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李祝捷:從《瘋狂動物城》,看如何做天使投資!
李祝捷 李祝捷

李祝捷:從《瘋狂動物城》,看如何做天使投資!

天使的心態:出發點是對創始人的識別和幫助

導 師 簡 介

李祝捷,真順基金創始合夥人,前真格基金投資合夥人。

專註於互聯網、移動互聯網領域的早期投資基金。真順基金出資人包括幾十家國內一線的風險投資機構,以及知名企業、上市公司創始人。真順基金的投資理念是“人要真,事要順”,對人對事永遠保持真誠,同時確保自己站在正確的趨勢上。

 主要投資領域:互聯網、教育行業。

近年主要投資項目:找鋼網,找塑料網,7公里,宜花科技,一起火,快馬醫療,淘當鋪,愛爾威,彩翼,聶衛平圍棋,貝樂學科英語,新同文,壞男孩等。

演講者:李祝捷

(以下內容由佟心心整理自 黑馬投資學院天使營二期課程內容)

投資家 關鍵詞

賣萌:是一個非常重要的技能

天使:也是一種網紅經濟

天使的心態

看團隊、看方向、看運氣

天使投資行業比較好玩兒,什麽樣的人都有,有點像《瘋狂動物城》。 這個行業里面任何人的成功,其實都沒有辦法被複制,別人的失敗倒是可以複制的,所以今天我們的講座,更多的意義只是交流。

賣萌:是一個非常重要的技能

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講一下從這個電影我們能學到什麽東西?第一點是賣萌,為什麽說這個?賣萌的本質其實在做Marketing和BD。我們這個行業比較好玩,有很多同行都有演員的才華,大家都是把最好的一面給別人看。我們投掛的項目從來不說,打碎牙往肚子里咽,天天在外面秀的都是活下來的好項目。其實做投資有兩種路線,一種路線是叫做演員派,天天賣萌,這樣是做流量,當你成為一個流量入口的時候,里面有很多好案子,如果有判斷力就可以轉化。另外一個天使投資有時候是一個網紅經濟,這本質都是為了吸引眼球,這個本質上就是為了做Marketing,為了讓大家記住你。我們這行真的不容易,因為天使投資人這麽多,連鳳姐都變成同行了,能夠被人記住本身就是一件不容易的事。

天使:也是一種網紅經濟

另外,品牌知名度也會是這個天使投資的附加值。

朱嘯虎說過,基金最好的PR是他的項目。朱總其實也潛伏了很多年,從一個創業者變成一個獨角獸的捕手,所以一個基金的品牌,和他投過最好的項目是緊密掛鉤的。像著名的滴滴的天使王剛,連基金的名字都沒有,王剛的基金就叫王剛,沒有名字,人家不需要名字,這個行業里個人品牌是大於機構品牌的,單個投資人會跟他投的項目連一起。

天使的心態:出發點是對創始人的識別和幫助

首先大家得有個天使的心態,做天使的心態最好還是出發點對創始人的幫助,當然肯定是值得幫助的人。如果有這種心態,那你們最好投完就忘掉是否有回報,這個心態就是最好的天使心態。萬一項目沒做成,你也幫助了朋友、哥們、同事,那也創造了當年的就業和GDP,這就是天使心態,當然這個很少有人能做到。

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為什麽善良比聰明更重要?《瘋狂動物城》里Judy警官救了黑幫大佬的女兒,處於善良的本能,完全是不假思索的,也沒想過什麽回報。很多創業者之間也是互相幫助,也是不求回報的,然後都會莫名其妙地收獲一些東西。比如找鋼網的聯合創始人饒慧鋼當年選擇鋼鐵電商,是他的網易同事牟斌介紹的,牟斌先去了一家鋼鐵電商,他覺得鋼鐵電商有大機會。老饒從網易出來之後就去了中國鋼材網,在那認識了王東,後來他們三個出來做了找鋼網,牟斌其實是老饒在鋼鐵電商行業的引路人。 反過來饒慧鋼在牟斌創業的時候又把我們介紹給他,幫他去做融資,成就了找鋼網的故事。這都是一些天使心態,都是先幫助別人,不要求什麽回報,結果都不會太差。

你已有的認知:也會成為你最大的障礙

當年誰沒有說過這些話:去哪兒會被攜程掐死|小米只會營銷|出租車市場對滴滴來說太小|唯品會XXX流血上市了,里面的VC多傻多慘| XXX慫麽會成功……

有時候初心甚至會戰勝常識,常識判斷這個人成不了,但是你還是幫了他,結果他成了,這種事在這個圈子里面比比皆是。我們在B2B上面有行業認知,有非常深刻的理解,甚至理解比創業者在某一個時間點更深,尤其大家找方向的時候,這叫你的專業知識會給帶來判斷力。

這個判斷力會引導你做成一件事,但有時候你判斷力多之後也是一件挺被動的事情,有時候知識越多越被動,有一個哥們給我介紹了一個創始人,那個創業者很優秀,在校園有一定的積累,把一個業務做到過三四千萬銷售額,然後出來做另外一個新業務。要做的事就是分期樂和趣分期,而當時找我們的時候,分期樂和趣分期已經到了B輪,兩家公司都已經融了很多很多錢了。

投資的常識是基本上一個行業里面兩個龍頭公司到B輪,基本上就沒人投天使了,猶豫了半天最終我還是沒投。我不投是基於常識和判斷,這個判斷就是這個賽道肯定沒有機會,就好像現在做鋼材交易天使論,也在VC看起來很可笑的事情,我基於常識把這件事情給拒了。由於這個創業者還是不錯的,又是朋友介紹,我就燒了柱香,指望他趕緊掛掉,我再投他下個項目就好了,這個發心就不對。結果這個哥們就找了我的導師,徐小平老師,結果徐老師閉著眼睛投了。

徐老師的初心是很好的,是幫助創業者。這個公司兩個月之前宣布,以30億估值賣給一家上市公司了,這個結果讓我再回首,都是耳光。我只是自我反思一下,你的投資者也會阻礙你的判斷,也會形成判斷的障礙,如果只投人這個人應該投,但是投資常識這個事肯定不應該投,即使現在不一定成功,如果真上岸這是短時間內能爭到很多很多錢。

所以基於這樣障礙,其實無數投資人都在犯各種各樣錯誤,所以一方面天使投資需要有對行業有非常深刻認知,另外一方面時刻警惕你認知成為阻礙,所以我們也在反思也許有時候堅持當一個傻子也挺好的,也是一種打法。有時候我們的認知,也會成為我們最大的障礙,天使投資這個行業真的挺難幹的,我好不容易有點認知了,結果這個認知還成為我的障礙。所以天使投資是一門藝術,沒有標準答案。

DNA:決定了你會不會發瘋

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看過《瘋狂動物城》,你會知道DNA決定了你會不會發瘋。而創業你是不是這塊料,能不能做好這個事,其實你的DNA就已經決定了,什麽樣的創始人才能做什麽樣的事。很多創始人的DNA和他要做的事不匹配,這樣的創業很難成功。實際上我們說白了投資就兩件事,第一個看人,第二要看事,投資說難也難說簡單也簡單,那簡單就簡單在只要看對人就夠了,甚至看一個件事就夠了,看人就夠了,如果要提高成功率看人問題,就是人和事不對,即使一個好的人找不到一個對的事,也會糾結很長時間,這個成功概率不高,最好的辦法就是人和事都對。

上來都是對的,成功概率最高,回報也會最高,具體看,我們先講看人再講看事,這個下面往下好多頁講看人,所謂DNA這個我們反複在聊一件事,什麽樣DNA,因為不同DNA人適合做不同事,有些人他不具備DNA,去做一件不擅長事,掛的概率非常大,同樣如果你確認不同商業模式,這個商業模式需要匹配不同團隊,不同DNA團隊,如果團隊沒搭對這個事也很難做起來。

比如說有一些人就是線下基因,線下基因人必須非做線上事,如果說學習能力不夠強,這個概率就很低,那也不乏有些人學習,學習能力很強,迅速總結,絕大多數人轉型都是有成本的,他的DNA有他強項,他的強項就是他的短項,我們做很多團隊做線上,隨著APP機會越來越少,去年比較火,像O2O,很多轉做O2O,後來他們很明顯水土不服,DNA不對,被迫做一件自己短項事,而不是長項事,這個做起來很費勁,很累,不對東西越少,他就越困難。

閃電為什麽開車會這麽快呢?因為它動作慢,踩油門的過程就很慢,如果終於把油門踩到底,但是他擡起來也很慢,於是這個車就超速了。所以看起來人格、性格的導向,你覺他很穩,其實他有時候做事很猛的。這里面還是回到它的DNA,只不過這些DNA需要你去分析一下,在不同的行為舉止習慣里面,可能就會導向不同的結果。閃電可能是打字特別慢,但是它開車的時候就會很快。

所以不同的DNA放到不同的場景里面,可能會有不同的反映。所以我們在做投資的時候,往往是需要了解透這個人到底有什麽樣的能力成像,從背景經歷是不是尋找DNA給他總結歸納。我們跟創始人聊,主要目的是為了找到他的DNA,他這個背景經歷資源能力,跟他的事匹不匹配,他會不會瘋。

看人:失敗不是成功之母,成功才是成功之母

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媒體上說的很多可能都是錯的,失敗從來不是成功之母,失敗怎麽可能是成功之母呢?如果失敗是成功之母,那你出去失敗三次就成了嗎?所以第四次就能成嗎?不會!因為絕大部分人都會習慣性失敗。如果不反思、不進化、不更新自己,這個人會永遠失敗,不可能是成功之母。

所謂的連續創業者就一定能成嗎?這個真不一定,這個行業里沒有規律的。我們投的很多公司第一次創業也成了,連續三次創業的最後也掛了。所以天使投資是一個手藝,怎麽樣都有可能成,但是不同的人遇到不同的投資人,他就會發生不同的變化,有很多變量因素。

但基本上來說成功是成功之母。史玉柱這樣企業家,他從幾十個億的身價變成負債十個億,再創業他最後又成了。這樣的人知道通往成功的路徑,把他所有的東西拿掉他還會再成功一次。這就是成功基因,成功才是成功之母。所以為什麽大家願意投大公司出來的人,很多成功的公司出來的人,因為這些人可能習慣了優秀,會有成功基因。

人:是最難看懂的,也是最重要的

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基本上講往往CEO最獨特的品質是洞察力,就是他能夠看到別人看不到的機會,或者能夠看到別人多年之後才能看到的一個機會,這是非常重要的,因為大多數人是跟風的,這些人是沒有什麽成功基因的,跟風而已。

隨著形勢不斷地變化,還得跟著形勢變化去調整,這個是CEO最需要把握的。所謂領導力,就是你振臂一呼要英雄齊集。看領導力很簡單,就看到他帶來的聯合創始人就行了,看他下面的VP就行了,那VP和聯合創始人一看就不行,這哥們領導力好不了,因為只有不強的人願意跟他幹。CEO的成長性,他的學習力如何,他有沒有否定自己的能力,不斷地更新自己的能力,也至關重要。

前面都是講人,人實際上是最難看懂的,尤其是天使投資,就是看人,什麽也沒有。所以這人判斷錯了,基本上什麽投後都沒有用的。《瘋狂動物城》里,北極熊大家以為它是黑幫老大,實際上他只是老大的保鏢,實際影響力和外表完全沒有關系。

創始人的人品怎樣,對天使來說也很看重。第一,我們肯定不支持價值觀不正確的人去做事,因為他對社會也沒有什麽正向價值。同樣一個大公司的影響力,和在你心中的地位,也不是由他掙多少錢來決定的。而有些事給社會帶來的價值是非常美好的,即使這公司長得慢一點我們也願意參與。因為對於天使投資來說,你投的錢代表了你的價值觀,這是我們改變世界的一種方式。

蘇格拉底說一個人不可能同時踏入兩條一樣的河流,其實沒有任何人的成功能夠複制。每個人都有每個人的際遇和運氣,你只能相信這個,每個人只能走屬於自己不同的路。

看團隊:團隊其實可以不看

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團隊其實可以不看,這句話也是一個大佬講的,因為團隊為什麽可以不看?因為創始人牛就會有一個好團隊。劉備就一桿槍,在那縫草鞋的時候什麽也沒有,最終會有一堆人追隨他。而相反這個創始人如果很LOW,來了一個好的團隊也不會跟得住。天使見項目原則上只見創始人,創始人的價值觀決定團隊文化,所有的企業文化都是自上而下的。所謂團隊,就是要發揮每個合夥人的長板,把它發揮到極至。

真正一個好的團隊,即使做一個三流方向,結果也不會太差。而我們經常會看到這個事很牛逼,如果團隊弱,最終項目的結果都不會好。只要這個事是對的,就一定會有更強的人進來競爭,弱是守不住的。

衡量一個好的公司的標準,是創始人帶的核心團隊每年都會不斷升級。每一個輪次,創始人都能感召更牛強的合夥人進來,像打了雞血一樣一起奮鬥。而很多做的差的公司,團隊幾年都是老樣子,這樣的團隊基本上事做不大。

失敗:所有失敗都是人的問題

失敗的核心是人出問題,大部分創業者包括投資人都是在跟風,這個事熱了我投一個,為了創業而創業,這樣的人很容易掛,或者他積累不夠,勢能就不足以支撐這個事,都會很快掛掉,尤其在資本寒冬的時候。

投資也一樣,雄牛資本的李緒富說過,中國投資機構至少有上萬家,每年每個機構就投一個項目,也有一萬個項目,每年能成功的項目能跑出來的項目有幾個呢?而大部分,用李緒富總的原話叫“產業的肥料”。

很多公司死於模式未驗證,沒驗證就開始複制,那就複制虧損。另外還有很多死於現金流控制不好,都會讓公司付出了非常慘重的代價。真正成熟的CEO是收放自如的,什麽時候燒錢,什麽時候收縮,節奏把握得特別好。

看方向:方向不對,半生白費

創業的方向,很多時候選擇比努力更重要。選擇不做,有時候比做更重要,不同的選擇導向不同的人生。所以很多時候創業者真從自己的內心,而不是為了發財來做這個事,不是為了跟風來做這個事,他的堅持,他的氣場都會跟別人不一樣,初心還是很重要的,熱愛本身是一個最大的動力。

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看方向的時候,我們經常會討論紅海還是藍海,我基本上是選紅海的。很多創始人掛了之後複盤,經典總結是這個需求是被創造出來的,死於需求未驗證。有時候創業者以為做了一個藍海,但殊不知藍海有可能意味著沒有足夠強需求。 

藍海不是不能做,但是有可能你要掂量一下你是不是這個料,因為在藍海里面做事情,有時候需要教育用戶的,用戶沒有這個使用習慣,如果你是喬布斯,當然可以去做iphone引領時代向前。創造需求這個事情很難做的,只有天才才可以創造。而創業選擇紅海,至少說明這個地方需求旺盛,旺盛才導致競爭進來多。

大部分互聯網創業都是在紅海里面成功的,這個需求是被驗證的,比如說衣食住行,這個地方需求都驗證了,只不過新的創業者又換了一種方式去切它,又可能有新的商業機會。

另外還要學會從終局看現在,就是你投了之後,有可能是三年五年十年退不出來的,現在是風口,也許很快就不是了。這個行業十年之後會是什麽樣子,你現在能不能想得到,思考的深度決定未來。

看運氣:投資主要靠運氣

運氣,這個才是天使投資的本質,最終大家靠的都是運氣。大家看人看事的方法,包括知識和Know how都是可以被複制的,只有什麽不能複制,運氣不能複制。他就在那個時間點遇到這麽一個人,這個不可以複制;他就在那個時間點選擇開始做這個事,這個時間點不可以被複制。

時間點比努力還要重要,你選擇什麽時候做天使投資,什麽時候創這個業有非常小的概率是對的,很多產業鏈的機會窗口可能兩三個月就沒了。所以你想想你在那個時間點想投中這麽一個抓住產業鏈窗口的人,還能夠個打敗同一時間起步的另外幾十個公司,這是非常小的概率。

天使投資做的比較好的機構入場的時間都比較早, 這個行業里面全是聰明人,大家判斷事物的方式都差不多,2009年10年開始做投資的一些機構,現在看回報都不錯。現在這麽多人進來了,天使的機會就被稀釋,本來真正的機會就不多。

我們一期基金的上半期正好趕上大牛市,我們2014年初開始準備項目,2014年7月份開始投的,正好趕上2015年上半年之前的大牛市,很多公司順勢就做完了A、B輪,估值頂到一億多美金,好幾個,下半期現在融個A輪都難,這個真的不是我們下半期投得差,相反很多創始人執行力超強,做的事也不錯,但是創業的時間點不一樣,這個時間點大部分VC都不投。這個時間點對於創業和投資的結果的影響極大,其實和你的能力好像沒什麽關系。

這個時間點是不可以複制的,典型的像1995、1997年的美國VC,正好後面有一個納斯達克上市潮和2000年的大泡沫,95、97年投的公司很快紛紛上市了,估值都很高,基金退出的倍數都很高,你反過來98年再里面仍錢,賠錢的概率就很大,能把本拿回來就燒高香了,所以為什麽說這個行業主要靠運氣呢?因為時間點大家是不可以把握的,你結果很多輪回之後大概才能有預判,什麽時候應該多投什麽時候該收手。

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