香港银行如何逃过地产大熊市
http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d01017zg1.html
【《证券市场周刊》特约作者枯荣】
“二战”至今，香港楼市出现过三次较大幅度的波动，与之密切相关的香港银行业的兴衰成败各不相同。
1965年-1968年，第一次房地产熊市，华资银行从此走向衰落，仅有永隆、道亨等少数存活较久。在缺乏贷存比、资本充足率限制、单一客户贷款比例限制、流动性限制等必要的行业监管条件下，华资银行的经营毫无稳健性可言。
如廖创兴银行在1960年的存款总额为1.09亿港币，但在房地产上的投资和贷款就高达82
發表時間：2011年6月25日 | 全文
民企做不大系列一 ---- 因為冇人性 老占的博客
http://oldjimpacific.blogspot.com/2011/06/blog-post_22.html 近日，幾乎所有的世界級 股神都在中國的民營企業中損手，其實，睇錯市大家都會，但睇錯民企，有機會會輸到仆街，依我看來，大部分的民企從純管理的角度來說，是沒有管理的，這也解 釋到中國永遠沒有可能出現一些世界級的企業及品牌，這不單是單純是教育的問題，或是管理上商業架構上的問題。 民企都做不大，一大就出現問題，一些民企賺到了錢之後，幾個家長就開始飄飄然，以為自己順理成章成為了企業家，在打理一家Enterprise，甚至將個人與企業的命運緊緊的聯繫在一起，這也無可厚非，但更
東方曰報(18.HK) – 恢復派息 天知 - 價值投資者
http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1474
自從東方曰報於2009年私有化失敗後，就一直停止派息(兩中期和一末期)，現在突然又恢復派息，真的是“玩死小股東”。這篇想講講它的合理升幅為多少。
如果以EV/EBITDA去估值(如果不知道EV/EBITDA是什麼，可上維基了解)，現時東方曰報是1.4倍，2003年SARS和2008年金融海潚是3.5倍，最高位為2006年和2007年的15倍。因為，我認為它最少都應該有$1.37 (3.5X EV/EBITDA) ，比星期五收市價有32%上升空間，內在值
發表時間：2011年6月25日 | 全文
定性和定量哪个更重要？ 岁寒知松柏
http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f01017nm1.html
曾经有位搞技术分析的朋友，进了我们的一个基本面分析的Q群，看到群里的朋友每天为了某家公司的未来发展争得不可开交，他说你们早上开盘就争论，到底能不 能买，在哪个价格买，买了拿多久，又在哪个位置卖，反反复复搞到收盘也没争出个结果来，纯粹是在浪费时间。我们搞技术分析的，买入点、止损止盈位等指标， 几分钟就说得清清楚楚了。
又曾经有位基本面分析的前辈对我说，你每天就看看报表，一不去研究生意，二不去公司了解，三不去市场调研，净看过时的报表搞什么量化分析，能判断一家公司的未来吗？他说定
發表時間：2011年6月25日 | 全文
[转载]卡拉曼2011年致股东的信
http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400100rhj2.html
在设计一个长期成功的投资策略时，有两个因素是至关重要的。首先，请回答这个问题：“你的优势是什么？”
在高度竞争的金融市场上，有着成千上万非常聪明非常勤奋的参与者，如何才能使你处于优势？你应该有一个极其重要的工具包：真正的长期资金，可以从各种市场和证券资产类别灵活跨越以寻找机会，深厚的行业知识，较强的资源关系开发能力，并在价值投资原则上有坚实基础。
但由于投资从很多角度来讲都是
發表時間：2011年6月25日 | 全文
[转载]伯克希尔 所有者手册
http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400100rhj3.html
编者按：沃伦•巴菲特在每年的致股东信中，当解释内在价值的涵义时，总提到《所有者手册》。很久以来，我苦苦寻求《所有者手册》，皇天不负有心人，我终于找到这一份阐释价值投资的极其重要的文本。
这份文本的内容分为四个部分，第一部分“所有者相关的商务原理”，旨在帮助股东了解伯克希尔.哈撒韦公司的管理思路。第二部分“附加原理”，简要说明伯克 希尔公司的股价与内在价值的关系。第三部分“内在价值”，这是极其重要的
發表時間：2011年6月25日 | 全文
[转载]查克·罗伊斯 小盘股投资传奇
http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400100rhj4.html
【《证券市场周刊》记者 王存迎】罗伊斯主要投资于那些市值低于50亿美元的公司。在美国市值低于5亿美元的微型企业有超过3100家，市值介于5亿美元到25亿美元的小企业有 1100多家，市值介于25亿美元到150亿美元的中型企业有600多家。还有一些美国以外的小公司股票，据罗伊斯的统计，小盘股市场仅在发达国家就有超 过1.5万家公司。
罗伊斯的基金寻找价格低于企业价值的投资机会。最近，他认为小盘股仍具有吸引力。小盘股在过去十年的表现已将它们的同伴抛在后面。自从金融危机以来，被
發表時間：2011年6月25日 | 全文
溫總出口術？ 山頂洞人投資手記
http://sddr2010.blogspot.com/2011/06/blog-post_24.html
中移動受可售ipone消息刺激（其實早有所聞，只是不知真偽和何時落實），今天裂口上升，帶動恒指發力。不少過去數月的強勢股持續反彈，整體大市氣氛忽然轉佳，有說是因為臨近結算淡友平倉收手、好友反攻。
另外，留意到偉哥博客中貼出的溫總在《金融時報》撰文表示通脹可控一消息。有趣！溫總出口術了。
側 聞，國內下任管治班子已逐漸上位，且已頗得勢。國內未來一年半載的財政和貨幣政策如何，將左右國內和香港股市（甚至環球股市）的走勢，全世界不能沒有中 國。陰謀論猜測，下任班子應該
發表時間：2011年6月25日 | 全文
我的投资观与投资道 水晶苍蝇拍
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5dfe996b0100sy43.html
回顾自己的投资历程，我见识过了各种各样的方法，基本面的、技术型的、数学模型的、不同侧重的价值投资的等等。这其中刨除掉一些明显经不起推敲的，也有让我至少从表象来看感觉很不错，甚至有时候神奇的让我咋舌的方法。但最终，以“低风险高不确定性”的未来优势型企业为重点，以差异化竞争优势分析为核心，以DCF三要素为重要参考，以长期集中持有为主要方式的投资模式还是成为了我的选择。
这套方法论，与其说是我认为最好的方法，不如说是我认为最合适的。因为&l
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孰优孰劣：招行与民生 laoba1梁军儒
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017ijm.html
银行里能让我睡得着的只有招行，民生之类的看看他收购美国那间华人银行之所以失败的原因，很大程度就是管理层独断和素质不行，现在也没有改观，管理层结果 依然那么垃圾，能说出“融不了资明年就开不了门”这种不加修饰的没水平的话真的是佩服了那位董事长，真说不定哪天民生又爆发个什么丑闻或者坏涨潮
既然说开了再谈谈招行
相似的担忧，完全可以按照巴菲特当年的思路来思考现在的优秀银行是否值得买入--
核心在于，“考虑了贷款坏账损失后，富国银行是否还有盈利能力&
發表時間：2011年6月25日 | 全文
