市況分析

日本地震所帶來的短期市況波動預期不會長久,美國為日本救災的軍艦亦改變了之前的態度,陸陸續續在今明兩日著手救災工作。我的看法是,一向對日本挑通眼眉的美國也動手援助了,如果核污染是如流言般嚴重的話,相信美國也不會犧牲其高薪的士兵,反證日本的核污染問題未有如新聞和報價機上的流言所說的嚴重。

 

參考資料

美国军人工资及福利待遇

http://hi.baidu.com/wodechoumi/blog/item/d32d0ec59689640f9c163d24.html

美國派航母往日本協助地震救災

http://www.rthk.org.hk/rthk/news/expressnews/20110312/news_20110312_55_740295.htm

美國8軍艦抵日本救災 另5艦在途中

http://news.rti.org.tw/index_newsContent.aspx?nid=285964&id=5&id2=2

 

做法

Short 16600 put June 2011 Premium ~130

Long 18000 put April 2011 Premium ~55

執筆時SGX NIKKEI 已經回升到8912

因此明天如果這一套spread 還有60點子,我會加碼,但如果沒有,我真的不會急進起倉,反正以後機會大把。

worldwide future real time quote

http://www.futurespros.com/futures-indexes/

  

原因

今天的call put 全部因市場implied volatility 大幅提升而大大大幅提升 (參考BS model)

Short 16600 put June 2011,就是相信市場過分憂慮

Long 18000 put April 2011,玩慣option的玩家可能一看就明白我這樣做的原因︰買保險

講白一點,naked short option,做到老年遠價遠期的option,有90%的投資者損手並不是輸中線的方向,而係輸短期市場波動而引致大幅提高的保證金要求和浮虧,鬼唔知而家做爆個short 8800 put December 2011 用3000 margin 收30點子坐到尾好過買基金麼?但係保證金的提高和因implied vol 所帶升的floating loss是很多時會殺你一個始料不及。例如2010年5月25日,恆指跌倒189xx,8800 put December 2010的premium可以由2700升到4700一張和premium 由30點升到126點,如果之前2010年5月6日,恆指201xx的時候全倉保證金沽出,你已經為你自己無事前計好數而成為戰俘。

做這樣一套的跨期,就是預期市況會轉趨平靜,即使跌,也只不過是未來的10-20calendar days會大跌;如果沒有這個情況出現,那麼今日大大大幅提升的implied vol就會縮水,而投資者最大的獲利就是130-55 = 75點premium,每套也只不過是大概10,000保證金。

對於option的操作我有一個看法,低手short單邊,高手雙邊,高高手long單邊。第一篇文,想寫既實在太多,以後有機會再講。

 

參考資料

HKEX - 每日期權成交報告

http://www.hkex.com.hk/chi/stat/dmstat/dayrpt/hsioc110315.htm

BlackScholes model calculator

http://www.option-price.com/index.php