筆者在報紙上的一周回顧曾寫道:


恒指指數由2008年10月底的10676點反彈至2010年11月24989點後,相信已完成牛市一期;並於2011年至2015年出現長達4年的牛市二期,即「上落市期」。在這段日子內,無論專業投資者或普通散戶,已習慣大市有什麼風吹草動,反應多是先沽為敬;理由是在上落市之內,個股在高位沽完,套出的資金可以在股市中另覓對象;相反,死抱不放,好容易由贏變輸。


不過,時移勢易,筆者相信港股牛市二的周期,理論上已接近完成,預料將朝著牛市三期進發,即雞犬皆升(Everything Grows)的階段。在今年4月開始,大部分投資者面對最大的風險已經是「無股之災」;原因是不少投資者仍沿用近年打法,有盈利就急於吐利,但單邊市之下股價一升再升,如港交所(00388)急升至240元時就急忙沽出獲利,但意想不到兩日股價即再衝上300元水平;事實上,未來投資策略應該是利用每次回落,作為買入之機,因為A股已被確認進入大牛市,未來港股的走勢應該是一浪高於一浪。



又假設,如果我們真的進入牛三(最後升浪)的話,那些股份將會升得最多﹖

事實上,筆者也沒有水晶球,當然無法估到那些股份升得最多。

不過,若時光倒流的話,在2007年大奇蹟日(8 月17日 - 最低見 19386點)後至10月30日恒指最高見31958點期間,那些股份又表現得最好呢﹖

答案見下表




資料來源︰彭博;2015年4月


當然,歷史不會簡單的重覆,但卻有一定的參考價值。


從<表>可見,排名最佳的首100隻股份中,其時市值大於100億元佔四成。筆者的感觀是與其「博冷門」,倒不如直接買入大價股,風險與回報似乎更為合理。

最後,人人都話港股進入大時代,這次又會否是「最後升浪」﹖還要拭目以待。