http://xueqiu.com/8493390925/65512910 3月2日第3大持股


$海港企业(00051)$  

先說一點背景資料
海港企業的上市首日在1971年2月15日。是$九龙仓集团(00004)$  持有71.44%)的附屬公司,業務以香港及內地地產與酒店發展及投資為主。

香港持有物業總面積 1,135,800平方呎
投資物業
1.尖沙咀海港城馬哥孛羅香港酒店(商場物業)- 寫字樓14,000平方呎 商場175,000平方呎
2.九龍梳士巴利道3號星光行之部分單位商場 50,800平方呎 (將設336 間豪華客房)

酒店物業
1.尖沙咀 海港城馬哥孛羅香港酒店 - 571,000平方呎(有665個房間的酒店)
2.中環紅棉路美利大廈 - 325,000平方呎,將於2017年下旬啟業

內地投資物業 - 
1.蘇州國際金融中心 - 佔80%,2017年落成,
寫字樓2,558,000平方呎、住宅181,000平方呎 、250,000平方呎(有147個房間的酒店,將於2018年或之後作出首次收入貢獻。)
2.常州馬哥孛羅酒店 474,000平方呎 (有271個房間的酒店,服務式公寓及大宅院)

發展物業
住宅有上海璽園,常州時代上院(2016)、蘇州時代上城(2017)
合營公司進行╱聯營公司進行 寰宇天下(2016)、上海南站(2020)

截至二○一五年十二月三十一日,集團持有一百萬平方米的應佔土地儲備,賬面值為 港幣一百億元,當中包括累計發展成本港幣五十四億元。

公司業績摘要
 集團核心盈利較二○一四年增加 40%至港幣十一億九千四百萬元。
  作出主要貢獻的發展物業經歷二○一四年顯著下跌後已回復二○一三年水平。 
 其它分部的表現全皆回落,整體貢獻下降 15%。 
 投資物業年度重估升值 1%。 
 集團盈利較二○一四年增加 14%至港幣十二億三千一百萬元。 
 現金淨額增加至港幣十六億四千七百萬元,發展物業落成後將釋放更多資金。
  對投資物業及酒店的再投資成熟需時

業務方面較差是酒店,但馬哥孛羅香港酒店已由2015年中期業績入率住78%回升至82%。星光行翻新後重開,佔地 46,000 平方呎的 誠品生活 隨之開幕。(是看書的好地方),內地發展物業表現理想,而2016和17年不少物業落成啟用

雖然有48億債務,可是持有64.47億現金,及24.62億藍籌上市證券為主的可供出售投資組合。

今天收市價13.2元
每股資產值為22.84元,若酒店按獨立估值之市值來重新列報則每股28.68元
PB 0.57,酒店按獨立估值之市值來重新列報(PB 0.46)
簡單計算每股淨現金2.324元,那投資組等於每股3.457元,
全年並派70仙,息率5.3%

這公司表面數據不算十分吸引,售樓利潤表現亦不錯,亦肯加派股息,待更多物業落成,暫沒新投資下,會否有特別息或其他行動。
雖然公司業績和母公司業務重疊,可是私有化機會暫時亦不高(因第二大股東反對),重組亦不易實行。

這股其實頗有趣,值得有耐性持有