當年借產品價大升,  高價 6.6 上市, 抽左 36億水的  1768 賽得利 最近有個交易,
打算將2大業務之一既 黏膠短纖 業務賣返比母公司 以1PB 的代價.
然後交易所得既絕大部份錢, 會大派特別息,最小1.33元 (其實絕大部份派返比自已,大股東佔83.83%)

先不論這個交易有無搵長期持有的小股東笨, 以下分析下交易後的情況.

交易後,主要業務就係溶解木漿業務, 再細分為黏膠漿 同 特種漿 ,總產能為46.5萬噸.
特種漿 佔其中約11萬噸, 利錢較高, 最高可有1600美元

(P.47 :  根據PCI報告,於二零一四年第二季度,特種漿之全球市場現貨價已超過每公噸1,200美
元。同期,醋酸纖維及高強度特種漿(BSC生產特種漿之主要類型)之全球市場現貨價超過
每公噸1,600美元)

而黏膠漿 佔剩下產能, 約30萬噸, 將會全數賣給母公司, 14年上半年.價約938美元.

根據公告, 剩餘業務 上半年 稅後盈利為3890萬美元 約3億港元.
如果假設 上下半年差不多盈利, 一年就大概賺6億港元.
以派了特別息後股價 2.58-1.4=1.18 (約市值40億元) 比較,如產品價不變, PE 6.6倍, PB 約0.5

另外交易會有一次性收益約2.8億港元.

整體而言,交易後的1768 估值會更便宜, 另因為強大的現金流及 無大的開支,
估計派息政策會更改變, 傾向派更高的股息. 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/1118/LTN20141118327_C.pdf