中國三迪在2018年9月21日宣佈把主席旗下多個地產項目注入公司,價值約72億人民幣,以15億注入公司,其中2億以現金支付,6億以承兌票據支付,2億以新股支付,另5億以可換股債券支付,新股發行價及可換股債券換股價相同,均為41.2仙。此次注入會造成中國三迪把全部地產項目整體上市。

中國三迪前身金威集團類近金利來(533),是製造政府團體西服起家,其後因西服業務轉差,後購入再生植林業務,易名中國林大,不久業績三級跳,股價大升,成為一代熱炒股,市值一度達到百億以上,但最後被揭發屬虛假,股價大跌,2011年公司逐步通過購入前由郭加迪售予當時由吳良好購入金威資源(109,前數字地球、榮豐控股、榮德豐,現天成國際)之地產業務改營並易名至中國三迪,吳良好易手至其經營地產業務的同鄉郭加迪,業務在多次配售新股、出售中國林大業務逐步變成主營地產,並由郭加迪控股,但項目仍不多,如今次收購成功,看來業務已變得實在了,市值亦重回高點,但對於早年購買的股東來說,已經是重傷了。

郭加迪早期已因地產致富,業務規模一直是屬於同鄉的龍頭,雖然業務尚稱穩健,但近年同鄉歐氏兄弟的融信地產(3301)及正榮地產(6158)在瘋狂投地後快速壯大規模,上市後通過瘋狂集資、瘋狂搶人,瘋狂搶地,瘋狂銷售目標,達成快速增長成為全國大型發展商,漸漸超過本來領先的三迪,看來他有一定危機感。郭先生今次注入,似乎是因為感受到同業追過壓力心生不忿,於是通過注資加大上市公司的體量,進行大額集資,和前述兩間快速發展的上市公司決一死戰。

但筆者深信,這個彎道超車難以成功。一個人安逸慣了,想打一場硬仗,一般來說很大機會是失敗,因為攀比、達成目標的心態會造成不顧盈利及負債水平,如果市場一有不利情況,或許會造成沒頂,從而遭人兼併。

當年昌盛中國教訓,不可不察,當年一是擁有一個好商場多年,導致甘於安逸,其他同行快速擴張,他心中不舒服,借了一筆大錢,打算投兩塊地,擴大規模準備上市,但其後市況不佳錯過上市時機,一來因前期投資過大導致沒頂,二來就因沒頂差點沒有了翻身資本,從而錯失了未來十年發展黃金機會。

如果當年昌盛中國就算市況差也硬著頭皮上市,也可以勉強一戰,但就是因甘於安逸,冒進後不利,導致怕輸、怕損失的心態,終於就消失在歷史長河。相反恆大(3333)因為一無所有地一路拚下去,終成大業。這兩種鬥心可以反映在歐氏兄弟和中國三迪上,非常適合。

個人認為,除非中國三迪是膽大賭一場力戰到底,否則看來是必輸無疑。況且贏了回報不高,輸了就沒頂,對小股東也不是太「著數」,寧願賭少一局。