交易頻繁

今天查閱ccass,最後按奈不住買入少量聯亞(458)。

其實有點兒不太理性,畢竟應該看完業績才再作打算。但眼見凱基大軍快將被老頂收拾得一乾二淨,實在按奈不住加入支持~

 

要沽的應該已經沽清,往後的日子將會是少成交時段。如果有支持者掃貨,相信可以極速急升。然而,實在沒有掃貨的誘因,故此預計聯亞將橫行好一段日子。

 

此外,今天還掛了映美(2028),但已經再沒有人沽售。

 

文仔打算放棄買入映美,畢竟無貨到,遲了想追回實在困難多多。
今天的買入目標轉移至富豪信託(1881)身上,再下跌的話就可以溝貨~

 

子彈差不多用盡,剩下約6% cash,要提高今年回報,便要靠手上的持股了。

 

ps* 今天先傳媒突破向上,升至3元呢~

希望業績理想,可以維持全年0.26 的派息吧。

發表時間:2012年8月8日 | 評論 (7) | 全文

整合

受到聯亞衝擊,總算平復過來重新出發

 

今早5.1加入路勁基建(1098)的行列,原因遲些有時間再交待,簡單點說有水位有機會吧。

 

另外,尾巿沽出信星(1170) @1.17,集中火力。

 

本也有掛映美(2028),但被大概是莊的盤阻礙了。這隻又因為聯亞的事而遲了,可真影響不少。

 

要好好學習處理心境,可以lost a battle but not a war 先得。

 

因為聯亞,除了賬面損失之外,還錯失了2028、1881 的買入機會,三重傷害呢。

 

也許,是時候好好努力工作一下了~ 上天也不喜歡我太沉迷股票呢~

發表時間:2012年8月6日 | 評論 (3) | 全文

斷柱

今日,重倉之一的聯亞因盈警下跌約20%,原來真的會嚴重影響心情,整天處於低潮期 =(

這是我最不好的地方,不夠灑脫。其實已經做好風險管理,加上中位持貨至今其實損傷未至非常嚴重,但就是太認真....

文仔最需要學習的是應付這些負面情緒,也許這才是我在投資最應該學習的事。

 

言歸正傳~

 

今天是8月第一個交易日,於一兩天前決定集中火力,把浪費時間的517和1170賣出換入1881。如以0.13息計,1.85便有7厘,再高就只剩下6.x厘,所以等待回調至1.85上車。原定計劃....

沽出517、1170@現價,買入1881@ 1.85

結果...

517沽出了@2.93,1170未能沽出,1881開巿跌至1.86,於是掛現價,但一直都沒有貨到。由於觀察458及心情低落之故,沒有跟進1881的事宜。結果一去不返,收報1.94,未能入貨。早前入1881,也是這個情況,但那時當機立斷,直接入貨,成功上車,今天.....

 

唉....所以說,一環扣一環,兵敗如山倒。今天完全進退失據。

 

賢者說,甚麼都可以輸,信心不可以輸,誠不欺我也。

 

今天文仔輸了信心,以致進退失據,實在做得不好。

過了一天,應該會回復正常的了。明天再來吧~

 

要有打不死的精神呢~

 

接著要做的是,沽出剩下的1170,回收了現金再看看甚麼股票可以投入吧。

發表時間:2012年8月1日 | 評論 (4) | 全文

迪生創建(113)

很久沒有寫過股票分析,原因只有一個字,懶!

由於日常工作經常要做研究,再研究股票有時會令人感到疲累,結果越來越懶 =P

今天說一說文仔頗喜歡的雞肋,迪生創建(113)

 

迪生創建是歷史頗悠久的上巿公司,是一隻零售股。用點大眾化的說法,它叫做西武。(這是籠統的。)公司會找來不同的品牌出售產品,就像代理般的性質。以往有polo這隻比較著名的品牌,但已經沒有了,現在還有tommy hilfiger,最新加入了s.t.dupont。

 

大約一年前失去polo之後,公司的業績一直令人感到擔憂,怕它失去了重大的戰鬥力。然而,去年盈業額不跌反升,令人感到意外。公司經常盈利仍然平穩,扣除一次性收盈後還有增長,派息仍然很高,維持於0.33,以現價4.15計息率接近8厘。

 

一切如常之下,實在是好的投資目標。但此股也存在暗湧,文仔對此頗有戒心。

 

首先,公司存貨上升20%,雖說固定資產同時上升50%,但作為代理零售而不是生產商,這兩者的比例應該沒有太貼切的相係。零售股其中一個考量要點是滯銷問題。如果存貨是因為滯銷而上升,這是很壞的現象。既然如此,用營業額作為比較,也許參考價值更大。今年盈業額上升17%,如以此看存貨問題也許不用太擔心吧?

 

還有現金流,經營活動現金流是五年中最低,比2009年的2億還要少,只有1.36億。以前看味皇的研究,都會把現金流報表中的經營活動現金流與盈利對數,如果數字相差不遠,則證明數目可信。雖然經過一知半解的運用,兩個數字有時不對口也未必等於數目造假,但對此文仔也會特別留意,最少見紅時會提高警覺。這次現金流大幅減少原因也許與增添固定資產有關,比去年上升1.3倍,故此現金流出不少。如果是這樣的話,也許也不用太擔心吧?

 

公司多了負債,少了現金,這現象也許是增加固定資產後的結果,但仍然非常非常充裕。

 

如此看來,戒心或許來得過份謹慎(?),公司數目仍然漂亮,派息仍然穩定,表面看仍是一個好的投資目標。

 

最後想說,與大環境有關。昨天逛新世紀,留意到包浩斯、salad、b+ab、izzue兩檔高價集團半價出貨,未知是因換季影響還是消費者戰鬥力下降所致。四店人流不多,反而bossini人頭湧湧,或許消費群已退至二線,這反映了零售巿道的疲弱。當然,這些表面的research只能作參考,但似乎零售業要回復早一兩年的盛境,還需要些時間。

發表時間:2012年7月30日 | 評論 (2) | 全文

投機軍團

話說周五沽掉太平地氈(146)@1.99,換馬到承達國際(2288)@1.26,所以要撰文一篇。

 

當初買入太平地氈,原意有點意氣之爭,回想那時與人辯論146賣了資產後會有巨額現金(每股1.6),而當時股價也只是1.61,如派特別息必可爆升,此論被認為是瞎說,於是便買入少量賭博一下,也賭氣一番。

 

結果資產賣出,公司卻沒有派特別息。然而基於每股1.6現金已足以支持1.6的股價,公司業績雖然不好,但亦未見股價下跌,更有0.09仙派息。

 

基於投機原意與事實不符,故應當作出決定,將之沽售。但由於成交過份疏落,想沽出並不容易,結果一直拖延至今,方才以1.99沽出。

 

整個投機活動獲利(1.99+0.09-1.61)/1.61=29%,雖然本小,但收穫頗豐,算是成功的投機。

 

祖師爺有言「務完物,無息幣」,錢要繼續流入方能滾存,於是用回收的本錢繼續刀仔鋸大樹行動,買入艦長的承達國際。

買入後頓時覺得很空虛,原因是做功課太少。單單觀察了公司的一些資料,80%「跟人頭」買入,實在很不應該。雖說資金為投機作用,數量也很少,但也實在是不正確的行為。

 

亡羊補牢,未為晚也,火速察閱公司的資料,以作補救。

 

經一番努力後,終於弄清此股來龍去脈,原來我已經加入地產霸權的行列.... @@

 

這隻股票的資料頗多,不打算一一鋪陳,簡單的說可以用兩方面看。1. 出售,2. 賣殼

 

第一部分可分為兩部分,出售本業及觀塘項目。公司於5月左右出售了本業,收回4.93億現金。如果這筆現金列入今年上半年的盈利,則會讓盈利爆增。至於觀塘的項目,據聞於今年第三季開售,公司說會留下部份單位作收租之用。如果全年業績可以得到這部份的盈利入帳,則又可爆增。

 

上述的資料看來吸引,但如果是一間財技公司,一切吸引的東西背後都可能是毒藥。

賣殼涉及的知識比較複雜,文仔未有功力釐清原委,我只知道會急升/急跌,詳情實在沒甚麼可以說@@

 

所以,這次也有點真的是投機呢~

 

睇你頭喇艦長!順風號出發!

ps* (不要問,不要跟,這次投機很搵笨....)唔好跟人頭,輸左文仔無錢賠返比大家....

ps*2 (文仔打算用返書面語寫blog,寫得太多口語語文能力會減退...)

發表時間:2012年7月28日 | 評論 (0) | 全文

重倉第五柱

自上期擊殺信星叛軍(仍有餘孽於軍中 XD),收編兵士一直沒出動衝殺,原因在於軍師未搵到目標城池。

 

通過幾晚軍機研究之後,終於發現左新大陸。文仔嘅第五柱,1881富豪信託。

 

爭扎左好一段時間,這算不算是地產霸權。文仔盡可能都唔想助紂為虐,最後都覺得呢隻做酒店收租,踩界吧~

在香港,看來高尚是高尚者的墓誌銘,文仔可能都要失陷,因為好的股票實在太有限了。這個原則,守到就守,守不到就惟有不要執著啦。這種爭扎,有時候都不知是否庸人自擾。

 

我的確清高不起來,失敗。

 

講完廢話,寫返正經野~
點解1881能夠成為文仔的第五柱呢?其實充其量只能說是一年的第五柱。如果下年有改變,一定沽之而後快~ 當然表現好就可以續約啦~

 

話說研究左好一陣子,終於明白呢隻REITS運作如何。

盈利來源有兩部份,第一是基本租金(稱之為底租),第二是浮動租金,兩者加埋減去開支再乘90%就是可以分派的息。

據去年9月資料顯示,本年底租是6.45億

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0909/LTN20110909482_C.pdf

去年年報浮動租金盈利是1.16億,假定今年只有1億。(計人地倒退,文仔真係好hardish)

上述兩者相加便是7.45億。

 

至於開支,首先是融資成本。

據2012年3月的資料顯示,今年融資開支是45億x香港銀行同業拆息+210點子。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0307/LTN20120307615_C.pdf

恆生銀行網頁指出,該行銀行同業拆息是0.87%(12個月)。當1%吧(其實佢好似寫明有2個月3個月6個月揀,計算有唔同,但方便算,當1年啦 =p),加210點子即是3.1%。當夠4%啦(又黎hardish~ 無計,唔夠學問,打多啲折安全啲),即是1.8億。

去年酒店經營業務支出2,900萬,當今年3,000萬啦~

產業信託管理費7,551.8萬,前年相約,今年當8,000萬啦~(有無咁多人工加呀~算啦,睇在佢唔係收基金單位易計份上)

信託、專業及其他支出(乜黎架?)954.1萬,前年1,404.5萬,今年當1,500萬啦~(呢個應該係收購、顧問費等嘅開支) (文仔啲估值開始亂黎)

總支出便是3.05億

 

盈利減支出是4.45億。

據REITS的法例規定,盈利最少要分派90%給基金單位持有人(佢唔係股票喎,大家留意~)

基金單位共32.5億,每單位分派即是4.45*0.9/32.5=0.123

以文仔今日買入價1.8計算,0.123/1.8=6.85%息

 

夠皮啦~

當然,當中估值應該有不少開支高估了(hardish怪文仔 XD),相信最終分派應該不會少於這個息率。十年磨一劍,7%的目標相信這隻1881應該可以達標。

 

所以,它成為了文仔的重倉第五柱~

 

不過,由於底租是會更新(去年便因為底租減少而導致分派大減),加上浮動租金亦會浮動(廢話),所以要留意這些轉變,以備徹軍之時不致潰敗。

 

近日另外四柱表現平平,聯亞有橫樑壓頂,金利來高位徘徊,先傳媒沒有成交,容祖兒雖有羊生爭持但未見突破,希望今日的第五柱可以帶來新希望~(但份比重上呢隻重係最輕,畢竟新力軍嘛~)

發表時間:2012年7月26日 | 評論 (6) | 全文