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錦興國際(2307)純利可望急增四成

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2014/02/2307.html

收市價:0.66
市盈率:5.7
息率:4.1%
每股資產淨值:2.15
溢價/(折讓)(69%)

紡織股錦興國際(2307)是本欄常客,因為股價偏低,而臨近業績公佈期,適合炒一炒業績。有關早前文章,歡迎重溫:

《錦興國際(2307)持續增長無難度》(20121229http://icyhand.blogspot.hk/2012/12/2307.html)

《錦興國際(2307)本業之外賺快錢》()

2013年上半年,集團之營業額微增1%20.6億元,純利增加4%7260萬元,每股盈利8.3仙,不派中期息。

美國經濟漸見復甦,集團之紡織業務有改善,可是非洲馬達加斯加政府選舉,帶來不明朗因素,令成衣部門之海外訂單減少,預期影響會延續至2013年底。期內首三大市場是新加坡、南韓及香港,三大市場之營業額佔比則下降至63%,其餘市場包括國內及臺灣等,近年開拓展之孟加拉和俄羅斯市場,表現不錯,未來計劃進軍日本。

於半年結日,集團之銀行及其他借貸總額達14.4億元,淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)微升至49%,屬於不低,而持有現金4.6億元,料可應付營運所需。

展望未來,集團將繼續開發高增值之功能衣料,另外,於廣東恩平新建之布料印花廠已於20137月進行大規模生產,料對2013年下半年業績帶來貢獻。

筆者在2012年尾已期望集團位於廣東恩平之新廠房可為集團帶來貢獻,而此廠房終於在20137月正式投產了,料集團的規模得以擴大,2013年下半年純利料不低於上半年,全年純利可達1.4億元,大幅增加40%,每股盈利16仙,預計市盈率低至4倍水平,非常吸引。現時可以小註買入,等待3月公佈年度業績。


溫馨提示

筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。



發表時間:2014年12月28日 | 評論 (1) | 全文

錦興國際(2307)本業之外賺快錢

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2013/01/2307.html


錦興國際(2307)原來在國內製銷針織布料,於04年來港上市,IPO發行價1.26元,集資只約1.9億元,用作擴大生產設施,包括在非洲馬達加斯加設立成衣廠。上市之後幾年,營業額持續增加,而純利大致在1億元水平上落。

公司於07年突然公佈涉足採礦業務,先後公佈購入廣西及非洲馬達加斯加的採礦權,刺激股價在07年尾一度升至3.3元水平,可是隨後股市被金融海嘯吞噬,公司股價隨市大跌至0.2元水平。

借助採礦概念三度抽水

熬過海嘯之後,港股在09年重踏升軌,錦興股價在第二季開始發力炒上。公司在099月公佈合營公司成功投得位於馬達加斯加之Soalala區之鐵礦資源之勘探及開採權,帶動股價狂飆至4.2元之歷史高位。在098月至101月之5個月之間,錦興乘機批股3次,合共「抽水」2.3億元(最高批股價2.3),雖然不算很多,但已比IPO時所得近倍,可算再次壯大了公司之財務實力。

大市隨後反覆升至10年尾,再於11年中被歐債危機拖垮,可是錦興因為未有進一步動作,股價早在099月見頂,於10年尾回落至1.4元;之後,公司在112月公佈出售馬達加斯加鐵礦項目之權益,獲利只有1300萬元,拖累股價於11年尾一度曾穿0.6元!

紡織業務未有鬆懈

雖然錦興發生過如此一段採礦抽水史,公司在經營本業上看來未有鬆懈。

2011年公司之營業額增加24%40.7億元,純利增加19%1.15億元,每股盈利13.2仙,派末期息3.3仙。

2012年上半年,營業額增加6%20.3億元,毛利增加9%3.6億元,純利減少27%6978萬元,每股盈利8仙,不派中期息。如扣除2011年出售上述採礦權權益之利潤1320萬元,本期純利減幅為13%。整體毛利率由去年同期之17.3%上升至本期之17.8%

歐美經濟惡化,惟公司努力開拓新興市場,包括俄羅斯及南非,令業績保持平穩。2011年首季,棉紗價格創出每磅2.4美元之歷史高位,公司早於2010年鎖定原料價格,故取得理想利潤;反觀今年,棉紗價格跌至0.8美元水平,令客戶下單時相當審慎,因而影響業績表現。期內最大市場是新加坡、香港及南韓,營業額佔總額之70%,其餘市場包括國內及臺灣等。

於半年結日,公司之銀行及其他借貸總額達14.1億元,淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)50%,屬於不低,而持有現金減少至3.85億元,料可應付營運所需。

展望未來,公司正開發增值產品,另外,於廣東恩平新建之布料印花廠計劃於2012年底進行試產,新增設的業務範疇預料將於2013年帶來貢獻。

留意紡織版塊起動

今日同業魏橋(2698)預告2012年度盈利大增,刺激股價急升22%,向來冷門的錦興亦有投資者吸納,股價從低位上升8%0.67元。以2011年數據計,公司往績市盈率只是5.1倍,息率為4.9%2012年上半年之純利6978萬元,為2011年全年之61%,估計2012年全年要取得增長並不困難,換言之,預測市盈率仍將是低單位數。中長線而言,有新印花廠之業務貢獻,以及美國經濟復甦,公司股價仍有上升空間,缺點是交投不活躍。


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筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

 (本文將在Quamnet 刊登)
發表時間:2014年12月9日 | 評論 (0) | 全文

錦興國際(2307)持續增長無難度

來源: http://icyhand.blogspot.hk/2012/12/2307.html


錦興國際(2307)04年上市,現時的業務是製銷針織布料和色紗,亦有製造成衣。上市幾年以來,年度純利在1億元水平上落,8年中有7年派息,派息比率大致在25%水平。近年紡織股少人問津,集團股價亦相當低迷。

2011年集團營業額40.7億元,增加24%,純利1.15億元,增加19%,每股盈利13.2仙,派末期息3.3仙。

2012年上半年,營業額20.3億元,增加6%,毛利3.6億元,增加9%,純利6978萬元,減少27%,每股盈利8仙,不派中期息。如扣除2011年出售一個採礦項目之部份權益之利潤1320萬元,本期純利減幅為13%。整體毛利率由去年同期之17.3%上升至本期之17.8%

歐美經濟惡化,惟集團努力開拓新興市場,包括俄羅斯及南非,令業績保持平穩。2011年首季,棉紗價格創出每磅2.4美元之歷史高位,集團早於2010年鎖定原料價格,故取得理想利潤;反觀今年,棉紗價格跌至0.8美元水平,令客戶下單時相當審慎,因而影響集團表現。期內最大市場是新加坡、香港及南韓,營業額佔總額之70%,其餘市場包括國內及臺灣等。

於半年結日,集團之銀行及其他借貸總額達14.1億元,淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)50%,屬於不低,而持有現金減少至3.85億元,料可應付營運所需。

展望未來,集團現正開發增值產品,另外,於廣東恩平新建之布料印花廠計劃於2012年底進行試產,新增設的業務範疇預料將於2013年帶來貢獻。

集團在28/12之股價跌至0.57元,以2011年數據計,往績市盈率只是4.3倍,息率則達5.8%2012年上半年之純利6978萬元,為2011年全年之61%,估計2012年全年要取得增長並不困難,中長線而言,有新印花廠之業務貢獻,以及美國經濟復甦,集團股價有上升空間,現時可以小註買入持有。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


發表時間:2014年12月5日 | 評論 (0) | 全文