分析人士认为高风险预期促成银行再融资潮


 

分析人士认为高风险预期促成银行再融资潮

http://www.sina.com.cn  2010年07月26日 01:45  经济参考报
 

  光大IPO后,预计工、中、建、华夏、浦发等银行将再融资,分析人士认为高风险预期促成银行再融资潮

  记者 刘振冬 吴黎华 北京报道

  证监会发审委将于今日审核中国光大银行首发申请。此时,距离“超级航母”农行正式上市仅仅过去7个交易日,光大银行的IPO进程有些出乎市场意料。在光大银行IPO之后,预计还会有工行、中行、建行、华夏、浦发等银行的再融资行为,其中工、中、建三大行的再融资规模或超过2000亿元,而此前中行、交行、兴业、招商等银行今年在A股市场已完成了一波近千亿元的再融资。

  对于银行业这轮募资潮,分析师认为,前期信贷扩张造成的资本金压力和监管标准的提高是直接原因,而根本原因则在于对银行业未来风险预期的提高。

  光大银行的招股说明书显示,该行的资本补充已经迫在眉睫。截至2009年12月31日,该行资本充足率与核心资本充足率仅为10.39%和6.84%,离10%的资本充足率监管红线仅一步之遥。该行此次拟发行不超过61亿股,所筹资金将全部用于充实资本金。同时,该行还将采用“绿鞋机制”,若全额行使超额配售选择权,则至多发行70亿股。

  “初步估计光大的发行价格应在2.8元左右,市净率(PB)为1.5倍。”国泰君安银行业分析师伍永刚对记者说。以此测算,光大银行若全额行使超额配售选择权,在发行70亿股的情况下,募集资金将达196亿元。中央财经大学中国银行(3.57,0.00,0.00%)业研究中心主任郭田勇对记者表示,同国有四大行相比,光大银行作为股份制商业银行,成长性应更高一些。WIND数据显示,截至上周五,A股上市银行周平均市净率为2.05倍。

  光大银行200亿元融资,其实仅仅是今年以来银行业汹涌融资潮中的一朵浪花。就在农行上市刚刚尘埃落定,工、建、中三大行再融资风声再起。有消息称,建行750亿元A+H配股计划将有望于10月份完成,中行公布的600亿元A+H配股方案也有望在8月20日股东大会结束后的1到2个月内获得监管层批准,而市场传出的工行700亿元可转债加“A+H”配股方案,则可能安排在11月份。与此同时,A股刚刚从2319.74的低点中走出。投资者不禁要问,IPO加上再融资,银行业这种融资盛宴何时才能结束?

  对于银行业这轮募资潮,分析师认为,前期信贷扩张造成的资本金压力和监管标准的提高是直接原因,而根本原因则在于对银行业未来风险预期的提高。国内评级机构——新世纪(25.15,0.58,2.36%)资信的《2010中国银行业信用分析报告》称,中国银行体系信用风险上升。银行业在经济刺激政策实施过程中承担重要作用,在保障经济稳定的同时,亦面临较大风险隐患。银行信贷结构失衡加剧,资产质量因资产价格泡沫隐患与地方政府隐性债务负担加重面临考验,而信贷规模的迅速膨胀使资本充足度下降,风险抵补能力受到削弱。

  “银行监管标准的提高和2009年至2010年银行的信贷扩张是造成银行资本金压力的主要原因。”中原证券银行业分析师南汉馨对记者表示。为应对金融危机,在积极的财政政策和宽松的货币政策背景下,银行信贷规模超常增长,2009年信贷投放量达到9.59万亿元,2010年上半年新增信贷总额已经达到了4.63万亿元。与此同时,2009年10月下旬,银监会向各商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》,要求发行次级债务及混合资本债券等补充附属资本时,主要商业银行核心资本充足率不得低于7%。由此,商业银行资本金不足的问题便凸显出来,各大银行都有了充实资本金的要求。

  “最根本的可能还是商业银行对于未来风险的担忧。”一位不愿意透露姓名的银行业分析师对记者表示。银监会最新数据显示,截至2010年二季度末,我国境内商业银行不良贷款余额为4549.1亿元,不良贷款率1.30%,继续保持“双降”。商业银行拨备覆盖率达186.0%,比年初上升31.0个百分点。但记者接触的分析师普遍表示,由于宏观经济的增速放缓,不良贷款余额和不良贷款率未来都有反弹的可能。“双降是贷款核销以后的结果,并不意味着高风险类的信贷投放大量减少。况且银行的项目贷款目前还没到还本期限,金融危机以来的信贷高速扩张的风险还远远没有暴露出来。”前述不愿意透露姓名的分析师对记者表示,“拨备覆盖率的大幅提高可能也是出于这个考虑。”

  在商业银行面临的诸多风险中,地方政府融资平台最为引人关注。在银监会日前举行的2010年第三次经济金融形势通报会上,银监会主席刘明康强调,“银行业持续健康发展面临多方面的挑战,特别是政府融资平台、房地产、过剩产能等领域的风险值得关注”。

  地方融资平台的融资额的存量目前仍未有确切数字公布。中金的一份报告显示,2009年底地方政府融资平台贷款余额达到约6万亿元至7万亿元,此后还进一步上升。而另一位分析师向记者透露,目前地方融资平台的贷款存量约为7.45万亿元,贷款集中度高达17%。“这些融资平台本身多数并不具备还款付息能力,且其还款意愿较弱。同时地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷,银行无法真正掌握偿债主体总体负债规模和偿债能力。”“不过也不用过于悲观,最后很可能还是财政来买单。”前述分析师表示。

  一位银行业从业人士对记者表示,我国主要商业银行的不良贷款率从2003年的17.9%下降至2009年底的1.6%,不良贷款余额从2.1万亿元下降到了0.4万亿元,期间除了银行业自身的改革和不良贷款的二次剥离外,“宏观经济的繁荣客观上也起到了稀释银行业风险的作用”,但“中国银行业的经营模式单一,主要依赖放贷规模的扩张来获取利润。经济繁荣的周期内,企业经营状况普遍良好,还贷不成问题,风险会被掩盖。现在(宏观经济)放缓了,企业利润下降,银行的风险也会随之增大。”


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银监会披露1.5万亿平台贷款风险 超过全行业拨备


 

银监会披露1.5万亿平台贷款风险 超过全行业拨备

http://www.sina.com.cn  2010年07月25日 23:51  《新世纪》-财新网
 

  金融 Finance

  监管

  融资平台、房地产、过剩产能领域,正成为当下最重要的三大信贷风险

  □ 本刊记者 冯哲 | 文

  7月20日下午,中国银监会召开第三次经济金融形势通报会议,会中通报了当下三大信贷风险敞口,也打消了业界对下半年信贷管控放松的乐观预期。

  商业银行截至6月末的地方融资平台贷款达7.66万亿元。银监会首次通报了这类贷款的风险状况:认为目前存在严重偿还风险的贷款,占比23%。这意味着融资平台贷款的风险敞口约在1.5万亿元。而同期银监会公布的整个银行业的拨备约在1.3万亿元。

  “这是为了警示银行和地方政府,尽快就化解地方融资平台贷款风险共商对策。”一位银行界人士称。

  房地产贷款风险也不容乐观。上述会议通报了前期压力测试结果,在房价下降30%、利率上升108个基点重度前提下,样本银行房地产不良贷款率会上升2.2个百分点。

  产业结构调整造成的行业信贷风险被视为第三大风险,“目前部分‘两高’(高污染、高耗能)行业贷款的不良率已有所反弹。”银监会高层如是说。

  在此番会议召开前,业界一度预期下半年会放松信贷管控,建银国际甚至表示很可能会在7月放松对信贷限额的控制,预期三季度贷款增长强劲。有多名分析师更是明确指出房贷将是最先松动的领域。但银监会主席刘明康在上述会议上强调:“政策不放松,要确保政策的延续性。”

  平台贷款过年关

  “年底就是一个坎。”一家大行授信部总经理不无忧虑。他担心对融资平台公司债务进行的全面清理中,地方政府会想方设法把债务摆脱掉,“合并一些城投公司,把没有收益的部分甩出去。”

  一位地方银监局负责人告诉本刊记者,银监会统计的融资平台正常项目贷款占比还不是“最后的数”,还需要各部门互相参照,年底才会有确定数据出来。

  他坦承,银监会对待融资平台风险清理的态度,相对其他部门更为严厉,如地方政府融资平台债务分为因承担公益性项目建设举借和因承担非公益性项目建设举借两类,“按国务院的口径,对公益类项目不能再放贷,但是银监会新设有一个准公益类项目,是指一些现金流不够、资本金不实、抵押品不全的项目,也不能予以发放贷款。”

  “财政部和银监会正在制定针对地方融资平台贷款分类的具体标准。”知情人士透露,在银监会第一阶段“解包还原”工作结束的背景下,具体操作标准应会在近期出台。

  “(接下来)一个月内要完成清查分类,建立台账,推动银政对账,银政对话。”银监会主席刘明康在上述会议上要求,不仅要汇总各家银行的情况,也要汇总各个地区的地方债务情况。

  银监会初步统计结果显示,目前融资平台中项目现金流能够覆盖偿还本息的贷款约有2万亿元,占比27%,抽样检查后,可作为正常项目贷款;第二类是第一还款来源不足,必须依靠第二还款来源覆盖本息的贷款,有4万亿元左右,约占50%;第三类为项目借款主体不合规,财政担保不合规,或本期偿还有严重风险(贷款挪用和贷款做资本金)的贷款,占比23%。

  银监会在上述会议作出安排:9月与10月,银监会、银行业协会等将有债权的银行联合起来,选择风险敞口最大的银行做主牵头行,负责资产保全并与地方政府协调,主要针对第二类贷款和第三类贷款和地方政府谈判,以求做到“第二类贷款做实、第三类贷款规范”,并分类处理清理后的存量贷款,到年底前,依靠贷款的风险质量状况重新分类、提足拨备,做好坏账核销。

  “所谓对话,其实就是与政府沟通。因为有些项目主管部门并不知道下面的负债情况,有些省里不知道市里的情况,市里不知道区里的情况,逐级都要对应。”上述银监局负责人表示,对话是一个思想统一的过程,比如一些大型土地储备中心,政府就认为不是融资平台,又如有的平台公司里含有上市公司,那就要找其大股东国资委谈,“如此三番,估计要到明年的二三月份才能完成。”

  预防房企崩盘

  “房屋推盘量会继续上升,可能出现量价双跌。”有关监管高层在上述会议警示风险。

  银监会的统计数据显示,目前房地产信托融资成本高达12%-17%,赴香港发债利率为11%-15%。“部分房地产商存在资金链断裂现象。”监管高层人士称。

  “近期信托的融资成本多数集中在15%-18%的水平。”一位信托公司房地产部人士表示,银监会的数据较低,是因为大中型的房地产企业单笔融资额大,相对于信托公司议价能力比较强,从而拉低了平均水平。

  银监会内部人士表示,下一阶段,首先要控制好土地储备贷款,控制土地抵押率,贷款去向管理;其次要加强开发商的风险管理,对开发商进行名单式管理。

  银监会已将住建部给定的较好开发商名单下发给了商业银行,且正争取住建部提供资质较差的开发商名单,以要求银行对此类公司贷款更加谨慎,并结合实际情况控制贷款的乘数。

  刘明康则表示,国土资源部开展了为期五个月的集中整治,商业银行应密切配合,对闲置土地进行排查。他还要求进一步加强房地产开发贷款风险管理,持续深入开展房地产及相关行业贷款压力测试。

  银监会最新压力测试汇总数据显示,在房价下降30%、利率上升108个基点的重度前提下,样本银行房地产不良贷款率会上升2.2个百分点,税前利润下降20%,46家农村商业银行不良率将上升3.5个百分点、贷款损失率增加30%。

  “银行和银监会会持续开展房地产压力测试,关注房价跌幅较大的地区,做好跟踪分析,也要对房地产关联度大的三大行业,如钢铁、水泥、建材行业做压力测试。”前述监管人士表示,贷款/房价比在70%-80%左右的贷款近1万亿元,而银行体系与房地产上下游行业的贷款余额更大,且很多是信用贷款,与房地产市场密切相关。

  一位大行信贷部人士介绍说,最近主要针对囤地的房地产企业,有相关记录的企业,后期会受到明显限制,“各大行本身对房地产开发贷款就实行名单制管理,未进入名单的企业不放贷,与监管部门的名单应该不会有太大的差别。总行层面一般只给2A以上的企业放贷,差一点的多数是分行层面在做。”

  在房地产政策一再收紧的情况下,二线、三线城市房地产商的拿地热情明显下降。“宁波市7月下旬挂出八块地,有六块流拍。”一位接近交易的人士表示,中小城市的地产商为保持现金流,已经主动收缩业务,除了部分前期高价拿地的地产商资金较紧,多数房地产企业现金流仍较为充裕,“只要不出台更严厉的政策,问题都不会太大。”

  过剩产能行业风险

  在产业结构调整的背景下,银行从产能过剩行业退出力度虽在加大,但风险也在加大。“这导致部分企业偿债能力发生变化,目前部分两高贷款的不良率有所反弹。”监管高层透露。

  多家银行此前已对一些项目的信贷状况进行摸底排查,如节能减排和淘汰落后产能项目,摸底排查情况已于6月底上报。

  监管高层介绍,今年要关停小火电机组1000万千瓦、炼钢600万吨、水泥5000万吨等,而节能减排的现状是“一季度反升、二季度持平,三四季度找回来,任务全压在三四季度。银行就面临涉及关停企业的债权风险。”

  “国家正研究差别性执行电价、水价,增加资源税的调控,这些政策正导致部分企业偿债能力发生变化。”该高层称。

  因此,银监会在上述会议上明确要求银行与地方有关部门密切联系和沟通,及时获取淘汰产能企业名单、违规企业名单,并严控“高耗能、高排放”、过剩产能、落后产能等“三类”行业项目的授信,严格进行贷款风险分类,相应提足拨备,加大核销和处置工作力度,并运用差别定价、经济资本占用、提取专项拨备等工具,有效抑制对“三类”行业的贷款冲动。

  根据监管要求,对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅风电设备等六大产能过剩行业及造船、发电设备、重型装备和通用机械等四大潜在产能过剩行业的新开工项目,其授信必须由银行总行统一审批。

  银监会相关人士已明确表示,对于已经发放的过剩产能贷款,如有坏账,就要及早暴露。


 

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地方政府融资平台的债务管理之二


 (轉: http://blog.sina.com.cn/s/blog_63abf9950100kcg3.html)

 

二、地方政府融资平台的债务状况分析

对于地方融资平台而言,银行贷款和发行企业债券是最主要的两种融资方式,基本情况如下:

(一)银行贷款方面

2008年以前地方融资平台贷款处于稳定发展阶段。2009年中央为了抵御全球金融危机,推出了4万亿投资、十大产业振兴规划等一揽子经济刺激政策。地方政府为了筹集4万亿刺激计划相关配套资金,趁此机会设立了数量众多的政府融资平台。根据银监会披露的数据,截止09年底,各级地方政府融资平台已增长到8000多家,地方政府融资平台的贷款余额达到7.4 万亿元左右,占一般贷款余额的20%,其中新增3.1万亿元,占一般贷款新增的34.5%,同比增长70.4%2010年一季度地方融资平台新增贷款余额达到1.35万亿元。

 

部分上市银行公布的截止 2009 年底的政府融资平台余额

上市银行

平台贷款余额(亿元)

平台贷款占一般贷款比重

工商银行

7200

12.90%

建设银行

6463

13.77%

中国银行

4243

8.84%

交通银行

1390

7.72%

华夏银行

600

14.30%

中信银行

1576

15%

宁波银行

50

6.19%


(二)城投债方面

城投债作为我国的准市政债券,对我国的城市建设和经济发展有十分重要的意义。城投债包括企业债、短期融资券和中期票据等相关品种,其发展大致经历了三个阶段。

1、起步阶段

2005年以前,我国城投债基本为中央企业债,发债主体集中于直辖市和大型省会城市,发行量非常有限。浦东建设债券是我国市政债券的早期代表。上世纪90年代初浦东开发开放以后,党中央、国务院给予上海连续10年每年发行5亿元浦东建设债券的优惠政策。上海城市建设投资总公司受市政府委托于19924月发行了首期5亿元浦东建设债券。2002年至2005年,我国共发行城投类中央企业债6期,金额112亿元。

2、快速发展阶段

2005年后,地方企业债的启动使城投债发展步伐明显加快。上海城投总公司于20057月率先发行了总额30亿元的地方企业债,此后城投债全部被纳入地方企业债范畴。企业债发行政策的调整降低了债券发行门槛,推动城投债发行数量和规模快速增长。城投债成为企业债的重要品种,2008年,城投类企业债共发行214亿元,占地方企业债发行总额的31%。截至2008年末,我国累计发行城投类地方企业债31期,金额460亿元。

3、跨越式发展阶段

进入2009年,我国实施积极财政政策,扩大投资规模,地方政府也加大了基础设施投资,城投债出现跨越式增长。20093月,人民银行联合银监会发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》的文件,提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具”。重新启动发行的中期票据也成为城投债发展的新亮点。其中,上海久事公司发行金额50亿元、期限8年的中期票据,募集资金全部用于上海轨道交通建设项目。2009年全年城投债包括企业债、短期融资券和中期票据累计发债1800亿元。

 

 

我国城投债发行情况图

从上述两方面可以看出,我国地方融资平台的负债在2009年以前一直发展比较稳健,进入2009年以后负债规模迅速扩大。截至2010年一季度,地方融资平台的负债总额已接近10万亿元。这些情况充分说明地方融资平台的综合负债水平已经很高,据了解相当部分融资平台负债率已超过80%

三、地方融资平台加强债务管理的应对措施

地方融资平台的高负债率直接导致平台的融资能力下降,还本付息压力巨大。各融资平台迫切需要加强自身债务管理,以应对日益增大的融资和还贷压力。

《通知》明确要求地方各级政府对融资平台公司债务进行一次全面清理,并按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。同时提出“财政部要会同有关部门加快建立融资平台公司债务管理信息系统、会计核算和统计报告制度,以及融资平台公司债务信息定期通报制度,实现对融资平台公司债务的全口径管理和动态监控。审计部门要加强对融资平台公司的审计监督。要研究建立地方政府债务规模管理和风险预警机制,将地方政府债务收支纳入预算管理,逐步形成与社会主义市场经济体制相适应、管理规范、运行高效的地方政府举债融资机制。”

由于通知要求将融资平台债务纳入地方政府预算管理,这就要求地方政府与融资平台建立债务控制与偿还机制,主要体现在以下方面:

(一)协助地方政府完善相关法规,规范融资平台举债行为

我国现行法律明文禁止地方政府负债。法律的禁止使得地方政府负债在暗箱中运作,这样中央政府就很难掌握地方政府负债的真实情况,也很难采取有效对策来解决地方政府债务问题。因此,必须通过法律规范,对地方政府及融资平台的负债制定规则设定限度,防止过度负债。只有通过法律手段对地方政府及融资平台适度负债给予法律保障,并建立科学的债务管理机制,才能有效地控制和化解地方政府及融资平台的债务风险。

(二)建立债务管理的责任机制

一是融资平台要把债务管理工作摆在突出重要的位置,建立健全债务管理的责任机制,平台一把手及主要领导为责任人。二是组织专家对平台自身债务问题进行全面深入的研究,进行全面完整的债务登记调查,不仅要了解平台以银行贷款、债券、项目融资、信托等各种方式融得的资金及额度,还要全面掌握偿还时间和计划,全面揭示各类显性债务、隐性债务以及或有债务等,科学编制平台公司的资产负债表。三是要加强与地方政府债务管理部门沟通,进一步明确财政部门在政府债务管理中的主体地位,将平台债务纳入预算管理,建立债务报告制度。

(三)对新增项目确定合理融资规模,建立投资项目平衡机制,力争项目单体平衡

在充分考虑平台自身资产结构、资产负债状况、经营业绩、信用状况等基础上,优选项目,重视项目未来的盈利能力,以项目未来的收入流和利润流作为还款保证,降低对土地等抵押品的依赖,并充分考虑风险及债务可负担的程度,科学制定融资规模。目前来看,即使部分融资平台的资产负债率不高,但经营性资产比例较低,因此建议政府及平台在确定新增城建项目投资时,在融资方案中尽量考虑针对性的投资平衡方案,争取新增项目实现单体平衡,促使新增债务得到有效管理,目前来看土地收益捆绑仍然是一个可行的模式。

(四)建立融资平台良性偿债机制,制定平台现金流规划

地方融资平台要集中力量,对现有债务进行清理和分类汇总,根据轻重缓急,制定切实可行的偿债计划。严格确保落实偿债资金来源,并按合同规定按期还本付息。同时积极协助并参与各级地方政府设立相应的偿债准备金,准备金数额一般为地方政府性债务余额的3-8%。偿债准备金应由地方财政部门或融资平台实行专户管理,不得截留、挪用。

(五)建立健全地方融资平台债务风险的预警机制和分级评价体系

构建符合现实的融资平台债务风险预警系统和风险防范化解机制是实现平台债务管理的规范化、系统化和科学化的重要环节。建立地方融资平台债务的内部预警体系,运用负债率、债务率、偿债率等监控指标对平台债务的规模、结构和安全性进行动态监测。预警机制的功能目标:一是预警功能,即通过确定一系列预警指标及判别标准实现债务风险预警。二是实时监控功能,即通过对财政债务的规模、结构和逾期违约展开实时监控,对负债的变动趋势做出分析评价。

建立地方融资平台债务的分级评价体系,即依据每一项负债的参数以及债务违约概率,确定未来偿还债务对财政资金的支出需求,形成科学的风险评价。
 

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地方政府融资平台的债务管理 (一)


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地方政府融资平台的债务管理

——评《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》

2010610日,《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》文件出台,通知的重要精神之一就是加强对地方融资平台的债务管理,即要求地方各级政府对融资平台公司债务进行一次全面清理,并按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。本文拟通过对地方融资平台的债务分析,提出融资平台债务管理新方法,并辅之以案例分析,希冀以此能促使地方融资平台债务管理更上一个台阶,合理安排偿债计划,化解债务风险,从而保障地方融资平台的可持续发展。

一、国家对地方融资平台发展的政策脉络及解析

ü  《中国人民银行 中国银行业监督管理委员会关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》

银发【200992号,20093

2009年之前,国家对地方政府融资平台并没有予以政策干涉,不鼓励也不反对其发展。由于2008年全球金融危机爆发,对我国出口形势影响巨大,为保持国民经济继续平稳较快发展,人行与银监会于20093月联合发文。文中明确“鼓励地方政府通过增加地方财政贴息、完善信贷奖补机制、设立合规的政府投融资平台等多种方式,吸引和激励银行业金融机构加大对中央投资项目的信贷支持力度。支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。”这是国家首次在政策层面鼓励地方政府设立融资平台,并通过企业债等融资工具进行融资。自此地方融资平台大规模涌现,部分平台进行资产重组做大做强,融资平台银行贷款和城投债规模巨额增长。

ü  《财政部关于坚决制止财政违规担保向社会公众集资行为的通知》

财预[2009]388号,200911

在融资平台进行大规模贷款及发债同时,产生大量财政违规担保问题。为规范地方政府及其平台公司的举债和担保承诺行为,防范财政和金融风险,促进经济社会持续健康发展,财政部特下发此文件,要求各级财政部门统一思想,高度重视,充分认识到财政违规担保向社会集资的严重性和危害性,认真采取有效措施,坚决制止和纠正财政违规担保向社会公众集资的行为。地方进行基础设施建设,必须量力而行。确需举债融资的,必须严格按照现行法律法规及国务院有关规定办理。严禁违反或规避相关法律的规定,为平台公司向社会公众集资等直接或变相提供财政担保。这是针对地方政府对融资平台提供违规担保有关事宜的首个限制措施。

ü  2010年政府工作报告》,20103

温家宝总理在今年的政府工作报告中指出“切实加强政府性债务管理,增强内外部约束力,有效防范和化解潜在财政风险。”这说明中央已充分意识到地方政府债务问题,并于今年初开始逐步收紧对地方融资平台的贷款和发债工作。财政部甚而开始摸底各地方政府负债情况,编制地方政府“资产负债表”,银监会同时要求各商业银行对融资平台贷款实行“解包还原”,国家对地方融资平台的治理逐渐加强。

ü  《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》

国发【201019号,2010621

    2010526日,温家宝总理主持召开国务院常务会议,部署加强地方政府融资平台公司管理。会议指出,多年来地方政府及其部门和机构等设立的融资平台公司,为地方经济和社会发展筹集资金,在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用。但同时也出现了规模增长过快、运作不够规范等问题。为有效防范财政金融风险,保持经济持续健康发展和社会稳定,必须加强对融资平台公司的管理。

随后610日即出台本通知,要求:一要抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务。按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。二要分类清理规范地方政府已设立的融资平台公司,划清职能,规范运作。三要加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的放贷管理。四要坚决制止地方政府违规担保承诺行为。

说明国家开始下大力气整治地方融资平台,规范运作经营,强化风险控制,防止融资平台债务引发地方政府财政危机。

ü  除以上正式性文件以外,相关领导及部门对地方融资平台债务风险问题亦在多个场合发表讲话,参见下表:

时间

事件

200910

刘明康在银监会2009年第四次经济金融形势通报分析会上强调,要切实加强融资平台和项目贷款风险管控。

20101

国务院总理温家宝在国务院第四次全体会议上提出,“尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险。”

20103

银监会主席刘明康强调:“各银行要借助当前地方政府对自身债务进行清理的契机,对原有政府融资平台贷款逐笔打开梳理,按项目开展重新评审和严密的风险排查。”

中国央行行长周小川在第十一届全国人民代表大会第三次会议期间表示,金融机构应审慎保守对待地方政府融资平台。

20104

中国银监会主席刘明康要求全国144家城市商业银行,要在20106月份前完成对各地方政府设立的融资平台的投融资状况清查,并做出相应处理。

20105

银监会已下发通知,要按照逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全的流程,将平台公司的“项目包”打开及分类处置。各银行业金融机构要在6月底前完成对地方政府融资平台授信业务的全面自查清理。

央行《2010年一季度中国货币政策执行报告》中强调,加强对金融机构的风险提示,加强地方融资平台公司贷款风险管理。


 


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发改委放行城投债 下半年发债规模为上半年4倍

发改委放行城投债 下半年发债规模为上半年4倍


作者杨仕省
时间2010-07-24 10:37来源华夏时报
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  城投债又解禁了。

  7月22日,四川天翔世家股份投资有限公司市场经理张军告诉《华夏时报》记者:“上月被迫停下的一笔15亿元城投债,现在又可以报审了。”

  7月14日,江西上饶城投债开始发行,这是时隔一个月后发改委重新批准城投债发行。据悉,一路狂飙突进的城投债在7月1日被停下,上一只城投债发行是在6月9日,审批是在5月31日。

  数据显示,上半年地方政府债发行量为438亿元,与2009年上半年的1659亿元相比下降73.6%。照此计算,今年全年完成既定的2000亿元,下半年地方政府债规模将达1562亿元,相当于上半年的近4倍。

  “地方发债是一笔糊涂账,说也说不清。”张军说,各地都希望加快发债来缓解资金压力,中西部的呼声更强烈。

  尽管有政策明文规定,禁止各省市未经中央政府的批准擅自发行债券,不过地方政府下属的城投公司却一直在大举发债,为公共工程提供资金。有报道称,东部某个发达地区城建融资平台注册资金不足1亿元,但每年贷款建设规模却高达几十亿元。

  本报记者在采访时也发现,即便没有得到发债机会的省份,一般也不会守株待兔。在上海包括“上海外环隧道”等项目,是通过委托贷款、信托以及打捆项目贷款等方式筹集建设资金,其他省份也多有模仿。

  “严格地讲,上述操作是违规的,结果容易构成隐形负债。”一位城投公司老总坦言。

  “上有政策,下有对策。”要想计算出各地为建设筹集资金的企业发行债券总额,几乎是不可能的。据估计,目前这类债券约占国内每年GDP的10%-20%,而且地方政府的发债规模,有可能已与国家发行的规模不相上下。“没计划发债的区域,以土地筹资的方式更是肆无忌惮,毕竟山高皇帝远。”一官员笑言。

  为了防止经济过热,6月7日国务院突然发出了清理地方投融资平台的规定——国务院下发19号文(《加强地方政府融资平台公司管理办法的通知》)后,发改委、央行、银监会和财政部联合对年度债务进行清理核实。受此影响,原本计划二季度发行的政府债,推迟到6月中下旬发行。

  随后,3800多个地方融资平台风声骤紧。“大多数平台公司的态度是,不想被治理,更不想被撤掉。”上述官员告诉记者,因为流向这些地方融资平台的银行信贷呈爆发式增长,这些贷款背后都有地方政府违规或变相的承诺或担保。受监管部门严查地方政府债务风险、担心地方投资过热等因素的影响,今年上半年地方政府债发行工作一度停滞。

  但发改委投资研究所研究员刘立峰认为,国家在对地方融资平台进行清理的同时,应该给地方指出一条合法的融资渠道。对此,财政部相关官员给出的解释是:需要适度控制地方政府债节奏。

  7月16日,财政部代理招标了北京、福建、山东、青岛、广东、海南、云南等省(市)的三年期地方政府债共计232亿元,投标确定的票面年利率为2.33%。财政部的公告称,此次发行的三期地方债将于7月23日起上市交易。

  “下半年有望密集发债,凸显了地方政府的融资需求。”一位债券分析师说。“自城投债停批,信贷收紧,地方政府融资平台已深陷资金困局,对于地方和城投公司的打击非常严重。”21日,河北邢台市巨鹿县一官员这样告诉本报记者,

  关于地方发债,按照政策要求是优先安排中央投资地方配套项目,比如机场、铁路建设、发电厂等项目,不得用于地方安排的其他重大项目,但地方往往却背道而驰。政策还规定,2010年地方债资金将重点用于完成在建项目,严格控制用于新上项目,不得安排经常性支出。

  “下半年必须完成1500亿元的发债规模。”一债券行业分析人士认为,在下半年经济增速可能放缓的情况下,财政刺激政策有望加强,发债必然将随之明显加快。


 

發表時間:2010年7月26日 | 評論 (0) | 全文