徐星投資福爾莫斯 投資雜感 (二) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/21964712  通貨膨脹是投資人必須面對的一大問題。跑贏通脹可以說成功投資的基本要求。這裡面就有兩個問題:一、通脹率到底如何?二、什麼品種才能真正抵禦通脹?     官 方公佈的CPI可以說是個短期的「通脹指標」,但卻屢受爭議,信的人也不多。如果從長期看,我倒更願意用一些身邊與我們相關的一些數據來看。比如,從 1979年到2009年,工資漲了多少倍?差不都60-100倍;理髮的價格漲了多少倍?同樣也差不多是這個數:我清楚的記得,我在1979年初二畢業 (那時我們那裡還
閱讀全文
發表時間:2012年7月25日 | 全文

徐星投資福爾莫斯投資雜感(一) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/219587892002年12月末,「624」行情後陰跌了半年之久後,空倉許久的我預感到大盤要「見底」,這個底按我判斷甚至可能成為熊市的「大底」。於是準備買一隻 「最好」的股票,當時我盯上了研究已久的不足13元的「鹽湖鉀肥」(0792)滿倉買入。而一位朋友則給我不斷說當時不足8元的「長安汽車」(0625) 業績將有大幅增長等等,但我不以為然。我選股的理由是要從長久看這些公司應否具有持續的經營優勢,或者說即使放上任意長的時間,不管未來宏觀經濟如何變化 它們都會有良好業績和增長等等,而如果僅僅是某階段公司業績增長,但長期看則不能肯定的
閱讀全文
發表時間:2012年7月25日 | 全文

中概股海外遭冰封

http://news.imeigu.com/a/1342768425022.html李明是紐約國際集團(New York Global Group)——一家為中國公司提供「境外IPO諮詢服務」——的中國首席代表。就在去年,李明的時間表裡還排滿了各種商務旅行:去美國和投資人溝通以及 到中國各地去面見各種想要赴美上市的公司。那時候要在北京見到他,需要預約。現在不一樣了。「這個業務基本停掉了。」李明說,這家公司目前正在進行一場不得不進行的「業務轉型」。因為「在未來兩三年的時間內,海外IPO在任何一個資本市場都不容樂觀,」李明說。所以他有時間好好想想怎麼去募集一隻小型的PE基金,甚至花時間去瞭
閱讀全文
發表時間:2012年7月25日 | 全文

偏遠的太古城 人在中環

http://manincentral.blogspot.hk/2012/07/blog-post_25.html呢個有關打風既小故事,我記得以前寫過架啦。當日呢件事,曾經讓我發過一場好大既脾氣,但同時亦讓我學到更多。 應該大約係四、五年前,同樣係一個準備掛八號風球既下午。同事們響朝早返工既時候,早就「收到風」個風球似乎真係會有料到。包括我自己在內,個心早就唔響office裡面,每隔幾分鐘就響電腦reload天文台個網頁,留意住幾時會掛八號。 記得大概係下晝三點左右,天文台就發出左「八號預警」,宣報將會響兩個鐘頭之後會掛八號風球。我響房間裡面,聽到外面同事既一片「歡呼聲」。
閱讀全文
發表時間:2012年7月25日 | 全文

中國擬大幅調低保障房建設目標

http://china.caixin.com/2012-07-24/100414332.html【財新網】(記者 張豔玲)在中央政府強力推動下,從2011年起,保障房建設成為地方政府的硬性任務。不過,財新記者獲悉,這種「中央下達指標,地方完成任務」的模式引發中央與地方的新一輪博弈。   按照原來的方案,中央政府規定從2011年起,用五年時間建設保障性安居工程3600萬套。其中,2011年建設任務是1000萬套,2012 年1000萬套,之後三年還要再建1600萬套。為了保障建設計劃的落實,中央政府為各省分配了建設指標,並定期公佈建設進度予以督促。   事實上,囿於地方政府財政壓力、
閱讀全文
發表時間:2012年7月25日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(十五)張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22036682投資雜感之十五:高者不在媒體名氣貝多芬的《第五鋼琴協奏曲》在我20多年前的學生時代,就是足以樹立我人生觀的一部「聖樂」。限於當時 的條件,我能聽到的只是肯普夫(Kempff)彈奏的「磁帶」版本,這也成了我這個在音樂上雖業餘、但在喜歡程度上屬發燒友級的「先入為主」的版本。後來 隨財務條件的改善,逐漸也聽到了如阿勞(Arrlau)、布倫德爾(Brendel)、古爾達(Gulda )等等現代名震樂壇的鋼琴大師演奏的CD版本。這個星期天我在網上不經意的搜尋,無意中看到了一個完全陌生名字的版本——米克蘭傑利 (Miche
閱讀全文
發表時間:2012年7月24日 | 全文

徐星投资福尔莫斯 投资杂感(十四) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22031060「後來居上」和「歷久彌堅」對投資者來說,新興產業和古老產業都有其本身的投資魅力。前者的特點或看點就在於其「變」上:改變舊的遊戲規 則因而產生不對稱的經營優勢;後者的特點則在於「恆」上:隨時間積累,經營技能越發高超,客戶忠誠度愈來愈高,經營優勢因而越發穩固。不同投資人對這兩者 都有各自的偏愛。在近代湧現出的很多給投資人帶來豐厚收益的股票中,這兩者都有其鮮明的代表。相比較而言,前者要更多一些,比如思科、戴爾、微軟、蘋果、 谷歌……。後者如可口可樂等。當然對於新興產業來說,投資人的把握難度要大一些,正因為「變」,因而不僅
閱讀全文
發表時間:2012年7月24日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感之(十三) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22024885檢討我們的投資信心巴菲特又一次來到中國,這次不僅僅是他一人,而且還有他的搭檔查理芒格,甚至還有他的好友、世界首富比爾蓋茨。這次他 們離我們更近,已經到了深圳。不僅僅是這些如夢裡一樣的「巨人」們來到我們身邊,而且他們還不吝溢美之詞,大讚深圳(「世界上獨一無二的城市,一個多麼適 合投資經商、觀光旅遊的城市」),力捧比亞迪(「比亞迪比我見過的很多優秀企業還優秀」)。就在我們身邊的比亞迪,得到世界上最傑出的投資家、最成功的企 業經營者(蓋茨)的這樣的推崇(我還從未看到巴菲特如此力捧過一家外國企業)!但是,就在兩年多前,有多
閱讀全文
發表時間:2012年7月24日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感之(十二) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22018891意義、意思與投資  馮小剛在談到《唐山大地震》時說了這麼一句話:我不想拍那種「有意義、沒意思」的電影。意指他的電影必須是那種「說人話」的電影,如果他的電影即使是表達了多麼「偉大」的題材但拍出後同事評價「沒勁」,那對他簡直是「五雷轟頂般」的打擊!   「有意義」常常是用「精煉」的語言表達的,更高代表就是濃縮的「口號」(偉大的、激動人心的口號);而「有意思」則不僅僅是給人以感人的或幽默的等高級情感,重要的是要人去進一步領會其中的「具體」含義,給人啟迪思考的具體空間。     &
閱讀全文
發表時間:2012年7月24日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感之(十一) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22014807價值思考中「不變性」    高校是目前很多人嚮往的工作地方,穩定、收入不差、工作空間有彈性。但在我研究生剛畢業的1990年則並不「熱門」,當時高校收入不高、無所事事,以當 時高校那點微薄的收入要想在北京生活似很困難。我一位同學甲就是在畢業後沒幾年辭去高校的工作來到了當時很熱門的外企。在當時,北京的這些外企不但收入 高,且企業名氣大,工作又體面。可是,近期這位同學卻因他所在的外企紛紛倒閉、衰敗,不得不重新找工作,到當初根本看不上眼的華為公司應聘(他也後悔當初 辭去高校的工作)。而我的另一位同學
閱讀全文
發表時間:2012年7月24日 | 全文