成交是商場上的術語,表示經買賣雙方同意所達成的交易行為。在股市,買賣雙方出價一致便是成交。每日交易過程中,成交價格因客戶偏向買或賣之意願而起波動。股市受外在因素影響,不同交易時間,不同價格,有不同數量之買和賣,使交易緊湊而複雜,而投資者買賣股票的信念與行為直接影響每日成交量。

假如投資者價值觀愈偏向一致,認為股價合理,成交量便愈趨平穩,此時市場交投淡靜。投資者對於未來一段時間內的股價漲跌看法不一致時,認為目前股價偏低者則買進股票,認為目前股價偏高者則賣出股票。因此,投資者對股票價值觀愈有偏差,市場交投愈旺盛,成交數量自然增加。一面觀察量之變動,而同時又掌握價格波動,才算是完備的技術分析方法。因此,成交量是非常重要的參考指標之一。美國投資專家葛南維就說過:成交量是股市元氣,股價只不過是它的表徵而已。

成交量值是一種供求關係的表現,代表股票市場上投資者購買股票欲望的強弱。股市的人氣聚散都需要一段時間,不是呼之則來,揮之則去。成交量的多寡亦充分表現人性。股市投資人性格可分三種:先知先覺、不知不覺與後知後覺。第一類是煽火者亦是熄火者,他們在股市萎靡不振或稍露轉機時買進股票,人棄我取,使供需關係逐漸轉變,在股市掀起買進熱潮;股市節節上升時,他們則將持有股票酌量賣出,人取我棄,使買進者逐漸減少。第二類是實踐者,即股市呈現好景時買進股票,大勢轉壞時賣出股票。第三類是悲劇角色,股市達到最高潮時搶進股票,最低潮時賣出股票。

成交量可以說是股市的一面鏡子。在長期寂靜的行情中突然出現大成交量,表示大戶已因炒作材料慢慢形成,先行進場買進,但是股價不一定立即上升,這也許是試探買進的多頭先鋒部隊,成交量穩定擴大而萎縮時不明顯,股價不斷向上衝,換手積極,就如接力賽跑一樣。由於每隻股票的特性及操作的大戶不同,即使出現大成交量,有些股票也只呈緩慢上升形態。有些股票則以軋空(Corners)為由,展開籌碼戰,快速調升股價。當股票人氣被激發至最高點時,大戶買進股票的數量會減少,相反賣出會增加,調節市場供求不平衡的現象。股價短期內由於人氣未散仍可維持,甚至再創新高價,但是接手轉弱,成交量開始減少,供求關係隨之轉變,股價移動平均成本愈來愈高,股票持有者獲利愈來愈少,自會將股票拋出,在這種供大於求的情況下股價回跌是必然的。所以,成交量通常比股價先行。這就是先見量後見價的另一解釋。


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