喜歡刀仔鋸大樹的投機者都喜歡玩衍生工具,如窩輪和牛熊證,此欄目就是讓各位更了解輪證。首先要知道正股和輪證的關係,正股升一個位並不表示輪證會升一個位,但是我們能用對沖值來計算正股與論證的關係。對沖值(Delta):發行商每沽出/買入一份認股證,對沖時所需買入/沽出的相關資產份數。如匯豐認購證甲的對沖值為1,即發行人每沽出一份認購證甲,發行商便需在場內買入1股匯豐正股作對沖。投資者可根據對沖值計算認股證的理論升跌幅,惟認股證的對沖值會隨相關資產價格變化,故認股證價格會出現較理論價格升跌幅度較大或較少的情況。認購證對沖值由0至1, 認沽證對沖值由-1至0, 認股證越價外,對沖值越接近0。牛熊證均為價
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