盈利只有5000萬,只是我預期的一半,倒是派息估中,全年派2仙

一如所料,香港Bossini賺到1.2億,因此齋香港業務是值18值的,佐丹奴同Bossini同步率極高,可以直接比較,香港Bossini41間舖營業額12.8億,比香港佐丹奴82間舖的7億幾多得多,亦合乎日常觀察所知

問題是香港以外的地方,燒錢情況幾乎一點也沒有改善,加上金融海嘯,佐丹奴同Bossini都蝕到扒係度,如果味皇是CEO,我會執曬蝕錢的外地分店止血,固本培元先,但Bossini的管理層採取味皇相反的做法,在明知蝕錢的情況下仲加開大量分店,這做法都可取,雖唔可以即食,但對長遠銷售有利,前提係冇做錯事先得,不過我更希望盈利的立即改善,如果有心賣盤就更應咁做

大陸分店增加,店面面積由29萬呎增至37萬呎,新增的當然要開業成本,但虧損卻由3700萬降至3400萬,証明營運有大幅改善,但唔可以算好

台灣方面就真係立心退市(天災也有可能),店面面積由13萬呎降至12萬呎,而資產由1.2億急降至8000萬,說明大出血清貨,虧損由1600萬增至2200萬,今年打風,銷售可以仲差

星馬開多左分店,新加坡轉盈為虧600萬,馬拉虧損600萬

由於虧損不少,而且已經虧左幾年,應該累積左唔少免稅額了,對投機者是個巨好消息

Bossini的分店增加,但固定資產幾乎冇變,唔知佢點計

營業額稍跌,但存貨升左3000萬,看似滯銷,但由於分店增加,更直觀的是員工由3900人增至4200人,存貨上升是講得通的

稅前盈利少左3000萬,剛好等同存貨的增加

員工由增300人,但行政開支減少,仲有銷售及分銷成本下降得比營業額多,說明管理層有慳錢,其他營運開支增加應該係開店成本

應收賬款減少,說明信用卡消費下跌

多左7700萬短期貸款,由於佢本身現金多,唔知借黎做乜,唔通造盈利?由於派股息尚算大方,做法仲未至於可疑,而且Bossini股票大部分都是白表,未具備爆煲的全部特徵

今次盈利下降固然令人失望,但Bossini的價值並未因此而減少,而且因免稅額的關係,將來的盈利反轉會很黃很暴力,如果股價下跌,再溝也不錯