管理層同股東的關係10/27

管理層可以分為三種:持股的,持期權的,冇持股的像巴菲特一樣全副身家在公司股票的管理層,其最大利益就是公司的盈利最大化像呂志和一樣持有大量期權的管理層,其最大利益就是股票的波動最大化像葛霖一樣股票佔身家很少部分的管理層,其最大利益就是薪酬的最大化股東的利益來自盈利,大股東同任何小股東都一樣,要取得收入,唯一的方法是派息,變賣自有資產並不是理想的行為;管理層的利益來自薪酬,他們領取高額薪酬的同時,代表股東利益受損,所以管理層和股東是有利益衝擊的像巴菲特一樣的管理層,由於他的身家都集中在公司股票,自然會想著自身的最大利益,自己領取低薪,令股東的利益最大化,而且任何一個股東都同樣公平受惠,包括他像呂志
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尋找煙頭的故事10/25

現家跌到"十面埋伏,草木皆兵",正是發動夜襲的好時機,連鄧普頓的兩折掃貸都成為可能,想一想,美國有股息稅同增值稅而香港冇,因此港股比美股額外平多20-30%,因此月亮雖然外國更圓,但股票還是本地的好月黑風高殺人夜,唔駛用劍嘅,用錢就得啦開始尋找煙頭之前,解釋一下尋找範圍同要點:現在嘗試找一此總市值比持有現金低的煙頭,在總市值的計算上有一個陷阱會陰到人,必須注意,例如811新華文軒,佢在財經網站顯示的市值為5.35億,這是錯誤的,真正的市值是11.75億,因為它有A股,有冇上市都好,這部分都必須計埋,分析大陸股事請留意,計算方法很簡單,用總盈利乘市盈率就計到總市值部分總市值比
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重組笨蛋基金兼定期檢討10/24

收到股息,即刻就手痕,提早月結,匯豐進貢左561蚊,奧普進貢左1914蚊,味丹進貢左952蚊我認為展鴻的價值比第一天然低,但兩成的差距似乎太過了,由於苯蛋基金沒有考慮交易成本,所以可以隨便玩,因此用部分第一天然換入展鴻,不排除第日再換返;另外一股海灣控股交換一股德昌電機似乎濟得過,於是決定放棄海灣控股,至於股息部分,買入味丹投資及勝獅投機苯蛋基金調整如下:        名稱            &nbs
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中國消防新聞一則10/23

2008年10月21日下午2点30分,首批承载着全体中消人光荣与梦想的大型消防车徐徐启动,她们将在“2008第十二届国际消防设备技术交流展览会”上展示中消集团(CFE)“川消”牌消防车先进的技术水平、超前的设计理念,并将中消精神传递到世界每个角落。    此次展会,中消集团(CFE)下属四川森田消防装备制造有限公司将展出 “曼33米云梯车SXF5260JXFYT33”、“曼52米云梯车SXF5310JXFYT52”、“曼46米登高车SXF5320JXFDG46” 等六辆各具特色的高喷、云梯、登高平台消防车。该系列消防车通过引进国外先进技术结合四川森田自身技术研发优
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大限將至10/23

味丹571蚊的股息支票入手,過兩日兌左佢,比較遺憾的是,這似乎接近全年派息了,如果下半年再有200蚊,我會相當驚喜出面股市風高浪急,大口銀行剛剛穿左100,居然連揸兜銀行都果頭近,實在值得紀念恆指去到13xxx實在始料不及,表現出來的造型就係我乾坤一擲的部分都可以衰十幾二十%,如果按六四果陣跌的比例,恆指都係跌到15000左右,如果1929的比例...是跌到4500點,當然也不用睇得太淡,經濟同股市係兩碼子的事,經濟肯定簫條的情況下,也不代表股市一定表現差在30000點的時候,股市同樣大起大落,現在14000點,股市再次大起大落,這現象是否相同呢?在14000點時,"買入者"
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330思捷(補完)10/22

有讀者話我睇得太淡,咁又真係事實,我今次的分析係以過度睇淡的方法處理,這可以取得較高的安全邊際,不過都董事H開口話冇大問題,咁我設定的低水平盈利應該唔會出現講睇淡,管理層比我睇得仲淡,用認股權分析,幾位董事似乎認為思捷值42.58-55.1之間,而且刑老闆退股的價位亦大致如此,原因很簡單,內部人士同外部人士看的角度唔同內部人士每日對住d文件,因此對公司比較清楚,此時如果再看股價,會想:"真係估唔到去到咁嘅價錢"外部人士每日對住股市,對公司營運漠不關心,此時如果再看股價,會想:"應該仲有得升"結果,內部人士第一反應係"值唔值",外部人士
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330思捷10/21

以往的思捷是完美的股票,唯一缺憾係貴,現家輪到思捷平啦,但係佢周身蟻由於我不曾做過果類消費者,分析成衣零售股我就唔班門弄斧了,只是我記得,港澳的商鋪,在沙士時非常慘淡,果時畢業等於失業,市道奇差,仲通縮添,最慘尤其係食肆,但係消費品亦未至於一潭死水,慕斯,莎莎,YGM貿易,佐丹奴,吉之島等,一樣可以如常派息,現在它們的規模不是比當時都大嗎?思捷由於無負債,就算唔營業都唔會死,佢又冇買歐元kill you later,唔會好似中信泰富咁樣自爆掛,歐洲經濟差,都不及沙士程度,沙士會死人佢冇,營售方面衰退都有個限度,反而批發業務可能會做唔到,現時思捷第一件想做的事係炒,上年員工有9300人,今年10
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市場訂價0/19

現在假設有兩間不同的公司:味皇料理會及味將軍集團味皇料理會的股東權益回報率為10%味將軍集團的股東權益回報率為10%那一間好呢?看來兩者相等 我們重新講多次這一情況味皇料理會可以用0.5的資產去賺0.1,而佢有0.5的額外資產唔用味將軍集團可以用0.5的資產去賺0.1,而佢有0.5的額外資產唔用現時看來兩者相等 現在,味將軍集團將多餘的資產送比味皇料理會,現時味皇料理會有1唔用的額外資產現在味皇料理會的股東權益為1.5,股東權益回報率為6.67%現在味將軍集團的股東權益為0.5,股東權益回報率為20%以現時的市場訂價方法,由於味將軍集團更有效率,市場給予遠高於味皇料理會的估
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先見之明10/16

hiking在11日的文章提出斬倉朝一觸即發,現在看起來中鬼左,事實上早兩日的神七式的反彈的確令人有暴風雨已然過去的感覺,如果有人在此時用孖展也不會奇怪指數曾經站在17000點以上,腦充血的人是不會認為股市會跌返千幾點的,如果他們受到書本或其他渠道鼓動而借貸投資,今次一定跣鑊金,一口氣跌左2000點,穿左15000,結果2000點的安全邊際就好似國產的套一樣,而孖展有2000點的保障(唔係保障你,係保障銀行)已經好難得匯豐在這段時間,由114跌至106,區區幾%,而所謂借貸去投資的人,似乎唔會有幾多個借左錢會去買匯豐,這就是只有鄧小閑一個可以安心訓覺的原因如果有人借錢買左地產股或其他大起大落的
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會計準則10/16

之前引入市價計價的會計準則,在大牛市中令上市公司的盈利虛高,令指數乘方式上升,現家跌市改返成本計價,比加唔比減所以損益表唔可靠就係咁解,舉例一d資源公司,無論係土地,礦物定係奢侈品,佢地囤積存貨,然後重新為存貨估價,咁就可以增加盈利?新奇的生意!!貨物不用賣出就有盈利!正常情況是向生產者買貨,然後賣比消費者,差價為盈利,賺消費者錢,現在是向生產者買貨,然後向股東報價,公司市值差價為盈利,賺股東錢雖說新奇,但一旦係生意就有賺有蝕,好正常,但會計準則改完又改,如此一來之前賺左股東的錢不用還,股東卻不準賺返公司錢,正常的生意,消費者有時可以以成本以下撿荀貨,而股東只是單方面的肥羊,因為法律定義--投
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隨機分析之52週新低46-完10/14

中國鋁業(02600-HK)                 3.84   每股資產淨值4.78市值479億  資產淨值596億    上年息率5.57%現金流為利息支出的十倍以上,盈利雖然倒退,但衰極都係回報到商品牛市之前,唔會真係駛錢,事實上中鋁規模遠比早幾年大,沒有理由認為公司唔安全,即使盈利倒退一半至每股4毫半,以10倍市盈率及折價收購中國最大的其中
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隨機分析之52週新低31-45(08/10/13)

勝獅貨櫃(00716-HK)                 0.82   每股資產淨值3.4市值5.8億  資產淨值24億    上年息率13.41%現金流不穩定,流動比率低,利息支出沉重,不知道能否度過今次危機?以行業地位來說,勝獅係世界第二的貨櫃生產者,營業額超過120億,僅5.8億的市值是很不公道的,它是工業股,卻被錯誤歸類為航運股,因此估值極低,也
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