來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/12/2307.html


錦興國際(2307)04年上市,現時的業務是製銷針織布料和色紗,亦有製造成衣。上市幾年以來,年度純利在1億元水平上落,8年中有7年派息,派息比率大致在25%水平。近年紡織股少人問津,集團股價亦相當低迷。

2011年集團營業額40.7億元,增加24%,純利1.15億元,增加19%,每股盈利13.2仙,派末期息3.3仙。

2012年上半年,營業額20.3億元,增加6%,毛利3.6億元,增加9%,純利6978萬元,減少27%,每股盈利8仙,不派中期息。如扣除2011年出售一個採礦項目之部份權益之利潤1320萬元,本期純利減幅為13%。整體毛利率由去年同期之17.3%上升至本期之17.8%

歐美經濟惡化,惟集團努力開拓新興市場,包括俄羅斯及南非,令業績保持平穩。2011年首季,棉紗價格創出每磅2.4美元之歷史高位,集團早於2010年鎖定原料價格,故取得理想利潤;反觀今年,棉紗價格跌至0.8美元水平,令客戶下單時相當審慎,因而影響集團表現。期內最大市場是新加坡、香港及南韓,營業額佔總額之70%,其餘市場包括國內及臺灣等。

於半年結日,集團之銀行及其他借貸總額達14.1億元,淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)50%,屬於不低,而持有現金減少至3.85億元,料可應付營運所需。

展望未來,集團現正開發增值產品,另外,於廣東恩平新建之布料印花廠計劃於2012年底進行試產,新增設的業務範疇預料將於2013年帶來貢獻。

集團在28/12之股價跌至0.57元,以2011年數據計,往績市盈率只是4.3倍,息率則達5.8%2012年上半年之純利6978萬元,為2011年全年之61%,估計2012年全年要取得增長並不困難,中長線而言,有新印花廠之業務貢獻,以及美國經濟復甦,集團股價有上升空間,現時可以小註買入持有。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。