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2017年回顧篇(2): 回報篇(更正)

關於2016年回報,大家可以參考這篇文章。基本上,今年回報可以說是心電圖一樣,年初還有些小波動回升之後回降,年中以後基本上只成住下直線。除提取54.8萬元後,今年約虧了14萬餘,回報率約是-8.36%左右。僅供備考用,扣除少量1股實股持貨後,本人現時股票資產為976,237.5元。今年年初,只是進行了佳華百貨(602)之交易,以約1.8元水平沽出新昌管理集團(2340),套現後購入遠大中國(2789),其後因為急需套現,被迫沽出。之後陸續需要進行還款予味皇,也一路向戶口提款。其後只是佳華百貨的股價下降,組合表現也是相應下降。現時仍持有該公司0.2%,本人已與佳華國際溝通過不少,並要求增發股息及
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2016年回顧篇(2): 回報篇

關於2015年回報,大家可以參考這篇文章。以月度表現看,今年回報是漸入佳境。整體而言,全年為1月最低,之後逐月上升,至12月初為最高,其後回降,最終全年回報約43%左右,較恆生指數回報0.39%,跑贏逾42%。為避免cashmain消失後失去紀錄,僅供參考備忘用,本人現時股票資產為1,663,457.57元。今年年初,悉數出售奧思集團(1161),金額約40萬元,分散於多隻股票上,並逐步增持佳華百貨(602)。年初股市表現差,分散的股票回報低,導致回報為負10%水平,但怡邦行(599)分發紅股使回報回升,回報已回到平水。之後無甚大表現,直至約4月怡邦行(599)分發紅股有曙光,股價表現繼續轉好
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發表時間:2017年1月1日 | 評論 (5) | 評論 | 全文

2015年回顧篇(2): 回報篇


關於2014年回報,大家可參考這篇文章。去年的表現屬大起大落,年初表現良好,首3月回報達10%,其後進入港股大時代,回報開始快速增加,到6月時達到高點增至60%,之後7月一星期回報降30%,另外8月陸續投資失利下,回報降至低點約20%,9月、10月一連串成功投資,加上港股回暖,回報增至30%左右,其後又在怡邦行(599)、奧思(1161)失利下,跌至回報較8月更低的水平。最終全年回報17.70%,較恆生指數下降7.16%,跑贏約24.86%。本年年初回報屬於大起大落一類。年初回報緩緩上升,市值節節創新高,加上花紅影響下,資金量增加約10%,3月以後回購買房子付出訂金及其他印花稅,出售如奧普(0
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發表時間:2016年1月3日 | 評論 (4) | 評論 | 全文

2014年回顧篇(2): 回報篇


關於2013年回報,大家可參考這篇文章。本年回報趨勢和去年完全一致。年初表現良好,回報已逾10%,但3月股票回降,回報一度跌至0%,但其後股票稍為穩定,回報逐步回升,年中仍有10%左右水平,在半年結後,細衛股熱潮驟起,回報逐步攀高,回報繼續上升,佔中時間一度回降,但整固後回報仍持續創新高,雖然回報受到朗生醫藥(503)影響稍有回降,但在奧思集團(1161)的支持下,回報尚稱穩定。最終全年回報為40.88%,跑贏大市39.6%。年初,在朗生醫藥(503)大升支持下,回報一度達到13%,多餘則資金流入奧普集團(477)、奧思集團(1161)及匯銀家電(1280)等。其後受到兩大重倉股朗生醫藥業績失
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發表時間:2015年1月4日 | 評論 (4) | 評論 | 全文

2013年回顧(2): 回報篇


關於2012年回報,可參考這篇文章。本年回報其實和去年大概一致,年初氣勢如虹,但因為多了意外事故,先把大部分貸款償還家人減了一些極有潛力的股票,導致回報受影響降低不少,由於忍耐不住,在上半年末段大手加倉,又重新利用家人貸款,受到當時股價不振影響,提年中回報一度跌至接近零,但下半年細價股熱潮,導致手上股票持續升值,一步一步衝過目標,年底回報稍為降低,最終回報約29.07%,跑贏大市26.21%。在年初,股市氣勢如虹,首2個月回報已達13%,但因為炒賣美聯工商鋪失利,回報大降至約8%,並出售大量股票如英皇娛樂酒店(296)及先傳媒(550),把家人債項償清,亦套現大量資金,預備換其他股票,但後來接
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發表時間:2014年1月1日 | 評論 (17) | 評論 | 全文

富豪產業信託(1881)收購和朗廷酒店(1270)派息之比較(完成)


富豪產業信託(1881)剛於2013年7月18日通過對上環酒店的收購及北角酒店期權之收購。由於朗廷酒店(1270)和富豪產業信託兩者業務非常相近,又屬同一家族,具強大的可比性,所以這一篇文章為題,作一個簡單的比較。其實在上年9月24日及今年1月20日,筆者曾經提及富豪產業信託的分派,結果富豪上市時酒店部分收入較筆者預計更樂觀,達9.222億,但富豪薈僅增約5%,至4,633萬,雖然因翻新導致傢俱儲備達超於預期的7,788.9萬,但是因為分派率提高至98.1%,故分派達7.7仙,全年分派達14仙,超於筆者的預期。在2012年6月28日,公司落實上環酒店及北角酒店的收購安排,決定以15.8億收購上
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發表時間:2013年7月31日 | 評論 (8) | 評論 | 全文

朗廷酒店(1270)分派預測之假設


(按: 筆者現持有1手該信託。)上一篇,筆者已談及分派的各個細則,現在根據招股書提供的一些假設,以用來計算未來5年的分派,即2013年至2017年的分派。(1) 總分派計算: 筆者對這個商業信託作出以下假設:1. 租金收入: 根據招股書提供的假設,出租率和房租增長的假設如下:我們假設收入增長是以上的一半,2013年為5.215%,2014年後為7.235%,2015年是2.705%,以後是2.5%。2. 營業毛利率根據招股書資料,以商業信託定義毛利水平如下:可以看到,近年毛利率以超過1%速度上升,至2012年為45.81%,我們假設2013年為47%、2013年及2014年每年增0.5%,20
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發表時間:2013年7月24日 | 評論 (9) | 評論 | 全文

朗廷酒店(1270)分派如何計算? (完成)


上一個星期,筆者已講了這間公司的背景,現在來談談分派如何計算。這家商業信託的會計師報告其實只可用作參考,不可用作計算用途,至於他的營運模式類似富豪產業信託(1881),是一位包租公,只不過多了一些隨意性,租金水平較難預測,其他其實沒有兩樣,計算方法也很簡單,我們稍後再來分析。簡單來說,其實只有收入及開支,列之如下:(1) 收入收入方面,其實非常簡單,只是一個租金收入,這公司把酒店租給鷹君,合約為期14年,至於租金方面分為基本租金及可更改租金兩項,分述如下。1. 基本租金: 至2019年前為2.25億,2020年後檢討1次,為期4年,至2024年又再檢討。2. 可更改租金: 是租金扣減下述開支分
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發表時間:2013年7月14日 | 評論 (3) | 評論 | 全文

朗廷酒店(1270)的起源


今日原本想多寫一篇財技,但是最後決定都是寫擱置已久的朗廷酒店(1270)。這個酒店信託其實筆者打算分為3篇寫,第1篇是先介紹酒店,第2篇是介紹開支架構,第3篇是模擬計算方式。今日先談談酒店,分別是逸東酒店、朗廷酒店及朗豪酒店。1.  逸東酒店逸東酒店高23層,地庫4層。前身是1925年已有的普慶戲院,1955年拆卸重建,1957建成第二代的戲院,兼營粵劇及電影,但在1987年鷹君剛恢復元氣即購得此處,不久即拆卸重建成第三代普慶戲院、商場及逸東酒店,但是後來戲院經過1990年代初的繁盛期後逐步萎縮,再受金融風暴打擊,終在2000年把戲院關閉,改為商場。近期則把之注入朗廷酒店上市,201
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發表時間:2013年7月7日 | 評論 (2) | 評論 | 全文