在今年這個買方生不如死、賣方還不如死的市場里。到了這個點位,心情就是ICU跟百米沖刺的反複切換。像我這種股技不佳的,只有一個字慫,不敢參戰,只能翻翻披露易,擼擼必須參賽的選手們都是怎麽玩,幫助大家擴寬思路,順便也算吸取下經驗教訓。

 

今天先說第一家外資大哥The Capital Group。

 

Capital是1931年(大蕭條時期呦)在美國加州成立的,現在是世界上歷史最悠久、規模最大的投資管理組織之一,AUM有1.7萬億美元。本文所涉數據來自於聯交所披露易的公開數據。

 

截止2018年10月22日,Capital持有超過5%以上的港股上市公司有23間,板塊主要集中於公用事業、消費、澳門及金屬采礦。Capital真正持股數量肯定比我統計出來的多,但披露易上只能查到超過5%的;話又說回來,既然能買成大股東,說明肯定是他們很確信的,所以一起來看:

 

投機倒把的HF一看這持倉:乖乖,里面有一半我在空著。。。

 

下面來細說,先從公用事業開始,熊市多買點公用事業,聽起來好像比較靠譜。這也是Capital持倉數和比例較多的板塊,其中又以燃氣股居多,分別為新奧能源、華潤燃氣及中國燃氣。

 

新奧能源


從Capital自身的披露可見,對新奧能源的投資2011年就有了,七年間占新奧能源發行股份的平均值約為12.29%。在2011至2013年,對新奧增持了9次,只減持了2次,股價也是在buy and hold中不斷向上。2014年及2015年的增減持比較平均,合計減持6次,增持6次。2016年至今,只在40塊錢以下減持過2次,其余5次全是增持。(白色為增持,綠色為減持)

 

即使今年港股熊市,他們不僅一股都沒賣,還增持3次。對著新奧的股價圖,Capital在這只票上長線走勢還是比較正確的。

 

華潤燃氣


這只票Capital從2014年開始就成了大股東,一年多的時間里加倉6次;但在2015年港股牛市垮掉的期間,減持4次,單看均價有點損失;2016年4月份後,重新再加倉,拿到了2017年9月減持2次;然後在2018年7月起加倉3次(和新奧加倉時期差不多)。

 

華潤燃氣的股價是這樣的,從長線倉位來看,算是買在左側。

 

中國燃氣


比上面兩只燃氣股晚一些的是中國燃氣。Capital作為大股東是2016年浮出水面的,撇除2017年11月14日這次減持,Capital從2016年4月15日起,對這只票增持了6次,持股比例達到了9.01%。

 

直到今年市場實在太差的時候,賣了兩次,從均價來看,這只票至少沒有虧。

 

中國燃氣的股價是這樣的。

 

粵海投資


熊市中,另一只浮出水面的倉位還有粵海投資。今年7月持股超過了5%。

 

股價如下。


 

如果說燃氣股還能體現外資機構大哥buy and hold的精神的話,那麽Capital持倉第二多的消費股,只能捂臉說LO也有一種精神叫做buy and hope。

 

新秀麗


Capital從2011年開始,就是新秀麗的粉絲。不過從披露易上的增減持來看,感覺Capital內部大概率有幾個PM在炒這只票;或者像他們這麽大的LO,因為AUM浮動的關系,會對一些倉位也進行調整。


2011年至2014年底,Capital在新秀麗的持倉反複在5%的披露水平線附近徘徊。


進入2015年,感覺看多的PM終於占據了上風,Capital共進行了6次增持,減持是2次,持股比例熬到了8.08%。 


2016年,貌似內部PM的觀點又一次出現分歧,全年增持7次,減持5次,增減持的價格區間大約都在22-24這個區間。

 

2017年內部終於消停一些了,減持只有兩次,其中年底那次賣的價格還挺好。增持是有4次,使得Capital在新秀麗上的持倉從2016年底的10.02%增加到了12.05%。

 

2018年比熊市更不幸的慘案發生了,新秀麗成為天雷轟轟成員之一,5月24日被沽空機構做空了。盡管不知道哪個PM在5月15號高位賣掉了一丟丟,但Capital在做空當日,持股仍然高達12.9%。在沽空報告出來後,他們第一時間就進入fight模式,增持了快1個點,並且此後又增持3次,持股量達到了17.17%。

 

讓你知道,大股東就是可以承包下整個魚塘!但是股價,短期走勢就不講了。


最後請欣賞Capital與新秀麗的七年之癢完整版。

 

周生生


被Capital買成大股東的另外一只消費股,還有周生生,他們2012年三季度就有了很多倉位的;2013年全年凈買入,加倉4次,占上市公司比例達到12.06%;2014年撇除一次小規模的減持外,全年加倉3次,成為周生生占比14%的大股東。

 

但是周生生的股價並沒有向上啊,連2015年港股那波牛市都沒咋炒起來。Capital也是沒辦法,開始了漫長的出貨行動:除了2015年3月和2017年7月份加了一點點外,2015年至今減持8次,持股比例降到了8.94%。

 

走到現在股價也不是很好,這只票絕對是高位站崗了。不過跟下面兩只消費的票比起來,上面這兩只都不算啥。

 

利豐


當我在Capital現時的持倉中發現竟然還有利豐的時候,簡直驚呆了。本來以為這算不算是外資LO可能多少都會存在的Legacy issue,但是翻看了他們的披露記錄,感覺心情很複雜。

 

Capital確實很早的時候就是利豐的大股東,披露易上能查到最遠的開始,2003年,他們就拿了利豐12%,整個利豐的倉位在2014年末達到最高的13.03%,均價在13塊樓下。

 

就像很多人說的,會賣的才是師傅。Capital從2005年開始,就對利豐不斷的進行減持:2005年減持五次,持股比例降低到了9.95%,交易價格區間在12.278指18.016;2006年減持8次,持股比例降低到4.92%,無需披露的比例,交易價格區間在16.008至19.637。Capital絕對在利豐上賺了大錢。

 

不過利豐的故事,在2011年遭到了巨大的挑戰,利豐在5月27日甚至專門發了一份澄清公告,反駁UBS猿猴的唱空報告

 

股價也是一路向下。曾經在這只票上賺了大錢的大股東Capital等了一年半,在2012年9月份,重回利豐大股東之列,持股量達到7.61%,差不多18個月的時間里,他們增持了6次,持股量達到了11.04%,差不多重回十年前的高峰期持股量。

 

但是,利豐的股價並沒有起來,這次殺回來他們的買入均價區間在10.492之13.277;可扛了一年半的股價,卻是越走越低,於是Capital在2014年4月至2015年7月7日,進行了五次大規模的減持,持股比例從11.04%降低到6.94%。

 

八過沒想到,Capital的PM不知道是不是被降了頭,2015年7月後半年時間里,竟然又增持了3次,持股比例又上升到了9.03%。反正6塊左右增持,2016年至今,賣出去的價格沒超過4塊錢。

 

現在利豐股價只有1.53,Capital手上還有快8個點,感覺很發愁。

 

利標品牌


逃不過利豐的坑,Capital顯然也是逃不掉買一送一的利標品牌。利標品牌於2014年7月9日,在香港被利豐以介紹形式上市,只要當時有利豐的股票,就會送一股利標品牌的股票。

 

利標上市首日就撲街,收盤下跌13.88%,收報1.8港元。Fool me once, shame on u ; fool me twice, shame on me。


作為外資大佬,Capital怎麽可能不懂這意思呢。利標品牌上市沒幾天,就減持了1個點。但是好像賣的還是不夠快,截止2015年末時,Capital還持有立標品牌近10個點,盡管此後三年,每年差不多都減持1%個點,但減持速度明顯趕不上股票陰跌的速度啊。

 

看完Capital這慘不忍睹的消費股走勢,再來澳門看一看他們的手氣會不會好一點。

 

銀河娛樂


從銀河娛樂拿籌碼進場的時間看,Capital是買在左側低位的,在2018年之前基本都還算是低買高賣。今年下半年,他們加倉四次,我只能猜是不是因為回調了所以他們覺得可以買?

 

新濠國際


Capital在2013年趁著股價回調時候三次加倉至7.01%,在2014年高位時候減持兩次(跑的還是不夠快啊),扛到2015年四季度在底部區間把剩下倉位減持至5%以下。

 

然後2018年7月份他們又殺回來了(跟增持銀娛的時間差不多),共增持3次,現時持股比例6.01%。

 

永利澳門


永利澳門是WYNN旗下的,因為WYNN 2002年就在美股上市了,Capital又是美國公司,看永利澳門的披露時候,我看著都感覺他們炒永利更加順手。2012年三季度至2013年末這一波是踩準點了,看買賣均價就知道啥叫低買高賣踐行價值投資了。

 

但事情在2015年好像又產生了變化。那年澳門還沒好啊,他們從3月份加倉四次至8.03%,結果港股牛市開始崩盤,又減倉四次,應該虧了不少錢。

 

然後2016年4月8日至今,感覺他們是不是又有幾個PM盯上同一只票了,總幹這種高買低賣的事,持股量在5%附近徘徊。


到了今年8月底,他們趁著回調又增持超過了5%,攤手。


 

看澳門還是要看一些宏觀啦,但從Capital近幾年的表現來看,感覺並不是很準。所以很難想像他們在宏觀related的股票上會有什麽樣的表現。

 

中國鋁業


這票就算是今年1月份開始的,1月到三月底,大舉加倉5次,持股比例達到11.06%,均價幾乎都是5塊以上。

 

然而,挺了半年,發現不太對,光是8月就減持了4次,10月16號又減了一次,持股比例降到了6.98%,賣的均價沒一個超過3塊5的。


中國宏橋


也是2018年1月份買入的,扛到9月末賣了一點,慘。

 

洛陽鉬業

也是今年1月份買入的,不知道這個PM在當時產生了什麽樣的thesis,大概5.8建倉,扛到八月份,3塊6賣,你們誰要。

 

瑞聲科技


這只票啊,有著跟利豐差不多的經歷。Capital早在2012年就是大股東,密密建倉直至2014年7月,共加倉12次,均價低的有30塊,高的也才51塊,不得不說作為LO還是有長線眼光的,直接拿了快20個點。

 

而從2014年11月到2016年9月末,這近兩年的時間里,除了15年牛垮了的時候稍微買了點,Capital這兩年的時間里,基本就在做減持,減持價格也很好,低的41,高的86。持股比例降到了7.96%,應該是賺了不少錢的。

 

而2016年11月末至2017年末,這一年時間里,瑞聲遭遇了2次不同沽空機構的不同沽空。Capital在5月12日第一次沽空後,賣了一點點;在6月6日第二次沽空後,加倉兩次。跟新秀麗一樣,大股東在這個時候,就是要fight!最終成功於9月份後高位賣掉近2個點。

 

寫到這里,可以看到Capital在瑞聲的投資,無論順境逆境,都還是賺了不少錢的。但明顯2018年並不是2018的幸運年,股價跌的慘不忍睹。盡管Capital從6月末開始7次增持,持股比例從12%上升至18.01%,但瑞聲這股價從100塊買到了76塊,還是撐不起來,氣的不知道哪個PM在10月10號率先剁手,減持了一點點。

 

不過沒關系,Capital是長線投資者,短期那都不是事兒!

 

金蝶國際


2012年開始成為了大股東,2013年開始減持,當年這一波肯定賺了錢。在2018年港股這個熊市中,Capital於8月份沖入金蝶,加倉5次,現時持股9.2%,看著不像短期要撤退的樣子。

 

香港寬頻


看這只票的時候覺得很牛逼。你看Capital是2015年3月進去的,7月份港股牛垮了的時候,他們的股價也沒跌多少,等到2016年4月減持的時候,還有的賺。

 

因此看到Capital從2016年9月份至今,共增持7次,現時持股比例達到10.04%,即使今年的熊市,今年股價表現真是給力。

 

中國鐵塔


今年的IPO,我了解不多,只能說看著操作,maybe又是幾個PM拿了的?

 

PICC


這是今年3月份成為大股東的票,建倉價格在13塊樓上,一個月後就被賣了一波,持股量一度不到5%。

 

但是7月末,又被8、9塊錢買回來了。嗯,人家大fund,PM辣麽多,觀點不同不足為奇。

 

中國農行


Capital在2012年9月份共持有12.04%的股份,在接下來的兩年時間里,一共用了11次,才減持至5%以下的持股。今年3月份,Capital又重新回到了農行大股東的隊列中!

 

中國航信


這只票還算長臉啦,2017年初建倉的,今年還加倉三次,直到8月份才開始減持一點。


看到這里,小夥伴表示Capital挑股票的一些思路還是比較有意思的,比如中航信和PICC,這倆都是比較容易出長期複合增長率的品種,行業結構相對穩定,雖然短期爆發不現實,但五年靜悄悄給你翻一倍不是不可能,現在估值低,趕緊去研究下。

 

複星醫藥


這票從2014年末,就幾乎屬於加倉、加倉、加倉的狀態,直至2016年9月底,持股比例高峰期達到13.04%。隨後就幾乎開始了減倉、減倉、減倉的狀態,現時Capital持股比例為7.01%。

 

領展


今年1月末建倉近7個點,中間見了一丟丟又加了一丟丟,現在持股6.04%,熊市中配點收租股,還是可以的。

 


以上為Capital今年持股超過5%的公司,而今年持股量低於5%的港股企業有6家,公司主要集中於消費及李嘉誠。


 

長實


2016年初,舉牌三次成為大股東之一,兩年時間里,基本低買高賣賺錢走人。今年年初又買到超過5%,不過一個多月時間里就走了~~

 

電能實業


這麽多年都是高買低賣,我只能再把“可能不是一個PM在炒這只票”搬出來了。

 

藥明生物


一買一賣,簡單粗暴,賺錢了。

 

創科實業


炒了兩波,都很直接,賺了賺了。

 

九興控股


理由同電能。以及他們的消費猿猴或者PM對中國的消費市場,是不是有什麽誤解。

 

恒安國際


熊市時候,連姨媽巾也不靠譜啊,虧了點點。

 

好了,外資大哥第一擊完結。

 



文章已於修改