有心栽花花不發;無心插柳柳成蔭!來形容本倉的首季成績理想不過。其實本人的實際持股同樣面對如此問題,自農曆年後本地收租佬像被洗牌再來實屬意外!當然日本地震造就三林環球締成大捷更始料不及;但人的眼睛是向前看的,想想本季有何點子,更形實際。

由於恆指已抵近24300了,固畏高症難免,但收租佬似乎被重新關注,所以倉內的希慎還是多給它一個機會,雖然恆隆(101)似乎更佳!至於三林環球在災難後,走勢凌厲,無他的,其日本市場佔其生意15-20%,看來災後重建對其賺錢能力有結構性影響,應該于三份業績內能反映,其間股價應大脹小回,當然以其管理層的負價值是不應寄厚望,但現在的市場充滿憧憬及基金主導下,再創新高卻機會甚濃。

在此亦帶出一個問題反思,最近小弟研究藥股時曾請教蚧哥,藥股於市場的定位是sexy的,原因其高毛利、專利及得到國家補貼的因素(當然限價有點反高潮),但蚧哥的意見頗為反潮流,其理據為藥廠與工業製造無疑,只是出廠變為藥物而已,且其多以外國藥廠的專利期過了,再以新藥仿制註冊、且中國大敗局商業擴張模式,將會快速汰弱留強...其理據是肯定的,但在基金眼中可能是另一回事,當信義能攀上16元、中國建材的無止境升幅;眾價值投資的散戶,有多少聯亞、才庫能相拒?更何況若誤中動向等基金棄婦,心理上會相當難受...理想與現實還是平衡一點較好。

上回曾帶出真明麗的問題,現在自斟自勺吧!當一家公司打著LED概念,唯其收入只有9%屬節能概念,其故事的真偽性已可想而知!而收入為公司存在的基本,且呈現在收益表頂部(Top-line)。雖然今天佛山照明只收14.51,但仍可五十步笑百步呢!

在此透露本身對藥股的看法,一些如同仁堂、王老吉等產品,由於其專利權(即一定時期的印鈔機)和同一東西消費者願意付出較高價錢購買(安官牛黃及銀翹),其毛利甚高,故同仁堂、王老吉等已列為時刻跟進股。

2011年4月6日拾萬倉(前結存現金為450)

股份   股數   購入價   現價   現值

希慎   2000   37   34   68000

三林   40000   0.63   1.14   45600

現金結存為450元,組合結存為114050