牛頓定律已解釋了,去預測金融市場的未來是不可能的任務

來源: http://www.securities.sunifg.com/component/analyses/stockanalysis/612

牛頓定律已解釋了,去預測金融市場的未來是不可能的任務

2014-04-29

金融市場之走勢是不可預測的 -- 有此想法,是從《深奧的簡潔 ── 從混沌、複雜到地球生命的起源》一書領會到。

牛頓提出了三條運動定律來描述物體的行為,依照推論,這三條定律必須被視為和萬有定律一樣,適用於任何時空。第一定律:任一物體都會保持靜止或是以直線運動,除非受到外力作用。第二定律:物體運動受到外力影響的程度:加速度的公式:F=MA,正是這個定律,加上重力定理,具體解釋了行星環繞太陽的軌道。第三定律:作用於物體上的力都會產生大小一樣的反作用力。萬有引力定律和牛頓的三個定律,大致上可解釋「軌道動力學」,但我必須再重申一次,只是「大致上」。

牛頓定律可以完美地計算出獨立兩個物體互相環繞的軌道,但不能給出三個以上互相由重力吸引的物體運動的精確計算。想像一下打桌球時,桌上兩顆球靜止的球彼此接觸,牛頓定律可準確地預測這兩顆球互撞後的軌道。然而,滾動中的第三顆球同一時間亙相撞擊,則牛頓定律卻顯得無能為力,三顆球同時被撞擊後的軌道是不可預測的,而科學家只能以「隨機」這字眼去完滿整件事件。

去解釋股市走勢是不可預測,以空氣中無數粒子的行為去描述就最好不過。粒子在空氣中不規則地走,遇熱加快運行,遇冷隨即減慢,互相觸碰後又會加快。在金融市場裡,投資者就像空氣中的無數粒子,投資行為是不規則的。理論上人類本身比粒子更複雜,其背後邏輯是投資者有個別的自我思想、不同文化背景、高低學歷、以及情緒等等元素組成。從以上角度看,似乎要預測人們生活周圍的事物性質是一件不可能的任務,既然粒子之間的交互作用已複雜到無法分析,何況是人類表現出來混亂的情形呢﹖

金融市場是空氣,而投資者恍似空氣中的無數粒子,但與空氣中的粒子有少許分別,因投資者帶有「個性」的,那就顯得金融市場的系統比空氣中的系統更加要混亂。既然,聰明絕頂的科學家也不能給出三個以上互相由重力吸引的物體運動的精確計算,平凡的人竟然預測股票市場每日的走勢,看來此行為似乎只是一件吃力不討好的事。

得出的結論,投資專家無疑是只能「大致」地預測股票市場未來走勢。作為分析員的筆者,理論上每日也只能盡量地把資料歸納分析,再評估分析的結果是否可靠,這才是分析員的真正工作。至於,預測未來的使命,應該留待風水師及算命師去處理,那才是最恰當的安排。 

圖片來源:izquotes.com

 

(本人為證監會持牌人,申報於本文章刊登之時,並沒持有此股票。) 

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可留意近期技術走勢轉佳的股份

來源: http://www.securities.sunifg.com/component/analyses/stockanalysis/622

可留意近期技術走勢轉佳的股份

2014-04-30

收集形態 - 頭肩底

中國聯通(00762.HK)

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中國聯通(00762.HK)在昨天順利突破了頭肩底頸線10.88水平,形態迅速轉強,今天更突破了上年底的長方形底部11.46,目前股份正進入了派貨區域,故料短期內仍有一點沽壓,但中線仍可看好。

 


中電信(00728.HK)

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中電信(00728.HK)跟聯通一樣,形成了頭肩底利好型態,昨日並升穿上年底造成的長方形底部3.81,至目前更深入了長方形頂部水平附近($4.15),整體上形勢比前者更佳,內地電訊二三哥同時發威,早前有份唱淡的大行應該要自我檢討。

 

收集形態 – 長方形收集

億和(00838.HK)

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億和(00838.HK)早於上星期已升穿了長方形頂部1.29水平,此收集區維持了10個月之久,收集時間亦算較長,故有效性頗高,目前股份仍可企穩在此收集形態之上,未來繼續向上的機會較大。


天津發展(00882.HK)



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天津發展(00882.HK)的長方形收集區比億和更長,達1年時間。若然,股份於未來可守穩6.12水平之上,爆升空間可能比前者更巨。


遠大中國(02789.HK)


圖片來源:招商証劵交易軟件


遠大中國(02789.HK)的走勢跟天津發展很類似,0.72水平是一個頗為有力的支持位,看來此股以逸待勞,養精蓄銳隨時炒上。

 

(本人為證監會持牌人,申報於本文章刊登之時,並沒持有此股票。) 

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收息股暫成避風塘,但小心加息影響深遠

來源: http://www.securities.sunifg.com/component/analyses/stockanalysis/626

收息股暫成避風塘,但小心加息影響深遠

2014-05-07

大市風高浪急,想不到第二季仍然偏淡,與筆者的預期有著重大的出入,實在愧對讀者。幸好,太陽國際百萬組合及時糾正錯誤,在恆指22,600點水平時已大舉清倉,避過不少跌幅。目前,組合只剩下一隻A股ETF,以及幾隻細型股份,股票佔組合之比例不大,目前只以現金為主,總算對客戶有一點交待。

上週以技術分析推介了5隻股份,其大部分表現皆強於大市,其中兩隻內地電訊股呈頭肩底大利好型態,尤其走勢更佳。

過去一星期,在股市大跌之際,有發現了一些生還者逆市上遊,那些股份原來就是收息相關股,分別為香港電訊(06823.HK)、港燈(02638.HK)、領匯(00823.HK)、陽光房地產(00435.HK)及冠君產業(02778.HK)等,那些股份暫時成了避險工具,算是可以理解。

不過,我們也要註意,那些收息股份對折息是非常敏感的。事實上,美國剛公布的失業率跌至6.3%,是5年以來新低,反映大環境已步入光明期。美國經濟向好,大國的復甦,中小型國家理應可以受惠。但問題是,假如加息週期比想像中來得早,這樣收息相關股變相失去其吸引力。

另一個衍生出來的問題,可能加息步伐快過市場預期,市場共識有了誤解,香港樓市便有危險。拆息不需要漲得多,升至4厘平均值水平已經攞你命,供樓負擔比率已是面目全非。

在80年及90年代,香港經濟起飛,遍地黃金,「40、50後」年年加薪,其增幅遠超過通脹,償還能力不斷改善,當然是夠條件是借貸,以前的租金回報率也遠高於現在。目前香港的經濟環境,工資的漲幅是跟不上通脹的步伐,那是變相減了人工,香港居民的購買能力及償還能力被削弱。而且,租金的回報不高於2厘,結合上述多個條件看來,突如其來的進入加息了週期,樓市便會變得脆弱,投資者有可能對本土房託(REIT)失了興趣,下註了房託就更加要小心。

 

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