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由於《招識》的讀者相對較年輕,對巴菲特這名字可能會較陌生,在此就讓我簡單地介紹一下這位老人家吧。巴菲特全名華倫•愛德華•巴菲特( Warren Edward Buffett ),生於1930年,現年85歲。自他入主巴郡( Berkshire Hathaway )公司以後,過去50年的投資累計回報率達7,693倍,平均每年回報率為19.4%。輝煌的投資成績世上無人能及,因此獲得「股神」之美譽。

 

每逢2月底、3月初的時候,巴菲特會按習慣發佈《給股東的信》,這封信對投資界來說肯定是非常矚目的。信件的焦點,都離不開這位老人家對經濟前景的看法,以及他多年以來投資心得的分享。2014年股神巴菲特的《給股東的信》較以往長篇,但對於忠實粉絲依然津津樂道。在今次的信件中,我印象最深刻的是巴菲特指出他承繼人的條件之一是要懂得擊退ABC商業的腐朽,「A」代表「Arrogance」(傲慢)、「B」代表「Bureaucracy」(官僚),「C」代表「Complacency」(自滿)。

ABC三者之中,最糟糕就是官僚這屬性,一旦染上,一間機構就仿似患上癌癥一樣,要康復不是一件易事。企業變大之後,出現官僚架構的機會大增,從而產生了多重管理層,製造了不必要的相關成本,長年累月便不斷失去優勢,所以大公司並非是永遠的贏家。當然,「傲慢及自滿」的危險程度亦足以致命。自滿自大的柯達( Kodak )公司於80年代是菲林業界的霸者,但由於被勝利沖昏頭腦,錯過了轉型數碼化的最好時機,結果步上不歸路,破產收場。

永不要忘記《給股東的信》中巴郡副主席查理•萬格( Charlie Munger )的話:「當我知道要在那裡死去,我永遠不會去那裡。 」知道吸毒可摧毀你一生、謀財害命會把你送進牢獄,以上皆是破壞自己人生的事,還有甚麼理由推動你去重複上述的不智行為?若你日後可以避免去做那些蠢事,變相是降低失敗的機率。的確,投資的第一定律正是「不要輸錢」,第二定律就是「記得第一定律」,不把註碼放在患上癌癥的公司,虧錢的機率就減少了,你懂的!

 


文:張偉傑(太陽國際証券分析師,擁有多年股票分析及投資實戰的經驗,持有工商管理學士學位及商業系統碩士學位,專長以多元思維模型尋找投資機會。 )