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港燈-SS(02638.HK)食息一族首選

2015-02-12

港燈成立於1889年,是目前世界上歷史最悠久的電力公司之一。眾所共知,公司負責供電予香港島(包括附近的小島嶼)、鴨脷洲及南丫島,九龍及新界的供電則由中電(00002.HK)負責。2011年2月,其母公司為配合未來業務發展方向,正式易名為電能實業(00006.HK)。不久,港燈亦以股份合訂單位形式,從電能分拆出來並在香港交易所上市,目前簡稱港燈-SS(02638.HK)。

2014年可分派股息搶鏡
港燈信託公布去年全年業績,營業額及溢利分別為105.04億港元及32.01億港元。就兌現上市承諾,港燈將可供分派收入全數分派,每份合訂單位的末期分派為 19.89仙,連同中期分派,全年每份合訂單位的分派總金額為36.42仙。以目前股價每股5.48元計,年度股息率為6.65厘,對食息一族來說應該仍有一定吸引力。

年內公司的資本開支為21.60億港元,向外貸款總額為478.69億港元,其中包括無抵押之銀行貸款及已發行之債務證券,超過一年期的佔逾80%。銀行已承諾但未動用之信貸額為10.00億港元,而銀行結存及現金為46.30億港元,淨負債對總資本比率為44.6%。以其穩定的現金流而言,短期的資金壓力應不成問題。

美國息口上調,吸引力仍在
美國於今年中開始加息的呼聲甚高,對公用股來說無疑是增添了一份壓力。就港燈而言,逾6厘股息的投資回報,與其接近穩健度的投資標實屬罕見。本欄預期,公司股價的下行風險有兩個可能性:一、來自美國上調息口;二、環球股市出現震盪。不過,公司擁有極穩定的現金流分派,估計其股價出現輕微下跌便會迅速引來不少熱錢捧場,中長線投資者可考慮於5.00至5.50元之間作分段吸納,即往績分派股息率為6.65至7.28厘,勝算可不俗。


(本人為證監會持牌人,申報於本文章刊登之時,並沒持有此股票。)

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