恆指波幅指數於2011年的2月21日出爐。炒恆指期權的投資者現在除了CBOE 的VIX 和Bloomberg 的HSI INDEX GV 外可以多一個數據留意了。

 

指數構成方法

數據是追溯至由2001年年頭,因此我們至少可以參考金融海嘯的2008年和肥手指事件的2010年該指數的表現。

該指數編製方法上是用最接近的兩個到期月份的平價和價外call put 平均bid ask 中間價作為整條方程式的重心。詳細請參考 HKEX - Methodology book 連結的 page 4/10。

 

 

 

 

最有用的資訊

這個VHSI正好給了一條很值錢的資訊予專捕捉 short put 的投資者 (沒有足夠的intraday VHSI 資料,因此不能做 call這邊的結論) 。

那條資訊就是大跌市intraday的short put 最佳時間。

當市況波濤洶湧,就是人踩人的時候,該指數的地位就隨即升級。放在今年3月15日日本地震而引發的港股俯衝1,000點的歷史例子來看,恆指的最低點和該指數最高點的時間有大概150分鐘的滯後。

HSI intraday (需要登入google)

https://docs.google.com/leaf?id=0B-VjYV6pz7XvMmUyMDlhMWYtMTFkMy00YzY0LTk3ZmYtNzczMmI2NzNkNDMy&hl=en

VHSI intraday (需要登入google)

https://docs.google.com/leaf?id=0B-VjYV6pz7XvMmQwMDIzMGEtNDBmOC00ZWUxLTk2MjQtNGJjYWQ1ZjEyYzAy&hl=en

指數是死,人是活。這個滯後主要原因是甚麼?除了莊家都不願意開價的原因之外,另外一個原因請君看看 HKEX - Methodology book 連結的 page 7/10。

 

 

 

結論

做short put 而不做股票的炒友不用心急撈底,下次,當你見到市場大跌的時候,最適合的動作是請閣下到樓下starbucks 嘆番杯latte,嘆至少兩粒鐘之後先上番office落盤。

永遠記住,大跌市立即順著本能反應地擺價short put 是要預備intraday 見到floating loss 大到你唔信既心理準備,至少要有150分鐘的心理準備... : )

 

職業病,加多句,我認為現在還沒有到滿城盡沽INDEX PUT 的最佳時間。週末快樂。

 

連結

HKEX - VHSI

http://www.hkex.com.hk/chi/prod/drprod/hkifo/vhsi_c.htm

HKEX - 小冊子

http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/static/revamp/contents/zh_hk/dl_centre/brochures/vhsi_C.pdf

HKEX - 指數單張

http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/static/revamp/contents/zh_hk/dl_centre/factsheets/FS_VHSIc.pdf

HKEX - VHSI 常見問題

http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/static/revamp/contents/zh_hk/dl_centre/presentations/FAQ_VHSIc.pdf

HKEX - Methodology book

http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/static/revamp/contents/zh_hk/dl_centre/presentations/MB_VHSIe.pdf

Bloomberg - VHSI chart

http://noir.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=VHSI%3AIND

Yahoo - VHSI 5 day chart

http://finance.yahoo.com/echarts?s=VHSI.HK+Interactive#chart1:symbol=vhsi.hk;range=5d;indicator=volume;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=undefined

Barchart.com - VIX

http://www.barchart.com/chart.php?sym=VIY00&style=classic&p=DO&d=M&size=M&log=0&ed=01/06/2011&v=0&g=1&late=1&evnt=1&divd=1&o1=&o2=&o3=&ch1=013&ch1a=&ch1b=&ch1c=&ov1=&ov1a=&ov1b=&ov1c=&ch2=&ch2a=&ch2b=&ch2c=&ov2=&ov2a=&ov2b=&ov2c=&submitted=1&fpage=&txtDate=01/06/2011#