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再次比較下惠記同路勁

今日路勁升到15個幾,同佢18蚊的淨值已相差不遠,PB0.85,雖比唔起管理費騙子,但相比起越秀瑞安保利呢D,已經跑出了不少,唔係大明星,但姑且有出鏡率,同4年前味皇開始留意時已經不可同日而語,如果管理費騙子係山齊士呢D超神水FISH價,路勁起碼都叫係馬達呢D,放出黎有人用正常價接高汁唔怕牙痛路勁現家已經公認為地產股,而非幾年前的公路股由於路勁公認為地產股,當路勁名氣越來越大,老母亦遲早會比人當成地產股路勁市值114億,淨值135億,質地為財政不算太差亦不叫很好但存貨有點多但收租量少的品種,同首創及保利係相同的類型,特別係同首創置業係同一水準的地產股,咁啱PB也差不多,現時路勁息率4.5%,下
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發表時間:1月27日 | 評論 (1) | 全文

建業同漢國的極限

最近持有的建業升到3.9,已經高過味皇持有的另一隻惠記,雖然暫時還冇打算換成惠記,但可以予測比較下佢地的最大值,方便之後的收割(160)漢國之後能收成的最大項目係深圳的漢國商業中心,2015年漢國評高左佢19億的價錢,實際值幾多就唔清楚,由於仲係地盤冇租收,2014年固定資產73億,2015年110億,因此超粗估計佢起碼有37億係地盤冇租收,今年漢國固定資產125億,當佢88億收緊租,漢國利息支出2.1億,當佢賣樓部分填到氹唔考慮,每年派息9000萬,假設淨收3厘,租金2.6億,派息比率35%,如果賣樓部分填唔到氹唔或有賺,可以分別調整淨收2.6同3.5厘租金咁計算,派息比率分別係40%同30
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發表時間:2017年11月24日 | 評論 (3) | 全文

路勁的分拆

路勁最近會分拆隻REIT出黎,唔知佢有冇自稱REIT,但佢寫明派息比率90%,事實上就係REIT,在市場上REIT的息率一般在5-7%之間,即賺10億時派9億,5-7%息率就是市值129-180億,即PE13-18,而現時路勁市盈率不足6路勁資產每股淨值約為18,即134億,現價PB0.5,而佢分拆的部分淨值不足40億,以62-85億出售,即PB1.5-2.1路勁股東每17股分到1股認購權,而間接股東惠記就冇,由於惠記持有路勁41%股權,1/17就係2.4%,即惠記就有2.4%的認購權,全部認購成本要1.5-2億,按3.9億盈利計,派90%息率4.1-5.7%,按10億EBITDA計,90%即
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發表時間:2017年6月30日 | 評論 (3) | 全文

路勁系業績

主題是業績改善,派息下降路勁1098現金少左廿億,欠債再多10億,今次減派息的原因是缺水,路勁的債券都是9厘幾的,以呢個利率再發債並不明智,因此減派息是相對賢明的選擇來自公路的盈利8500萬,而派息9500萬,地產部分的盈利都留番曬,上年來自公路的盈利2400萬,而派息1.3億,派息主要來自地產部分的盈利和上年相比,存貨多30億而資金少左30億,因此要路勁派息好似上年咁順攤,前提必須換返幾十億現金返黎先得,現時缺水,相信起樓的擴張速度會慢返有條公路會在今期業績之後入賬,公路收入會上升上年人民幣大跌,高登同跌吉嗌嘈曬,路勁因為人民幣跌而少賺1億幾,而現在人民幣又升返原位,因此下期又會賺多1億幾,
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發表時間:2014年8月16日 | 評論 (4) | 全文

真.價值投資-惠記(610)&川河(281)

價值投資的真祖不是吸血鬼,單純是補魔愛好者而已,當地上有空瓶撿時,搖下佢博有幾滴汁水剩,反正唔駛錢,祖師爺爺自然會感嘆人們何不補MP惠記(610)同川河(281)有好多共通點,平,乾,鬼祟,輸出高,贈品多,而且兩間都係老母平成點?惠記市值17億,少少淨現金,但佢手上有4成路勁(1098)股權,按股市市值為21億,按資產淨值為50億,另有半間利基(240),值兩億,一間營業額三四億的水泥廠,而某相同營業額的OT水泥股市億6億幾,當一半,一個營業額8000萬的石礦場,當1億算,另外仲有1億幾的REIT收緊美金,計計埋埋惠記值30-60億左右,喲,市值17億,折讓大冇問題,反正現時派息7厘左右,佢主
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發表時間:2014年7月4日 | 評論 (9) | 全文

一些業績

2888渣打核心資本略有增加,分區業務計,香港,日本,東南亞,歐美的放款增加,而印度,中東,韓國,星洲,非洲就下降,簡單的說,就是旅遊服務業的市道較好,而商貿的市道較差,前者樓價升,後者樓價跌的意思利息收入增加,因為將來利率變動,又可以藉口加快減慢,利息收入極可能進一步增加,非利息收入下降,代表用信用卡消費的人少左,呢點冇咁易好轉扣除商譽攤銷,盈利持平,由於常規的利息收入增長,因此派息下年也可以維持,估值也不算貴,風險較低302永亨利息收入增加,同渣打香港的幅度類似,非利息收入亦上升,但要注意香港樓價開始跌,今年碌卡仲有冇咁爽手就不得而知了核心資本比較充足,唔跌到出銀主盤就冇問題由於炒收購,好
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發表時間:2014年3月12日 | 評論 (10) | 全文