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交易體系,分為三個部分:選股,買賣點和資金管理。缺一不可,都要進行學習。

提醒新手,不要投入大量資金來模仿。交易系統輕易模仿不來。今天,我先總結一下選股的思路。下星期總結一下買賣思路和資金管理。

這是丁丁的多年吐血總結,如果讓你有所領悟,丁丁非常高興。裡面的投資要點非常多,感興趣的人可以多讀兩遍。同時,如果丁丁有什麼遺漏的地方,敬請指出!

財務指標

這個可以說是重中之重。很多股民,根本不來看財務表報,那麼業績的變化無從而知,怎麼可能選到牛股呢。丁丁參考的指標主要有:

毛利率,淨利潤率:這兩個指標越高,相對來說業績地雷可能越小。製造業科技業,優選分別大於50%和20%的,最低35%和10%。流通業,廣告業等服務業,要求利潤率穩定。

負債率:最好低於20%。不要超過45%。規避任何真實負債率60%以上的。計算時剔除預收賬款。

存貨,應收賬款和公司資產:要確認沒有貶值的壓力

大量在建工程:如果不能確定即將投產的工廠有飽滿的訂單,規避。

經營現金流:最好為正數。

主營行業預期

規避過於小的行業,比如行業容量只有2-3個億的。公司很難長大。如東華測試,三維絲。
規避幾年後可能大幅衰退的行業:比如地產業;汽車業;部分環保業公司;如龍源技術。
規避過度競爭的行業:如航空業。規避政府管制的行業:如公用事業。
優選市場經濟的行業,優選龍頭。優選有競爭優勢的公司。優選大行業小龍頭。
優選可以持續增長發展的行業:醫藥醫療,科技,服務業,家居休閒,機器人,地理信息,新能源等等。

成長性

業績是王道,成長是股價的護城河。丁丁的獨家發現:很多人分不清股價和公司的護城河。獨家產品、壟斷,高毛利:這些是公司的護城河,不是股價的護城河。如果持有的股票要穿越牛熊,成長是股價唯一的護城河。例子,某個曾經的股神X園,推薦過贛粵高速,黃山旅遊,都有極大的護城河,股價嗎,大家自己看看。絕無貶值人家之意,請吸收我的思想。我也可能會錯。

要選擇你可以計算預期的業績,而且要有一定持續性。臨時性的業績暴增要及時退出(如2011年的三一重工)。1-2年後的行業預期通常會提前反應在股價。

已經成長過幾年暴漲的公司,通常需要規避。這種公司,預期扭轉後股價下跌的速度很快。以最近的大華股份,云南白藥,傑瑞股份為例。丁丁提醒你,這種股票,再次介入,需要極其強大的理由。@Dean_丁丁 的分析,只發在雪球,以下繼續。這類股票的風險,我在上次的雪球訪談有提到。

著重未來1-2年業績會大幅上漲的公司。若有好的項目,但是實施期不是1年內,那麼這種公司不要著急介入,否則容易讓你受盡等待的折磨。

籌碼供給

  物以稀為貴。有什麼東西象白菜一樣大量供應,必然不會有好的價格上升可能。銀行地產鋼鐵的股票,就是菜場裡的大白菜,它們可能漲價,但永遠不可能像翡翠蟲草一樣突然暴漲。

  優選同類上市公司籌碼供給不多的公司。

  規避大股東可能大量減持的公司。洪水來襲,你能逆流而上嗎

主營產品競爭力:

優選產品有競爭力的公司
。獨家或少數幾個供應商。曾經的長春高新,電科院。
競爭優勢幾年內不容易改變並且在擴張的公司。
如果有競爭,優選前兩家龍頭。如曾經的蘇寧和國美;曾經的華誼和光線。
地區性的壟斷,作為備選,也可考慮。

市值

如果我把市值分為:超小盤,20億以下;小盤股:50億以下;中盤股:50-200億;大盤股:200億以上;超級大盤股:1000億以上。

不參於大盤以上的股票。主要從中盤和以下的股票中尋找。

丁丁建議粉絲要挑戰自己
:大盤股留給社保基金,QFII和養老基金吧,你買走了人家買什麼。另外還有很多爺爺奶奶股民只認識那些大盤股,他們要買來分紅的。雪球這個平台,給了我們大量投資諮詢,我們生活在技術和社會在急劇變化的新時代,就要給自己提高要求,在高風險的創業板中小板中掘金。

行業對比


 同一行業中有類似上市公司的,比較後決定買哪一隻。比如安科生物Vs長春高新;歐菲光Vs歌爾聲學;愛康科技Vs東方日昇;安碩信息Vs 長亮科技。

管理層、股權激勵

規避跨業經營的公司:  比如重工業收購了影視業。一個工程師去管理鋼琴師,能管好嗎?

股權激勵:最好有。剛公佈後股價沒有上漲時,可以仔細研究。

管理層:要穩定,專業;如果管理層薪水過低,可能會不穩定。管理層有持股是最佳保證。

冷門,熱門,估值:

任何行業都有機會,只要你能看清公司的成長性。
但有個前提:行業的未來預期不能衰退。盈利穩定成長確定的冷門行業,股價風險可能更小。

除了收入可能病毒式爆發的互聯網行業之外,規避其它動態PE大於40-50倍的公司。投資高PE的公司,必須確保兩年之後的動態PE在兩年之內會降到20左右,而且是小盤股的標準。盤子越大,可以容忍的PE越低。創業板開板後80倍市盈率的公司,後來經歷了3-4年股價下跌低迷,不勝枚舉,包括一些好公司。比如華誼兄弟,愛爾眼科。

儘量從底部啟動的公司中去買。不容易遭遇高位站崗。

不可以買的股票:

高PB的垃圾股。有的股票,淨資產只有0.5甚至負資產,卻在以5元以上的價格交易。這是中國股市的一大奇觀。例子:曾經的昌九生化。送錢給這類公司的莊家,和電信詐騙中匯錢的阿姨是一樣的。

打了對折的白馬股:那些已經紅火了好幾年的白馬股,哪怕打了對折,我也不會再買的。例子: 茅台,大華,富瑞特裝,傑瑞股份。原因:新的資金不會輕易建倉,大資金已經放棄,裡面多少資金想出來,我搞不清楚。這個我前期在業績預測相關的文章中提示過,這兩天又大幅下挫。等待老樹第二春,不如買了小樹慢慢養。

不能預測業績的公司:有些公司,憑我的分析,對它未來的業績完全無法預測,只有放棄。

已經飆高的從最近的明顯底部(比如12年)上漲過3倍以上的,除非成長空間特別大,基本不在我的選股範圍。漲了3-5倍掉下來的,也不輕易介入。

丁丁追求篇篇精品,造福雪球,分享思想。丁丁文章,全部原創。下面講講誤區。


選股常見誤區


1. 低估值的問題。過度的低估值(PE、PB)通常是陷阱。結合成長性。只有有成長性的公司才值得購買,因為公司的成長會帶來購買力。沒有成長性的公司,20倍10倍還是5倍,誰知道它的股價多少是均衡呢?

2. 人們的錯誤感覺。自己體驗公司的產品和服務,覺的不好就否定股票。其實股票的決定因素很多,是上面多重因素決定一個股票的前景。個人的感覺不能決定投資價值。狗狗衝你叫一下,你就認為所有狗狗都是吃人的狼,這是我見過的最初級的投資者的表現。

3. 熟悉的股票安全嗎。人們經常購買所在城市或工作的公司的股票。這樣他們覺得熟悉,可以真實感受到。參考上一條。見過太多的股民長期持有云南銅業,中遠航運等股票最,幾年下來,寶馬汽車變海馬汽車。

4. 關於大盤股、創業板。有不少名人和普通股民,看到媒體宣傳創業板的股票風險大,會退市,就規避創業板。實際上有財務風險退市的股票是少數。股價變化最大的原因是公司的競爭力、行業預期、炒作等因素。在哪個版塊沒有關係。相反,新興行業股票多在創業板中小板。注意,真理總是在少數人手裡。

5. 買入有很多媒體分析的股票。這樣的股票,通常紅火一段時間,目前看起來財務報表也是增長的。一旦增長率降低,可能50倍的PE很快降為20倍。持有這樣的股票,需要比普通股票更強的理由,就是要分析接下來兩年的業績,高增長確定才能持有。或者還有一些題材股,股價高高在上,某些主力也利用自己的資源到處發文章。一不留神,不明就裡的新股民容易上當接貨。在鬧市排隊買到的鮮花,買回家多數就要枯萎;少人光顧的山谷裡,你可以慢慢挑選即將開花的野百合。

6. 尋找資產隱蔽型的公司。這是彼得林奇的選股方法之一。但是根據丁丁多年的觀察,這種公司,通常只有短期炒作的價值,中長期上漲價值不大。這類公司無法成為熱點和龍頭。例子:無數含地產公司。港股裡無數的老千股,更是披著這種外衣。

7. 盲目地去押注反轉型週期性行業。某些行業,因為什麼原因低迷多年,股價已大幅縮水,有的人就想買入這種公司獲利。這種公司,只有你經過分析,未來1-2年行業的供求關係導致公司的EPS會大幅上漲,才可以投資。如果不經細緻分析,它們低迷的時間可以長達數年或數十年,你買入後等不到反轉的那一天就已經跑路了。例:航運煤炭。

持股數量:

3-5只比較好。除了能像某些雪球高人一樣對個股的理解超過管理層,否則你單只股票不要超過30%倉位,以免看錯時萬劫不復。

中小盤的市場偏好會改變嗎?

階段性的會改變。但是要在股市長期通過基本面獲利,不考慮牛熊的事,這些要素永遠不會變:

a) 經濟社會新趨勢,新技術,新政策帶來的投資機會。
b) 行業給予的成長機會。
c) 公司本身的高質量成長。
d) 從小到大的成長過程。

這些是本人的選股原則。是自己的經驗總結出來的。瞭解了這些原則,市場把你的錢騙走可沒那麼容易。大家還可以參考費雪的《怎樣選擇成長股》和歐奈爾的CANSLIM法則。本人其它的投資理念文章,請查閱@Dean_丁丁的「長文章」。其它的文章有新股獲利秘籍,業績預測,歐奈爾和徐翔的買賣法比較,長線牛股上漲N倍的背後, 尋找錯誤定價的標的等。

有些粉絲可能已經期待了一段時間,今天發出。受益者受益,聽不懂的慢慢閱讀。本人不怕拍磚,但是希望語言文明。語言不敬之回覆,本作者可能刪除。後期可能稍許有修改。

本文提到的一些股票:$富瑞特裝(SZ300228)$ $大華股份(SZ002236)$ $傑瑞股份(SZ002353)$ $歐菲光(SZ002456)$ $歌爾聲學(SZ002241)$ $安科生物(SZ300009)$ $三一重工(SH600031)$ $貴州茅台(SH600519)$ $招商銀行(SH600036)$ $工商銀行(SH601398)$