煎堆,如果要買展鴻,筆者認為可以以0.8的好價錢左右買入,而其终極好價錢是0.708(原因以後開專題講),最近其價曾一度跌到0.62,公司的內部人仕原先也料想不到吧,總之在0.708以下買入將得到比內部人仕以上的利益.筆者持股16000股