#2015年投資總結#    港股如過山車,投資有時如數字遊戲,人生還有很多很多有趣有意義的事不要太放在心上吧

這年間粉績增長不少,似乎雪球用戶多了不少,特別認識多了一些喜歡和在悶股/便宜股多交流朋友@香港市場先生 @林奇法則 @雪明 @只差一點點 @xiao-jian @BH6111 @歸均值 @股俠阿星 @Hongianno @徐佳傑Pierre,也是樂事

指數是近年表現較差,指數真不濟,但只是指數情況,個股仍有突出的公司。我的投資亦沒有亮點,連續兩年交不出雙位數回報,今年投資回報1.71%,今年低位時-10%,最好時約+20%。還好扣除股息因素仍能跑贏指數, 附表每年回報和指數情況並沒有扣除股息因素

最大錯誤 放錯重點
今年最大錯誤,重倉在兩股中,912信佳國際及$奧思集團01161 兩者交出的業績令人失望,尤其912信佳國際在組合中傷亡不少, 主要是預計薪俸支出失誤,掉以輕心,中報已有支出上升趨勢,沒放在心上,還加倉博業績

奧思集團01161則預期估計太高,較高股價因貪高息而加倉,還好業績前一個月,盤面硬是覺得不安,再研究時問自己計算會否太樂觀?所以清倉逃離一跌,還好是在較高位賣出。

兩者同樣是行業研究不足,錯估業績,而且薪俸支出高的小公司,往往遇到行業轉差時問題機會較大兩者對今年組合負面衝擊不少

反而自己熟悉,研究深入確定性高的持有的不多,如 安全貨倉237(全年約上7) 華廈置業278(上升3成多)等,這些股反而年頭至年中倉位一直不高…..

錯誤原因… 
為何會有這些錯誤?主要是4月後,大時代升市時,硬是覺得自己手上的持股較悶難跑贏,要找些好像跑得更快,7月股災一來正好應驗股神 只有在退潮的時候,你才知道誰在裸泳。」You only find out who is swimming naked when the tide goes out。公司表現就正是如此了。

另外高股息是好,但市場有時為何願意給你這樣高的股息率,值得深思。

教訓
自己曾說慢穩才是賺錢的法門,2014年結曾說買回自己熟悉的,偏偏小牛一來都是犯同一錯誤,似乎我的心理素質仍然不足,否則好好在熟悉的悶股回報保守估計能達雙位數,心太多貪勝,反而賠了夫人又折兵。

2016
年展望
2016年除了下面手上持有的公司,環保股估值仍高而且增長開始放緩,燃氣找不到想買的公司,所以主力研究回購、折讓、業務簡單的公司,因為看得懂容易計算,有資產便有希望如75渝太地產 127華人置業等公司賣資產派高息

美國加息會對樓有影響,但主要是住宅層面,其他物業或會受香港經濟稍差影響,不竟牛市了這麼久,回檔亦不為過,收租股折讓已作出一定反映。不過再長遠看,世界通貨膨脹是主導,而且這類公司固定開支較少,亦是有利之處。

檢討持股
最後檢討現在持股時,持股向低PB,業務簡單、悶股轉向
 $    新意網集團(08008)$ 重倉股中的非收租股,現價約5%股息率,繼續重點持有,之前已分析http://xueqiu.com/8493390925/59144864 $    新意網集團(08008)$  2016第一季業績
http://xueqiu.com/8493390925/57453298另一角度看慢慢穩贏的新意網集團

$    合和實業(00054)$  重倉股,公路在收成期提供現金流,灣仔大地主,項目陸續落成,穩定派息

$    安全貨倉(00237)$ 重倉股,是等消息和看管理層,適當價格也許會減持,完成出售柴灣貨倉會否派特別息及繼續出售葵湧安全貨倉http://xueqiu.com/8493390925/59608182

$    彩星集團(00635)$ 每股NAV28.5,回購積極,如派送玩具869,加股息亦是催化劑

$    華廈置業(00278)$  重倉股,年尾時減持了部分,不想單一持股太高,主要收息(現價約5%股息率),績後已分析http://xueqiu.com/8493390925/60743246

$    永發置業(00287)$ 個人喜歡,績後已分析http://xueqiu.com/8493390925/60664660

$    希慎興業(00014)$ 銅鑼灣大地主,PB只約0.5(實際該較低),亦不時回購股票,股息一般,發展受局限。

$    AEON CREDIT(00900)$ 較高位約6.6賣出後,年尾5.18買回,賺了差價拉低成本,經濟環境較差,業績難寄厚望,主要收息(現價約7%股息率),如跌穿5元會再加倉

$    FAIRWOOD HOLD(00052)$ 速食股,受經濟影響較少(經濟較差生意有可能更好),業績亦只是穩中有升,估值不算吸引

香港電視(01137) 只少量,如大跌會加回一點

天大地大,放遠眼光,附圖為早行行山(國內是稱爬山)的相片,香港第三高點

2014年總結http://xueqiu.com/8493390925/34747036 2014總結:不要太著緊朝夕2013年總結http://xueqiu.com/8493390925/27051209 投資十三年小結-香港小散從失敗中學習